Guerra de chips GPU: ¿NVIDIA vs TSMC, quién es el verdadero ganador de la era de la IA?

La comparación de datos es clara

NVIDIA y TSMC están aprovechando los beneficios de la IA, pero la velocidad de crecimiento y el riesgo son completamente diferentes:

NVIDIA(NVDA)

• Ingresos del tercer trimestre del año fiscal 2026 de 57.1 mil millones de dólares, un aumento interanual del 62%.
• Ingresos del centro de datos de 51.2 mil millones de dólares, representando el 89.8%, un aumento del 66% interanual.
• Tasa de crecimiento de ingresos esperada para 2026: 57.9%; 2027: 36.1%
• PE adelante: 30.38 veces
• Incremento de este año: 34.5%

台积电(TSM)

• Ingresos de 33.1 mil millones de dólares en el tercer trimestre de 2025, un aumento del 41% interanual
• El crecimiento de EPS es del 39%, un aumento del 39% interanual.
• Tasa de crecimiento de ingresos en 2025: 33.7%; 2026: 20.6%
• PE hacia adelante: 23.47 veces (más barato)
• Aumento este año: 40.5%

¿De quién es el crecimiento más fuerte?

NVIDIA está muy por delante. La razón es simple: NVIDIA domina el diseño de chips de IA, TSMC solo se encarga de la fabricación.

Las arquitecturas de GPU Hopper y Blackwell de NVIDIA han acaparado los pedidos de proveedores de la nube y clientes empresariales. La última colaboración con OpenAI (construyendo un centro de datos de IA a gran escala) ha asegurado aún más la demanda para los próximos años.

Aunque TSMC tiene la tecnología más avanzada del mundo en procesos de 3nm y 2nm, los ingresos relacionados con la IA se triplicarán en 2024 y se espera que se dupliquen nuevamente en 2025. Sin embargo, el crecimiento es claramente más lento que el de NVIDIA: esta es la diferencia entre el diseño y la fabricación.

¿Dónde está el riesgo?

NVIDIA: Riesgo relativo bajo, pero con una valoración cara (PE 30 veces)

Taiwán Semiconductor Manufacturing Company: hay tres grandes agujeros

1. Riesgo geopolítico: Los ingresos de China representan la mayor parte, y las restricciones a la exportación de Estados Unidos afectarán directamente los ingresos.
2. Altos costos de expansión: Gasto de capital de 40-42 mil millones de dólares en 2025 (30 mil millones en 2024), construcción de nuevas fábricas en Estados Unidos, Japón y Alemania.
3. La margen de beneficio debe comprimirse: Las nuevas fábricas en el extranjero enfrentan altos costos laborales y de energía, y se espera que la margen de beneficio disminuya entre 2 y 3 puntos porcentuales cada año durante los próximos 3 a 5 años.

Conclusión de inversión

A largo plazo, TSMC es barato (PE 23 vs 30), el negocio también es estable. Pero a corto plazo, NVIDIA se queda con la carne, TSMC solo con la sopa.

Si buscas ingresos estables + valoración razonable → elige TSMC Si confías en el crecimiento explosivo de la infraestructura de IA → elige Nvidia (aunque sea un poco caro, vale la pena por la velocidad de crecimiento)

Actualmente, las instituciones califican a NVIDIA como una compra (Rank #2)，台积电是持有(Rank #3). Esta es la respuesta.