USD/CHF se estanca cerca de 0.8050 a medida que se avecina la decisión de la Fed

El par USD/CHF está luchando por mantener el impulso, rondando 0.8040 durante el horario de negociación europeo del miércoles después de dos días consecutivos de ganancias. Estoy observando este par de cerca, y francamente, se está convirtiendo en una tormenta perfecta de presiones en conflicto.

Por un lado, el dólar estadounidense enfrenta vientos en contra significativos a medida que los mercados se vuelven cada vez más confiados en los recortes de tasas de la Fed. La herramienta CME FedWatch ahora muestra una asombrosa probabilidad del 89% de un recorte de 25 puntos básicos en septiembre, ¡un aumento del 86% de ayer! Esta expectativa está aplastando absolutamente la fortaleza del dólar.

Sin embargo, paradójicamente, el par USD/CHF ha ido ganando terreno porque los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. siguen siendo obstinadamente altos, con rendimientos a 2 años en 3.66% y rendimientos a 10 años en 4.29%. Estos jugosos rendimientos están atrayendo capital global y sosteniendo la demanda por el dólar a pesar de la narrativa de recortes de tasas.

El franco suizo tampoco se está ayudando. Hay serias conversaciones sobre que el SNB podría empujar las tasas a territorio negativo este mes - un movimiento que considero absurdo dado su postura histórica. Pero la inflación de julio sigue muy por debajo de su objetivo del 2%, así que claramente están desesperados.

Los datos de solicitudes de empleo JOLTS de EE. UU. y el Libro Beige de la Fed de hoy probablemente generarán algo de acción, pero los verdaderos fuegos artificiales llegarán más tarde esta semana con el Cambio de Empleo de ADP, los Ingresos por Hora y el informe de Nóminas No Agrícolas, que es de suma importancia, para agosto. Estos puntos de datos confirmarán o destruirán la narrativa de recortes de tasas de la Fed que actualmente domina el pensamiento del mercado.

Para los comerciantes de francos suizos, los datos del IPC de mañana serán críticos - las expectativas son de un mísero aumento anual del 0.2% y un crecimiento mensual plano. Números patéticos que podrían empujar al SNB hacia una política más dovish.

Los problemas del franco suizo son más profundos que solo los débiles datos de inflación. La extrema dependencia de Suiza de la economía de la eurozona ata el destino del CHF al euro de maneras que limitan su independencia. Algunos modelos sugieren una correlación que supera el 90% entre estas monedas - ¡prácticamente unidas por la cadera!

En última instancia, este par de divisas refleja el choque entre la relativamente robusta economía de América con altos rendimientos frente a la estabilidad de Suiza pero con una ventaja en tasas de interés en disminución. Los traders deben prepararse para la volatilidad a medida que los datos que se publicarán esta semana validen o destruyan las expectativas actuales del mercado.