¿Qué es MSCI? Un análisis profundo de la clasificación de índices de MSCI, su mecanismo de ajuste y su impacto en la bolsa de Taiwán.

MSCI originalmente era la abreviatura de Morgan Stanley Capital International, y ahora se ha convertido en una empresa independiente que se centra en la elaboración de índices de acciones internacionales y en la prestación de servicios de datos financieros. En el ámbito financiero, MSCI generalmente se refiere a su serie de índices de acciones internacionales, los cuales se han convertido en herramientas de referencia importantes para las instituciones de inversión global y los grandes fondos ETF.

Para las instituciones de inversión internacionales, realizar un seguimiento exhaustivo del rendimiento de los diversos mercados y temas a nivel global es una tarea compleja. Los índices proporcionados por compañías de índices profesionales como MSCI, que se elaboran de manera rigurosa basándose en datos como la capitalización de mercado y la liquidez de las empresas que cotizan, ofrecen referencias valiosas para analistas, equipos de investigación y gerentes de fondos.

Además de MSCI, las principales empresas de elaboración de índices a nivel mundial incluyen a FTSE Russell del Reino Unido y S&P Dow Jones de Estados Unidos. Aunque los modelos de elaboración de índices de estas empresas son ligeramente diferentes, sus funciones son similares y todos son referencias importantes para el mercado financiero internacional.

Es importante destacar que cuando una empresa o mercado es incluido en el índice MSCI, a menudo se le llama “inclusión en el MSCI”. Esto suele atraer a fondos pasivos que rastrean el índice MSCI para realizar asignaciones, lo que a su vez tiene un impacto positivo en los precios de las acciones y en los flujos de capital.

La relación entre el índice de la bolsa de Taiwán y el índice MSCI

Hasta 2025, MSCI tendrá más de 160,000 índices de acciones, que abarcan diferentes regiones globales, tipos de mercado, sectores industriales y temas de inversión. Estos índices se utilizan ampliamente en el diseño de ETF, la comparación del rendimiento de fondos y la asignación de carteras, entre otros escenarios.

El índice MSCI tiene una clasificación diversa para satisfacer diferentes necesidades de inversión. La clasificación más común se basa en el nivel de desarrollo de la región, dividiendo los mercados de valores globales en cuatro categorías: mercados desarrollados, mercados emergentes, mercados fronterizos y mercados independientes.

Según los últimos estándares de clasificación de mercado de MSCI para 2025, Taiwán sigue siendo clasificado como “mercado emergente”. Por lo tanto, Taiwán está altamente correlacionado con el “Índice de Mercados Emergentes de MSCI”, y los inversionistas taiwaneses suelen prestar especial atención a los cambios en el peso de este tipo de índices y a los ajustes trimestrales, ya que pueden afectar directamente el flujo de capital extranjero y el sentimiento del mercado.

El índice MSCI Taiwán está compuesto por 88 empresas que cotizan en la bolsa de Taiwán, ponderadas en proporciones determinadas según su capitalización de mercado y su negocio, reflejando la tendencia general del mercado de valores de Taiwán. Entre ellas, TSMC tiene la mayor participación, alcanzando el 52%, y otras empresas conocidas como Foxconn y MediaTek también figuran en la lista.

Gate comenzó en 1996 a incluir el mercado de valores de Taiwán en el índice MSCI, y en los años posteriores aumentó gradualmente la proporción de inclusión. Además del índice de mercados emergentes, el mercado de valores de Taiwán actualmente también pertenece a varias clasificaciones como el índice MSCI Nueva Asia, el índice MSCI Asia-Pacífico excluyendo Japón y el índice MSCI Global Small Cap.

Significado e impacto de ser seleccionado en el índice MSCI

En comparación con los índices lanzados por las bolsas locales, que se basan en todas las acciones cotizadas (como el índice ponderado de Taiwán), los índices de MSCI se centran más en la representatividad, la liquidez y la capacidad de inversión internacional.

El índice MSCI tiene una posición destacada en la comunidad internacional de inversión y se utiliza ampliamente como referencia de inversión. Actualmente, más de 2000 instituciones inversoras internacionales utilizan el índice MSCI como su referencia, y muchos futuros sobre índices y fondos ETF también siguen el índice MSCI. Por lo tanto, ser incluido en el índice MSCI significa que el mercado recibe reconocimiento internacional.

