Equilibrio del mercado después de la Halving de Bitcoin: disminución de los ingresos por Minería, aumento de las DIRECCIONES con grandes cantidades de moneda

Bitcoin completó su cuarta Halving el 20 de abril, y la recompensa por bloque se redujo a 3.125 BTC. Esta Halving tuvo un impacto directo en la minería, con una caída significativa en los ingresos de los mineros a corto plazo. El mercado espera en general que el aumento de la escasez de Bitcoin impulse el precio al alza, pero la realidad es que desde la Halving, Bitcoin sigue en una corrección lateral en un nivel alto, con una ligera caída del 3.87%, lo que ha generado una gran presión sobre los mineros y ha llevado a algunos inversores a corto plazo a enfrentar pérdidas.

Cada vez que hay un Halving, esencialmente es un proceso de reequilibrio de la oferta y la demanda del mercado. En este proceso, el flujo de capital del mercado, la presión de la minería y la situación del lado de la demanda son aspectos a tener en cuenta. Tras un análisis integral de los datos actuales del mercado, se ha encontrado:

1. Desde marzo, la proporción de chips perdedores de Bitcoin ha subido del 1.28% al 15.18%. Después de la reducción de la producción, el índice SOPR promedio de los inversores a corto plazo es de 0.99972, lo que refleja que muchos inversores a corto plazo están perdiendo debido a las expectativas de reducción de producción.

2. Después de la reducción de producción, la tasa de circulación de tokens en la cadena ha disminuido un 23%, y más fichas están en estado de acumulación. Desde principios de este año, la cantidad de fichas que se mantienen de 1 a 3 meses, de 3 a 6 meses y de 3 a 5 años ha aumentado significativamente; el número de direcciones con un saldo de 100-1000 BTC y de 1000-10000 BTC ha crecido más de un 1.3%.

3. Después de la reducción de producción, los mineros enfrentan una gran presión de ingresos. Según el precio actual de la moneda y los altos costos de electricidad, el precio de apagado alcanza los 55,000 dólares, un aumento significativo con respecto al precio mínimo de apagado de 14,300 dólares del año pasado.

4. Actualmente, los ingresos totales diarios de minería son de aproximadamente 2648.71 dólares estadounidenses, lo que representa una disminución del 51.63% en comparación con los ingresos diarios promedio de 5476.23 dólares estadounidenses antes del Halving. Las tarifas de transacción diarias actuales son de aproximadamente 228 dólares estadounidenses, lo que representa una disminución del 34% en comparación con el promedio anterior al Halving.

5. Supongamos que los ingresos por tarifas de transacción permanecen constantes, para alcanzar el nivel de ingresos diario promedio antes del Halving, el precio de la moneda debe subir a 94489.82 dólares, un aumento del 51.63% en comparación con el precio actual.

6. Supongamos que el precio de la moneda se mantiene constante, para alcanzar el nivel de ingresos diarios promedio anterior al Halving, el número de transacciones diarias debe aumentar a 1,673,700, un aumento del 202.49% en comparación con el promedio diario posterior al Halving; o cada tarifa de transacción debe alcanzar 0.00080317 BTC, un aumento del 206.08% en comparación con el promedio diario posterior al Halving.

7. La fuerte demanda inicial de Runes trajo enormes beneficios a los mineros, contribuyendo con 881 BTC en tarifas el primer día.

Halving, la proporción de chips de pérdida ha subido al 15%, y la cantidad de direcciones que poseen grandes cantidades de moneda ha aumentado significativamente.

El mercado espera en general que el precio de Bitcoin suba considerablemente después de la reducción de su producción. Los datos históricos muestran que, después de las tres últimas reducciones, el precio de Bitcoin aumentó un 8069.11%, un 256.85% y un 478.10% en el transcurso de un año.

Pero a corto plazo, el impacto de la reducción de producción en el precio es relativamente lento. En los 17 días posteriores a las últimas tres reducciones de producción, el aumento del precio de Bitcoin fue del 9.73%, 0.97% y 6.98%, respectivamente. En esta ocasión, desde la reducción de producción, Bitcoin todavía se encuentra en un nivel alto lateralmente, actualmente (17 días ) el precio es de aproximadamente 62,400 dólares, con una caída del 3.87%.

El rendimiento de precios por debajo de lo esperado ha llevado a un aumento claro en la proporción de monedas en pérdidas. Desde la reducción de la producción, el precio de Bitcoin ha oscilado entre 64,900 y 62,400 dólares, y la proporción de monedas en pérdidas ha aumentado del 10.95% al 15.18%. De hecho, esta tendencia comenzó en marzo. Desde marzo, el precio de Bitcoin ha estado consolidándose por encima de los 62,500 dólares, mientras que la proporción de monedas en pérdidas ha aumentado continuamente del 1.28%, reflejando que algunos inversores a corto plazo están en pérdidas debido a las expectativas de reducción de producción.

