¡La leyenda de Berkshire llega a su fin! La última carta a los accionistas de Buffett en 60 años: vive una vida que valga la pena.

Buffett ha liderado Berkshire Hathaway durante más de 60 años desde 1965, y esta semana escribió formalmente su última carta anual a los accionistas, reafirmando que se retirará como CEO a finales de este año, con Greg Abel tomando el relevo. A sus 95 años, Buffett reflexiona en la carta sobre los años de crecimiento en Omaha, su amistad de 64 años con Charlie Munger, y la aceleración del plan de donaciones en vida a las fundaciones de sus tres hijos.

60 años de leyenda: despedida y sucesor Greg

（Izquierda es Buffett, derecha es Munger, fuente: X）

Buffett comienza la carta a los accionistas diciendo: “Ya no escribiré el informe anual de Berkshire y tampoco hablaré extensamente en la reunión anual de accionistas. Como dicen los británicos, 'estoy volviéndome más callado'.” Greg Abel se convertirá en el jefe a fin de año, y Buffett lo elogia como un excelente gerente, un trabajador incansable y un comunicador honesto.

Buffett indicó que desea conservar una gran cantidad de acciones “A” hasta que los accionistas de Berkshire sientan la misma tranquilidad hacia Greg que él y Charlie han disfrutado durante mucho tiempo. Este nivel de confianza no debería tardar mucho en llegar, ya que sus tres hijos apoyan al 100% a Greg, al igual que los directores de Berkshire. Buffett enfatizó que el desempeño de Greg ha superado las altas expectativas iniciales, y su comprensión de muchos negocios y personas es muy superior a la que él tiene ahora; no puede pensar en ningún CEO que elegiría en lugar de Greg para manejar las reservas.

Las Ventajas de Greg Abell

· Comprender en profundidad el potencial y los riesgos de crecimiento del negocio de seguros de Berkshire, tanto de seguros como de accidentes, supera con creces a muchos ejecutivos senior.

· La velocidad de aprendizaje es extremadamente rápida, con una comprensión profunda de asuntos que muchos CEO ni siquiera han considerado.

· Buena salud, Buffett espera poder mantener un buen estado en las próximas décadas.

Buffett recuerda que Berkshire debería necesitar solo cinco o seis CEO en el próximo siglo, y especialmente debería evitar a aquellos cuyo objetivo es retirarse a los 65 años, volverse “mira cuánto dinero tengo” o crear dinastías.

La influencia de por vida de Munger: de “cigarrillo de culo” a grandes empresas

Charlie Munger falleció pacíficamente en un hospital de California en noviembre de 2023, a la edad de 99 años. Este vicepresidente de Berkshire, el compañero más cercano de Buffett durante 64 años, cambió profundamente la filosofía de inversión de Buffett. Buffett recordó en su carta a los accionistas que el lugar donde Charlie vivía en la década de 1930 estaba a solo una cuadra de la casa que él ha poseído y habitado desde 1958, y los dos casi se hicieron amigos en la infancia.

En 1971, Munger convenció a Buffett de adquirir See's Candies por un precio equivalente a tres veces su valor neto, lo que fue un “precio alto”, muy por encima de lo que Buffett solía pagar. En las siguientes décadas, See's aportó aproximadamente 2 mil millones de dólares en ganancias acumuladas a Berkshire. Buffett escribió en 2015: “Esta adquisición puso fin a mi búsqueda de inversiones en 'cigars butts' — comprar empresas mediocres a bajo precio — y me llevó a buscar grandes empresas que se vendieran a precios razonables. Charlie me ha estado instando durante años a aprender esta lección, pero aprendí muy lentamente.”

Buffett se refiere a Munger como el “hombre abominable que dice que no”, porque él rechaza inversiones potenciales. Pero el Munger, que está fascinado por la ingeniería y la tecnología, también llevó a Buffett, que tiene miedo de la tecnología, a apostar fuerte por el fabricante de vehículos eléctricos BYD y el fabricante de máquinas herramienta israelí Iscar. Buffett escribió en la carta a los accionistas: “Durante 64 años, Charlie ha tenido un gran impacto en mí, él es el mejor maestro y el 'hermano mayor' más protector que podría tener. Tenemos diferencias, pero nunca hemos discutido. En su diccionario no existe la frase 'ya te lo dije'.”

