El S&P 500 acaba de romper una racha de 6 meses—¿Qué viene después?

El amplio mercado acaba de mostrar una señal rara. Después de operar por encima de su media móvil de 50 días durante 198 días consecutivos (la racha más larga desde 2007), el S&P 500 cayó por debajo de ella el 20 de noviembre, marcando solo la quinta vez que esto ha sucedido desde 1950.

Los Números

• El S&P 500 alcanzó un máximo de 6,890.89 el 28 de octubre, luego retrocedió un 5.1%
• Racha de 198 días por encima de la media móvil de 50: la más larga en 18 años
• La relación CAPE actual en el segundo nivel más alto de la historia (la era de las puntocom fue la más alta)

Aquí está el asunto sin embargo

Históricamente, esto no es un presagio bajista. Cuando el S&P 500 terminó rachas largas similares antes de (2016-17, 2017-18, 2023-24), el mercado promedió ganancias del +8% en los siguientes seis meses. El colapso de 2007 fue la excepción, pero esa racha terminó meses antes del pico real.

Por qué el mercado está tropezando ahora

Las señales macroeconómicas débiles se están acumulando: el crecimiento del empleo se ha estancado, el gasto del consumidor se está enfriando, los incumplimientos de préstamos para automóviles están en aumento y hay preocupaciones sobre la burbuja de la IA. El rally de la IA que impulsó las ganancias de 2024 está alcanzando su fatiga.

El Riesgo Real

La ruptura de la media móvil de 50 días no es el problema, sino la valoración. El S&P 500 es caro según los estándares históricos (ratio CAPE), y el contexto macroeconómico es confuso. Espera más volatilidad antes de que surja claridad.

En resumen: Este análisis técnico es ruido, no una señal de colapso. Pero combinado con valoraciones estiradas y la incertidumbre económica, es una bandera amarilla, no un momento para comprar en la caída.