Yen bajo presión: cuando las apuestas por el fortalecimiento de la moneda se convierten en un costoso error

Los inversores acaban de recibir una lección costosa sobre el carry trade. El yen, que algunos apostaban por un fortalecimiento, ha caído a un mínimo de 9 meses, y los especuladores están cerrando posiciones masivamente.

¿Qué pasó:

• El dólar/yen alcanzó 155+ — el nivel más alto en 9 meses
• Las posiciones largas en yen se han reducido en más de la mitad desde el máximo de abril.
• La diferencia de tasas entre EE. UU. y Japón sigue superando los 300 puntos básicos

¿Por qué colapsó la tasa del yen:

1. La economía de EE. UU. es resistente — los choques comerciales no han arruinado el crecimiento, EE. UU. no se apresura a bajar las tasas (Trump 2.0 tuvo un efecto después de todo )
2. Japón mantiene la distancia — el nuevo primer ministro Satsuki Takami presiona al Banco Central para que no suba las tasas demasiado rápido, temiendo colapsar la economía.

Resultado: en un contexto de mercados suaves y baja volatilidad, los inversores están saliendo en masa de los gebs y pasando a operaciones de carry trade, es decir, venden yenes.

Pronóstico de Bank of America para el dólar/yen al final del año: 155, con el riesgo de subir hasta 160 en el cuarto trimestre de 2025.

Moral: cuando las desigualdades históricas en las apuestas son económicamente lógicas, es la mayor señal para un giro. Los inversores apostaron por una cosa, pero la geopolítica junto con la política económica escribieron otro escenario.