JPMorgan: Incluso tras la reciente caída del Bitcoin, mantiene su precio objetivo de 170.000 dólares anclado al oro

El 5 de diciembre, a pesar de la reciente caída significativa de Bitcoin, JPMorgan sigue manteniendo su «modelo de Bitcoin vs. oro ajustado por volatilidad», el cual muestra que el precio objetivo teórico de Bitcoin en los próximos 6 a 12 meses es de aproximadamente 170.000 dólares. En su informe del miércoles, JPMorgan señaló que la estrategia sigue siendo el factor clave que impulsa Bitcoin y que el mercado está observando de cerca la relación entre el valor empresarial y el valor de las tenencias de Bitcoin (mNAV). Actualmente, esta ratio se sitúa en torno a 1,13; si cae por debajo de 1,0, se considerará una señal de riesgo de una «venta forzada» de Bitcoin. Actualmente, el mNAV sigue por encima de 1,0, lo cual es tranquilizador. Los analistas apuntan que la empresa cuenta con 1.400 millones de dólares en reservas, lo que sirve de colchón para evitar la venta de Bitcoin. También subrayan que la decisión sobre el índice que tomará MSCI el 15 de enero actúa como un «catalizador asimétrico»: si la empresa es excluida, la mayoría de las noticias negativas ya se han reflejado en la caída desde el 10 de octubre; si el resultado es positivo, podría desencadenar un fuerte rebote en el precio de las acciones. En las últimas semanas, Bitcoin se ha desplomado desde su máximo histórico de más de 120.000 dólares hasta un mínimo de 82.000 dólares. JPMorgan ha rebajado su estimación del coste de producción de Bitcoin de 94.000 a 90.000 dólares, debido al reciente descenso del hashrate y de la dificultad de minado. Los analistas señalan que, si el precio de Bitcoin se mantiene durante mucho tiempo por debajo del coste de producción, podría desencadenar un «círculo vicioso»: los mineros marginales se retiran → disminuye la dificultad → el coste de producción sigue bajando, algo parecido a lo que ocurrió en 2018. El informe añade que el proceso de desapalancamiento en los contratos perpetuos que comenzó el 10 de octubre se ha dado prácticamente por finalizado.