Como se discutió anteriormente, si el gobierno de EE. UU. se reabre es una variable clave que afecta el desempeño del mercado en el cuarto trimestre.



Sin embargo, esta variable está volviéndose cada vez menos importante. La reapertura del gobierno está ocurriendo demasiado tarde—cercana a diciembre. Con el final del año y el final del trimestre superpuestos, la liquidez se volverá ajustada incluso si el gobierno se reabre.

Sería mejor centrarse en el próximo evento importante que impacta la liquidez: la Reserva Federal aliviando el Ratio de Apalancamiento Suplementario Mejorado y reiniciando la expansión del balance.

El mercado originalmente esperaba que la relajación del eSLR entrara en vigor el 1 de enero de 2026, pero ahora hay señales de una implementación anticipada.

Además, basándose en los comentarios recientes del Gobernador de la Fed, Williams, el mercado cree ampliamente que la Fed reiniciará la expansión del balance en el primer trimestre de 2026.
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