Avance importante: la bajada de tipos de la Reserva Federal esta noche es casi un hecho, y cómo las discrepancias "politizadas" están remodelando la política monetaria se convierte en el centro de atención.

El 10 de diciembre, esta noche tendrá lugar la última reunión del año de la Reserva Federal para decidir sobre los tipos de interés, y se anunciará la decisión sobre las tasas a las 3:00 de la madrugada del jueves (UTC+8), seguida por la rueda de prensa sobre política monetaria del presidente de la Fed, Jerome Powell, a las 3:30 (UTC+8). Según el seguimiento de la Fed de CME, la probabilidad de una bajada de tipos de 25 puntos básicos es del 87,6%, por lo que el recorte de tipos esta noche parece casi asegurado. Sin embargo, el mayor foco de atención esta semana no es la bajada de tipos, sino si la Fed inyectará nueva liquidez en el mercado y cómo las crecientes divisiones “politizadas” entre los funcionarios de la Fed podrían remodelar la política monetaria de cara a 2026. El mercado está pendiente de si la Fed enviará una “señal de expansión del balance” tras la decisión sobre los tipos. Después de detener discretamente la reducción del balance, la clave será cómo gestionará la Fed su enorme hoja de balance y si inyectará nueva liquidez al mercado. El equipo de estrategia de tipos globales de Bank of America declaró el pasado viernes que espera que la Fed anuncie esta semana la compra, a partir de enero, de bonos del Tesoro con vencimiento de un año o menos por valor de 45.000 millones de dólares mensuales, como “operaciones de gestión de reservas”. Se espera que la reunión de la Fed de esta semana sea también una de las más controvertidas de los últimos años, pareciendo más una “prueba de presión política”, ya que las divisiones entre los responsables políticos sobre las perspectivas de recortes de tipos podrían remodelar el panorama de la política monetaria estadounidense de cara a 2026. De los 12 miembros con derecho a voto del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), 5 se oponen o dudan de relajar aún más la política monetaria, mientras que 3 miembros del consejo apoyan los recortes de tipos, lo que refuerza la idea de que la Fed se está volviendo cada vez más politizada. Desde 2019, el comité de política de la Fed no ha registrado más de tres votos en contra en una sola reunión, y esto sólo ha ocurrido nueve veces desde 1990.