Después de que el mercado de valores de Taiwán fue incluido en el índice MSCI, los fondos ETF que rastrean el índice MSCI también comprarán acciones del mercado taiwanés para mantenerse sincronizados. Esto ha llevado a un aumento de los fondos internacionales, un aumento en la proporción de inversionistas extranjeros y una mayor interconexión entre el mercado local y los mercados vecinos.

Debido a que el mercado de valores de Taiwán fue incluido en el MSCI más temprano, actualmente su grado de internacionalización es más alto, y los fondos extranjeros han estado posicionándose durante varios años, con un estilo de negociación que también es básicamente estable. La influencia del índice MSCI en las acciones de Taiwán se refleja más en los ajustes indexados normalizados, con la volatilidad que conlleva el cambio en las acciones de peso.

Análisis del mecanismo de ajuste trimestral de MSCI

Los índices bursátiles no son inmutables y requieren ajustes periódicos para asegurar un seguimiento estable de las condiciones del mercado. Gate suele realizar auditorías de índices periódicas en febrero, mayo, agosto y noviembre de cada año, ajustando el peso de los países y de las acciones en el índice MSCI.

Durante el proceso de ajuste, las acciones que no cumplen con los estándares pueden ser eliminadas del índice, mientras que las nuevas acciones que cumplen con los estándares pueden ser incluidas. Al mismo tiempo, según factores como la capitalización de mercado y el precio de las acciones, el peso de las acciones individuales en el índice también se ajustará.

Por ejemplo, en el ajuste de agosto de 2023, el índice MSCI de pequeñas capitalizaciones globales añadió 17 acciones de Taiwán como componentes, incluyendo Advanced Optoelectronics, Saint Shine y Kuo Pin.

Debido a que muchos productos de fondos siguen los componentes del índice MSCI, después de los ajustes del índice, estos fondos necesitan ajustar sus participaciones simultáneamente en la fecha de efectividad. Esto a menudo provoca un gran volumen de transacciones y fluctuaciones de precios en las acciones ajustadas al final de la jornada de negociación en la fecha de efectividad.

Sin embargo, dado que se trata de compras de fondos institucionales y que los fundamentos de la empresa no han cambiado, el precio generalmente volverá a la normalidad el mismo día o al día siguiente. Dado que el ajuste se anuncia con 10 días hábiles de anticipación, las fluctuaciones en los precios de las acciones que se incluyen o excluyen suelen reflejarse con antelación, y el gran volumen de operaciones del día se debe principalmente a los ajustes de posiciones de las instituciones.

Estrategias de inversión utilizando el índice MSCI

1. Inversión en acciones de peso

El índice MSCI selecciona las acciones más representativas y de mejor desempeño como valores componentes. Las acciones con mayor peso suelen ser de gran tamaño, con menor volatilidad y mayores dividendos, lo que las hace adecuadas para mantener a largo plazo.

2. Ajuste de arbitraje trimestral

El día de vigencia ajustado de MSCI suele tener una gran entrada y salida de capital, lo que intensifica la volatilidad de las acciones. Los inversores pueden planificar con anticipación acciones con cambios en el peso, pero deben tener en cuenta que el ajuste del peso es solo uno de los muchos factores que afectan el precio de las acciones.

3. Rastrear el índice MSCI a través de productos derivados o fondos.

En el mercado hay muchos futuros de índices y fondos ETF que siguen el índice MSCI. Tomando como ejemplo Taiwán, hay futuros del índice MSCI Taiwán y productos como el ETF de alto dividendo sostenible de Cathay. Los inversores pueden elegir los productos adecuados según su tolerancia al riesgo.

Conclusión

El mercado de Taiwán ha estado incluido en el MSCI durante muchos años, y el tamaño y el alcance de los ajustes son relativamente estables. Los inversores no deben esperar demasiado que los ajustes de las acciones del MSCI tengan un gran impacto en el mercado de acciones de Taiwán, sino que deben considerarlos como uno de los factores de referencia que afectan al mercado de valores. En la toma de decisiones de inversión, aún se deben considerar múltiples factores y evaluar cuidadosamente los riesgos y oportunidades.