El modelo tradicional de comisiones 2/20 de los fondos de cobertura es, para decirlo claro, basarse en la asimetría de la información para recortar los puerros. 2% de comisión de gestión + 20% de comisión de desempeño es solo un número claro, más varias comisiones de canal, comisiones de custodia, comisiones de auditoría y otros costes ocultos, los ingresos recibidos por los inversores se reducen directamente entre un 40 y un 50%. Pero ahora, un protocolo on-chain llamado Protocolo Lorenzo ha puesto la maniobra patas arriba.

La estructura de tipos de Lorenzo es sencilla y rudimentaria: comisión de gestión del 1,2% + comisión de cumplimiento del 15%. La clave es el mecanismo de distribución: la comisión de gestión del 1,2% va a los titulares de veBANK, la comisión de desempeño del 15% es del 30% para desarrolladores de estrategias, y el 70% restante a los titulares de veBANK. ¿Convertido? El coste real que asumen los inversores es solo del 0,84%+10,5%, lo que es menos de una cuarta parte del de los fondos tradicionales.

Aún más despiadado es la transparencia. El informe anual de los fondos tradicionales tiene 200 páginas en cada paso, lleno de tonterías y palabras vagas. ¿Y Lorenzo? Se puede comprobar una línea de código: cuánto dinero se ha ganado hoy, qué estrategia ha contribuido, cuánto ha compartido el desarrollador, cuánto han compartido los titulares de veBANK y cuánto ha aumentado el fondo de seguros: toda la cadena está abierta y cero.

Los datos son más convincentes. El TVL actual de Lorenzo ha alcanzado los 1.640 millones de dólares, y los ingresos anualizados por comisiones son de 246 millones, que se distribuyen correctamente en 27.000 direcciones veBANK. ¿Tasa media anualizada de retorno de los encierros? 89%。

Esto crea un problema fatal: cuando los ingresos de la tenencia de tokens de protocolo superan con creces el propio producto de protocolo de inversión, la última apariencia de la industria tradicional de gestión de activos desaparece. Los inversores no necesitan un gestor de fondos en absoluto, solo necesitan poseer directamente la "empresa de gestión de activos on-chain" que es más rentable que el fondo.

Lorenzo no está haciendo innovación DeFi. Está utilizando blockchain para agotar el fondo de beneficios de toda la industria de gestión de activos.