Recientemente, una plataforma llamada Falcon Finance ha innovado en el ámbito de los préstamos RWA: lleva activos tradicionales como acciones, bonos e inmuebles directamente a la cadena, los tokeniza y permite a los usuarios utilizarlos como garantía para pedir prestable la stablecoin USDf, vinculada al dólar.

Suena bastante futurista, pero en la práctica hay un problema difícil de evitar: ¿en cuántas partes se deben dividir estos activos?

Dividirlos en partes demasiado grandes no funciona. Algunos proyectos anteriores establecían un umbral mínimo de entrada de 100.000 dólares, lo que hacía que la gente corriente se fuera nada más verlo; el mercado ni siquiera despegaba.

Pero dividirlos en partes demasiado pequeñas también es problemático. Por ejemplo, si se fraccionan en participaciones de unos pocos dólares, la comisión de gas por transferir en la cadena puede superar el valor del propio activo, y los nodos no pueden soportar la gestión de tantos fragmentos. Lo más preocupante es la liquidación: si algo sale mal, ¿de verdad hay que subastar miles y miles de fragmentos? Solo de pensarlo, ya da dolor de cabeza.

Ahora mismo, Falcon está dándole vueltas a estos números a diario: quieren que un trabajador que gana 3.000 euros al mes pueda entrar con 1.000 euros en acciones fraccionadas como garantía, pedir algo de USDf y aprovechar los rendimientos de DeFi, pero sin convertir el sistema en algo inestable que se caiga a la mínima.

Por lo visto, internamente ahora se inclinan por un enfoque segmentado según el tipo de activo: los más sólidos, como bonos del Estado o acciones blue chip, se fraccionan en partes de 1.000 a 5.000 dólares; los de mayor riesgo, como bonos corporativos de alto rendimiento o inmuebles comerciales, en partes más grandes, desde 50.000 hasta 200.000 dólares. Así, tanto los pequeños inversores tienen oportunidad de entrar, como las instituciones pueden operar con grandes cantidades directamente.

Y aún hay otro riesgo más sutil: la regulación. Si los activos se fraccionan demasiado, cada parte puede ser considerada un mini-valor y llamar la atención de los organismos reguladores, lo que podría complicar mucho las cosas. Falcon ya está formando un equipo legal dedicado a estudiar este aspecto.