Pronóstico: Greg Abel asume el mando en Berkshire Hathaway en 100 días, marcando tres cambios significativos.

28 de octubre de 2025 — 06:03 a. m. EDT Escrito por Analista Financiero

Perspectivas Clave

• Greg Abel asumirá el liderazgo como CEO de Berkshire Hathaway cuando concluya el año actual.
• Aunque Abel tiene la intención de mantener los principios fundamentales establecidos por sus predecesores, ciertos cambios son inevitables.
• Anticipa un nuevo sector que ganará prominencia tras la transición, y espera que algunas inversiones de larga data puedan ser eliminadas con el tiempo.

Durante casi seis décadas, Berkshire Hathaway ha sido sinónimo de excelencia en inversiones bajo su actual liderazgo. Aunque la compañía no ha superado consistentemente el índice S&P 500 año tras año, su rendimiento acumulado ha sido nada menos que extraordinario. Las acciones Clase A de Berkshire (BRK.A) han entregado un asombroso retorno agregado, eclipsando el retorno total del S&P 500, incluso al tener en cuenta los dividendos.

Sin embargo, como dice el adagio, “todas las cosas deben pasar.”

Durante la reunión anual de accionistas de Berkshire a principios de este año, se anunció que el actual CEO, con la aprobación de la junta, pasaría la batuta al sucesor designado, Greg Abel. A partir de hoy, 28 de octubre, estamos precisamente a 100 días de esta trascendental transición.

Abel se ha comprometido a mantener las filosofías de inversión que han hecho tan exitosa a Berkshire. Esto incluye mantener una perspectiva a largo plazo, participar en recompras de acciones cuando sea apropiado y adherirse firmemente a los principios de inversión en valor.

No obstante, el cambio es una parte inevitable de cualquier transición.

A medida que nos acercamos a esta nueva era para Berkshire Hathaway, tres cambios significativos están en el horizonte.

1. Se espera un aumento de la actividad comercial por parte de gestores de inversiones experimentados

Si bien es poco probable que el nuevo CEO altere drásticamente el horizonte de inversión a largo plazo de la empresa, hay una fuerte posibilidad de que los experimentados gestores de inversiones de Berkshire adopten un enfoque de trading más activo.

Históricamente, los ajustes en la cartera de Berkshire eran a menudo deliberados y sustanciales. No era raro que las posiciones se acumularan o se deshicieran durante varios trimestres. Los cambios incrementales en las posiciones existentes eran relativamente raros.

En los últimos años, sin embargo, el equipo de inversión de Berkshire ha mostrado una propensión por una gestión de cartera más matizada. Aunque la mayoría de las inversiones todavía se mantienen durante períodos prolongados, los ajustes graduales a las posiciones se han vuelto más frecuentes.

Después de la transición, los inversores deberían anticipar que las actualizaciones de la cartera de Berkshire reflejarán un mayor volumen de transacciones de lo que han estado acostumbrados a ver en el pasado.

2. Enfoque renovado en inversiones en salud

El segundo cambio significativo que los inversores pueden esperar es un renovado interés en el sector de la salud.

Tradicionalmente, las mayores participaciones de Berkshire se han concentrado en los sectores financiero y de productos de consumo básico, áreas en las que el liderazgo actual tiene una profunda experiencia. Si bien el gigante tecnológico Apple ha sido una notable excepción, se ha visto principalmente a través de la lente de un proveedor de bienes de consumo, valorado por su lealtad de marca y ecosistema de productos.

La atención sanitaria ha desempeñado un papel relativamente menor en el portafolio de Berkshire durante más de una década. Sin embargo, con la próxima transición, es probable que Abel y el equipo de inversión pongan mayor énfasis en este sector.

La justificación es sencilla: las acciones de atención médica actualmente presentan un valor convincente. Según los datos recientes del mercado, la relación precio-beneficio a futuro del sector de salud es significativamente más baja que el promedio más amplio del S&P 500. De hecho, solo el sector energético tiene una relación P/E a futuro más baja entre los principales segmentos del mercado.

Considere, por ejemplo, la industria farmacéutica. Muchos actores establecidos en este espacio se están negociando a descuentos sustanciales en comparación con sus valoraciones históricas, a menudo acompañados de atractivos rendimientos por dividendos. Estas características se alinean bien con el enfoque de inversión orientado al valor de Berkshire y podrían llevar a una mayor asignación al sector de la salud en la era posterior a la transición.

3. Reorganización potencial de las participaciones principales

El tercer cambio importante para el que los inversores deben prepararse es la posible desinversión de una o más inversiones fundamentales de larga data.

Para ser claro, esto no se aplica a las tenencias “permanentes” descritas en las recientes comunicaciones a los accionistas, que incluyen participaciones a largo plazo en ciertas empresas de consumo y energía, así como inversiones internacionales específicas. Estas posiciones probablemente permanecerán intactas.

Sin embargo, incluso la mayor participación de Berkshire no es inmune a la reevaluación. A pesar de su sólida posición en el mercado y una gestión capaz, las preocupaciones sobre la stagnación de las ventas de hardware y un múltiplo de valoración elevado podrían llevar a una reevaluación de esta inversión. Las actualizaciones recientes de la cartera ya han insinuado una posible reducción en esta posición, una tendencia que podría acelerarse tras la transición.

De manera similar, ciertas participaciones del sector financiero que se adquirieron a descuentos significativos en relación con el valor contable hace años pueden no presentar la misma propuesta de valor convincente. A medida que estas compañías ahora se negocian a precios superiores a sus valores contables, pueden ser candidatas para una reducción de cartera o salida.

Aunque Berkshire Hathaway está en condiciones de seguir siendo una entidad de inversión formidable en la era posterior a la transición, los inversores deben estar preparados para un paisaje algo alterado. Los próximos cambios, aunque significativos, son parte de la evolución natural de cualquier organización de larga data que se adapta a un nuevo liderazgo y dinámicas de mercado.