Munger es un inversionista destacado. Desde 1962 hasta 1969, el índice S&P 500 aumentó un promedio del 5.6% por año, mientras que la tasa de retorno anual promedio del socio de Buffett fue del 24.3%, y el desempeño de Munger fue incluso mejor, con un rendimiento anualizado promedio del 24.4%. Antes de unirse a Berkshire como vicepresidente en 1975, su cartera había crecido un promedio del 19.8% anual en 14 años de historia, mientras que el índice S&P 500 solo creció un 5.2%.

La sabiduría de vida y el plan de caridad de Buffett

A sus 95 años, Buffett expresó en la carta a los accionistas: “A medida que se acerca el Día de Acción de Gracias, estoy agradecido y sorprendido de haber tenido la suerte de llegar a los 95 años.” Recordó cómo, en 1938, a la edad de 8 años, estuvo a punto de morir por apendicitis aguda, durante su experiencia de tres semanas en el Hospital St. Catherine. Su médico de familia, Harry Hoots, no pudo olvidar aquella noche mientras jugaba al bridge, cuando no podía pasar por alto sus síntomas algo peculiares, y más tarde esa noche lo llevó al hospital para una cirugía de emergencia.

Buffett afirmó que su genética no es especialmente útil, el récord de longevidad de su familia antes de su aparición era de 92 años. Pero tiene un médico en Omaha que es sabio, amable y diligente, quien le ha salvado la vida al menos tres veces, cada vez gracias a médicos que estaban a solo unos kilómetros de su casa. Sobre la vejez, Buffett escribió: “Aquellos que llegan a la vejez necesitan una gran cantidad de buena suerte, esquivando cáscaras de plátano, desastres naturales, conductores ebrios o distraídos, y rayos. Pero la diosa de la fortuna es caprichosa y extremadamente injusta.”

Debido a su sorprendente longevidad, Buffett ha expresado la necesidad de acelerar el ritmo de sus donaciones en vida a las fundaciones de sus tres hijos. Sus hijos ya han superado la edad de jubilación normal, alcanzando los 72, 70 y 67 años respectivamente. Buffett escribió: “Mis hijos están en la cúspide de su experiencia y sabiduría, pero aún no han entrado en la vejez. Ese 'período de luna de miel' no durará para siempre.” Los tres hijos ahora poseen madurez, sabiduría, energía e intuición para distribuir una enorme fortuna, y también tendrán una ventaja: cuando Buffett ya no esté en este mundo, ellos seguirán vivos y podrán adoptar políticas proactivas y reactivas.

Últimos consejos a los inversores y filosofía de vida

Buffett dejó unas profundas lecciones de vida al final de la carta a los accionistas. Recordó la historia de Alfred Nobel, el fundador del Premio Nobel, quien, según informes, leyó su propio obituario (los periódicos se confundieron al anunciar la muerte de su hermano) y se sintió sorprendido por lo que leyó, dándose cuenta de que debería cambiar su comportamiento. Buffett escribió: “No esperes que la sala de redacción se confunda: decide cómo quieres que se escriba tu obituario y vive una vida que merezca ser escrita así.”

Él enfatizó: “La grandeza no proviene de acumular grandes sumas de dinero, inmensa fama o poder en el gobierno. Cuando ayudas a otros de cualquiera de las miles de maneras posibles, estás ayudando a este mundo. La bondad no tiene costo, pero es invaluable.” Buffett sugirió encontrar a los héroes correctos y emularlos, recomendando comenzar con Tom Murphy.

Sobre el futuro de Berkshire, Buffett dijo: “La probabilidad de que Berkshire sufra un desastre catastrófico es menor que la de cualquier empresa que conozca. La forma en que Berkshire es gestionada asegurará que siempre sea un activo para Estados Unidos. Nuestro precio de las acciones será volátil, y ocasionalmente caerá alrededor del 50%, como ha sucedido tres veces en los 60 años bajo el actual equipo de gestión. No desesperen; Estados Unidos volverá, y las acciones de Berkshire también volverán.”