El índice SOPR de los inversores a corto plazo también respalda esto. Un índice menor a 1 indica que los inversores que han mantenido moneda durante más de 1 hora pero menos de 155 días están en pérdidas en general. Actualmente, el índice es de 1.0022, muy cerca de 1, y el promedio después del Halving es de 0.99972, lo que indica que, en general, los inversores a corto plazo están en un estado de pérdidas recientes.

Al mismo tiempo, la velocidad de circulación de los chips en la cadena ha disminuido drásticamente. La tasa de circulación actual ( en los últimos 7 días es de 0.01044, lo que representa una disminución de casi el 23% en comparación con el día de la reducción de la producción, y una caída de casi el 33% desde principios de año, con una disminución significativa.

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La rápida disminución de la velocidad de circulación podría significar que más monedas están en un proceso de acumulación. Desde la perspectiva del ciclo temporal, desde el inicio de este año, la cantidad de monedas que se mantienen durante 1-3 meses, 3-6 meses y 3-5 años ha aumentado claramente. En particular, la proporción de monedas mantenidas durante 1-3 meses ha crecido 7.14 puntos porcentuales este año, y ha subido 2.44 puntos porcentuales después del Halving, lo que muestra una tendencia de acumulación de monedas de corto a medio-largo plazo.

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Desde la perspectiva de las direcciones de criptomonedas con diferentes saldos, este año, en las direcciones marcadas como Entities, la cantidad de direcciones con saldo entre 100-1000 BTC y 1000-10000 BTC ha crecido significativamente, aumentando un 1.35% y un 1.39% respectivamente; esta tendencia continúa después del halving. Entre todas las direcciones, el número de direcciones con saldo de 1000-10000 BTC ha aumentado un 1.07%. Estos datos indican que el número de grandes tenedores de moneda está en aumento y las fichas se están acumulando.

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La capacidad de minería ha disminuido más del 7% después de la reducción de producción, y los ingresos diarios de minería han bajado a 26.49 millones de dólares.

Después de la reducción de Bitcoin, la potencia de cálculo de toda la red ) ha disminuido claramente en el promedio de los últimos 7 días (. La potencia de cálculo actual es de 582.2 EH/s, lo que representa una disminución del 7.43% en comparación con el día de la reducción. La disminución de la potencia de cálculo supera la disminución del precio de la moneda, lo que puede indicar que algunos mineros están cerrando sus máquinas para mantener sus ganancias.

Desde la perspectiva del precio de apagado de diferentes máquinas mineras, los mineros actualmente enfrentan una gran presión sobre sus ingresos. Con un precio de moneda de 62315.29 dólares, si la máquina minera se encuentra en una zona de bajo costo eléctrico )0.07 dólares/kWh (, hay 31 modelos de máquinas mineras cuyo precio de apagado es inferior al precio actual de moneda y aún pueden ser rentables. Entre ellos, el modelo Antminer S21 Pro tiene el precio de apagado más bajo, que es de 32,200 dólares, con un ingreso neto diario de 5.52 dólares. En agosto del año pasado, el precio de apagado más bajo aún estaba en 14,300 dólares.

Si las máquinas de minería se encuentran en áreas de altos costos eléctricos )0.12 dólares/kWh (, solo hay 3 modelos de máquinas de minería que aún pueden ser rentables, que son Antminer S21Pro, S21 Hyd y S21, con un precio de apagado de más de 55,200 dólares.

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Si el mercado no mejora, el costo de la electricidad se convertirá en un factor clave que determinará la supervivencia de los mineros. Si el mercado mejora, ¿hasta qué punto debe mejorar para que la presión sobre los mineros se alivie?

Supongamos que el costo de la electricidad se mantiene bajo; cuando el precio de la moneda suba a 80,000 dólares, la cantidad de máquinas de minería rentables alcanzará 45 tipos, siendo la que tiene el precio de apagado más bajo la Antminer S21Pro, y la que tiene el mayor ingreso neto diario es la Shena M63S)390T(, alcanzando 12.30 dólares. Cuando el precio de la moneda suba a 100,000 dólares, la cantidad de máquinas de minería rentables alcanzará 66 tipos, siendo la que tiene el precio de apagado más bajo la Antminer S21Pro, y la que tiene el mayor ingreso neto diario es la Shena M63S)390T(, alcanzando 18.41 dólares. Cuando el precio de la moneda sube, la variedad de máquinas de minería que los mineros pueden elegir aumenta considerablemente, y se pueden diversificar las inversiones.

