El enigma de la valoración de DEX: ¿Por qué Meteora, con los ingresos más altos, es en realidad la más barata?

【CriptoMundo】Al analizar los datos de DEX recientemente, encontré un fenómeno bastante interesante: la valoración y la capacidad real de generar ganancias no guardan relación alguna.

Tomemos algunos proyectos destacados: Uniswap generó más de 100 millones de dólares en tarifas el año pasado, pero su FDV alcanzó los 8.5 mil millones; PancakeSwap ganó 51.6 millones, con una valoración de 900 millones; Jupiter recaudó 95.2 millones en tarifas, con una capitalización de mercado de 2.4 mil millones; Raydium ingresó 79.6 millones, con un FDV de aproximadamente 880 millones.

Pero lo más absurdo es Meteora en el ecosistema de Solana: sus tarifas alcanzaron directamente 136 millones de dólares, ¿no debería tener la valoración más alta? Sin embargo, su FDV es solo 521 millones, ¡menos que Jupiter!

Esta diferencia de precios ya no es un simple «está un poco más barato», o bien el mercado no ha prestado atención a este proyecto, o hay algún riesgo que no conocemos. Pero solo mirando la eficiencia en ingresos, la relación calidad-precio de Meteora realmente es algo exagerada.