La moneda estable está reescribiendo las reglas del juego de la hegemonía del dólar.

Hay un detalle que ilustra el problema: para finales de 2024, Tether se habrá convertido en el séptimo mayor holder de deuda pública de EE. UU., superando a Canadá y México. No es una coincidencia, sino la inauguración de la era del “dólar digital”.

¿Qué tan loca es la magnitud de las stablecoins?

En 2024, el volumen de transacciones de stablecoins en cadena alcanzará 15.6 billones de dólares — un 20% más que el volumen de transacciones anual de Visa. Aunque su capitalización de mercado es solo de 300 mil millones de dólares, parece poco llamativa. Pero desde otra perspectiva: la oferta monetaria M2 de la Reserva Federal es de aproximadamente 22 billones, y las stablecoins solo representan el 1%.

¿Qué significa este 1%?

significa que hay un 99% más de espacio para crecer. Si las stablecoins solo capturan una pequeña parte de la circulación global de dólares, su capitalización de mercado podría alcanzar niveles de varios billones.

Datos más intuitivos:

• Transacciones diarias de stablecoins en la cadena > 1000 mil millones de dólares
• El volumen de transferencias de stablecoins en 2024 será de 27.6 billones de dólares (más que la suma de Visa y Mastercard).
• En el cuarto trimestre, el monto promedio diario procesado por las stablecoins superó por primera vez a las principales redes de tarjetas de crédito.

De “dólar petrolero” a “dólar código”

El truco de Estados Unidos está muy claro: en los años 70, utilizó el dólar del petróleo para exportar dólares y asegurar la deuda pública; ahora ha cambiado de disfraz: exporta dólares con “stablecoins” a la “velocidad de Internet” y asegura la deuda pública.

Datos clave: Tether posee 180 mil millones de dólares en bonos del Tesoro. Cada vez que se emite un USDT, equivale a que los inversores extranjeros compren un bono del Tesoro adicional. Esta es la versión moderna del “circuito del dólar petrolero”.

El gobierno de EE. UU. también entiende esta lógica. La Ley GENIUS, firmada en 2025, exige que: las stablecoins deben estar respaldadas al 100% por bonos del gobierno de EE. UU. y efectivo. En otras palabras, cada nueva stablecoin emitida se convierte automáticamente en un comprador de bonos del gobierno de EE. UU.

Trump dijo directamente al firmar: “Esto beneficia al dólar, beneficia al país.” Traducción: Esto nos ayuda a esquilar la lana global.

Mercados Emergentes: Las Stablecoins se han convertido en “la tabla de salvación financiera”

La historia del otro lado de la Tierra es aún más extraordinaria:

Argentina: El 62% de las transacciones cripto se realizan con stablecoins, ¡y el USDT se puede vender con una prima del 30% (30% más que el tipo de cambio oficial)! ¿Qué significa esto? La gente confía en el dólar digital, mucho más que en sus propios bancos y gobiernos.

Turquía: La tasa de inflación supera el 60%. En 2024, el volumen de transacciones de stablecoins será de 38,000 millones de dólares, lo que representa el 4.3% del PIB, la proporción más alta del mundo.

Brasil: El retiro de la bolsa se realiza en un 70% en forma de USDT/USDC.

África: la mayor empresa de pagos Flutterwave tiene un volumen de transacciones anual de 40 mil millones de dólares, y acaba de establecer a Polygon como la cadena de liquidación predeterminada para stablecoins transfronterizas, cubriendo más de 30 países.

Esencialmente, las stablecoins resuelven tres problemas:

1. Evitar el control de capital: puedes obtener dólares 24/7 con tu teléfono móvil.
2. Barato y rápido: tarifas de transacción de unos pocos centavos, liquidación en minutos.
3. Valoración estable: cuando la moneda local cae sin rumbo, al menos la moneda estable mantiene su valor.

La verdadera competencia de la infraestructura en la cadena

Ethereum sigue siendo el rey de la “red de monedas programables a nivel institucional”, pero Polygon está explotando en mercados emergentes:

• Más del 50% del volumen de transacciones de stablecoins a nivel mundial proviene de Polygon (en algunas regiones alcanza el 70%)
• Mes de octubre: 128.8 millones de transacciones, 3.01 millones de direcciones activas
• La capitalización de mercado de las stablecoins es de 3,1 mil millones de dólares, la tercera a nivel mundial (solo detrás de Ethereum y TRON)
• Stripe integró Polygon y el volumen de transacciones mensual superó los 8 millones de dólares

Las instituciones también han comenzado a apostar: el fondo BUIDL de BlackRock (el mayor producto de token de deuda pública en el mundo) ha invertido 500 millones de dólares en Polygon (solo superado por Ethereum).

¿Qué significa esto?

1. Nueva forma de hegemonía del dólar: de la capacidad de fijar precios del petróleo → estándar de pagos digitales
2. Nueva fuente de demanda para los bonos del Tesoro estadounidense: los bancos centrales extranjeros están reduciendo sus tenencias, los emisores de stablecoins están asumiendo el control.
3. La espada de doble filo de los mercados emergentes: obtener un sistema de pago estable, pero una mayor dolarización
4. Transformación masiva de la infraestructura: En el futuro, las remesas transfronterizas, los pagos comerciales y la distribución de salarios podrían realizarse en la cadena.

Las cifras clave están aquí: cada transacción de stablecoin refuerza la posición global del dólar. Y esta vez, nadie puede vender petróleo para resistir: en la economía digital globalizada, todos tienen que usarlo.

Con las palabras de Sandeep, cofundador de Polygon: ya no es una discusión teórica, esto está sucediendo en tiempo real. Billones (pronto serán trillones) de stablecoins están fluyendo en redes como Ethereum y Polygon, reescribiendo por completo la forma en que se transfiere el valor.