Después de la Halving, los ingresos de la minería han disminuido drásticamente. Actualmente, los ingresos totales diarios por minería son aproximadamente 26.487.100 dólares, lo que representa una caída del 51,63% en comparación con el ingreso diario promedio de 54.762.300 dólares antes de la Halving. Cabe destacar que, el día de la Halving, debido al lanzamiento del protocolo Runes, los ingresos por minería de ese día fueron de aproximadamente 107.000.000 dólares, un 95,06% más que el ingreso diario promedio antes de la Halving.

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El fuerte aumento de la demanda en la cadena se puede compensar con las tarifas de transacción por las pérdidas que la Halving trae a los mineros. El día del lanzamiento de Runes, las tarifas de transacción alcanzaron los 80.58 millones de dólares, representando el 75% de los ingresos totales. Sin embargo, con el enfriamiento del entusiasmo por Runes y la disminución del volumen de transacciones, las tarifas diarias actuales de transacción son de aproximadamente 2.28 millones de dólares, lo que representa una disminución del 34% en comparación con el promedio del día anterior a la Halving.

Los ingresos de los mineros por minería ) dólares ( = ) recompensa de bloque + tarifas de transacción ( * precio de moneda, por lo que la reducción de los ingresos de los mineros debido al halving puede ser compensada directamente desde dos aspectos: primero, suponiendo que los ingresos por tarifas de transacción se mantengan constantes, el precio de moneda necesitaría subir drásticamente; segundo, suponiendo que el precio de moneda se mantenga relativamente estable, los ingresos por tarifas necesitarían subir drásticamente de manera continua. Este es un análisis estático y simple, cuyo objetivo es mostrar el impacto potencial del halving de Bitcoin en el precio de moneda y en las transacciones.

Según el ingreso promedio diario de minería de 54.76 millones de dólares antes del Halving, el volumen promedio diario de bloques después del Halving es de 139 bloques, la recompensa promedio por bloque es de 434.23 BTC, la tarifa promedio por transacción es de 0.0002624 BTC, y el número total promedio de transacciones diarias es de 553328.19.

Suponiendo que los ingresos por tarifas de transacción se mantengan constantes, para alcanzar el nivel de ingresos promedio diario antes del Halving, el precio de la moneda debe alcanzar 94489.82 dólares, un aumento del 51.63% respecto al precio actual.

Suponiendo que el precio de la moneda se mantenga constante y que las tarifas de transacción no cambien, para alcanzar el nivel de ingresos promedio diario anterior al Halving, el número de transacciones diarias debe alcanzar 1,673,700, lo que representa un aumento del 202.49% en comparación con el promedio diario posterior al Halving.

Supongamos que el precio de la moneda permanece constante y el número de transacciones no cambia. Para alcanzar el nivel de ingresos diarios promedio anterior al Halving, la tarifa promedio por transacción debe alcanzar 0.00080317 BTC, lo que representa un aumento del 206.08% en comparación con el promedio diario posterior al Halving.

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La demanda de Bitcoin sigue débil, el TVL y varios datos de Runes están en descenso

Estimar la escala del impacto en la minería después del Halving es muy importante, los mineros que no son rentables amenazarán la seguridad subyacente de la blockchain. Además del precio de la moneda, las tarifas de transacción y el número de transacciones reflejan directamente la demanda, entonces, ¿cuál es la situación actual de la demanda de Bitcoin?

Desde la perspectiva de Runes, el número de transacciones relacionadas ha disminuido de 463,600 a 79,400 en la actualidad, y las tarifas generadas han caído de 881 BTC a 4 BTC actualmente. La fuerte demanda en la etapa inicial del lanzamiento de Runes realmente puede generar enormes beneficios para los mineros. La pregunta ahora es cómo mantener la sostenibilidad de la demanda de proyectos de Bitcoin como Runes.

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Además, la imaginación DeFi traída por el Layer2 de Bitcoin y Runes podría estimular una mayor demanda de uso. Actualmente, el TVL en la cadena de Bitcoin ha alcanzado los 1.208 millones de dólares, subiendo un 296% desde el inicio de este año, y se ha mantenido estable desde el Halving. Entre ellos, aparte de la red Lightning, el recientemente lanzado AINN Layer2 ha tenido un buen desempeño, con un TVL actual de 590 millones de dólares, convirtiéndose en una aplicación principal del ecosistema de Bitcoin. Además, aplicaciones como BiFi, Maya Protocol y BoringDAO también han logrado un rápido crecimiento del TVL este año.

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