De la mafia de PayPal al imperio de inversiones: revelando la historia de Founders Fund

Peter Thiel es un ajedrecista talentoso. Puede prever el desarrollo de la situación y dispone con precisión las piezas clave. Se mueve en el corazón del poder, actuando con cautela y sorpresa. A menudo desaparece misteriosamente durante meses, para de repente aparecer y lanzar una frase ingeniosa o una nueva inversión desconcertante. Estas acciones que parecen errores, con el tiempo revelan una visión extraordinaria.

Founders Fund es el núcleo del poder y la riqueza de Thiel. Desde su inicio en 2005 con 50 millones de dólares, se ha convertido en un gigante de Silicon Valley que gestiona miles de millones de activos. Su imagen es controvertida, similar a la de la “banda de chicos malos” a principios de los años 90. Los datos de rendimiento corroboran esta ostentación: las apuestas concentradas en SpaceX, Bitcoin, Palantir, entre otros, han generado sorprendentes retornos. Los tres fondos de 2007 a 2011 lograron una racha de tres campeonatos consecutivos en el mejor rendimiento de la historia del capital de riesgo.

Peter Thiel tiene un encanto único. Encontrarse con él suele ser fascinante: algunas personas se mudan por él, otras renuncian a altos cargos solo para sumergirse en su pensamiento “extraño”. Puede navegar con soltura entre diferentes temas, hablando con gran erudición. Él combina a Lucrecio, el teorema de Fermat y Kaczynski, escribiendo clásicos sobre emprendimiento, argumentando la virtud del monopolio. Su pensamiento combina rigor y una falta de religiosidad.

Ken Howery y Luke Nosek fueron conquistados por este atractivo desde sus primeros años. Howery conoció a Thiel durante su tiempo en Stanford, y quedó impresionado por la amplitud y profundidad de su conocimiento. Nosek mostró las características del talento ideal a los ojos de Thiel: talentoso y singular, audaz en explorar conclusiones que la mayoría teme considerar. A mediados de 1998, los tres fundadores de Founders Fund se reunieron formalmente; aunque la fundación oficial tomaría 7 años más, una cooperación más profunda ya había comenzado de inmediato.

En cierto modo, Founders Fund es la “tienda de represalias” de Peter Thiel. Esto se origina en el conflicto con Michael Moritz de Sequoia Capital. Durante la época de PayPal, ambos tuvieron múltiples enfrentamientos debido a sus estrategias de inversión y filosofías de gestión. Estas fricciones profundizaron la desconfianza mutua, sembrando las bases para que Thiel fundara Founders Fund en el futuro.

La adquisición de PayPal le permitió a Thiel obtener 60 millones de dólares, avivando aún más su ambición de inversión. Él avanza en múltiples frentes: persiguiendo logros de inversión macroeconómica, practicando capital de riesgo de manera sistemática y fundando nuevas empresas. Clarium Capital se convierte en el vehículo central. Thiel tiene un talento innato para captar tendencias de nivel civilizacional y una resistencia instintiva al consenso de la corriente principal. Este modo de pensar muestra su poder en el ámbito del mercado: la gestión de activos de Clarium se disparó de 10 millones de dólares a 1.1 mil millones de dólares en tres años.

Al mismo tiempo, Thiel y Howery comenzaron a planear un fondo de capital de riesgo profesional. La recaudación de fondos comenzó en 2004, con un tamaño inicial de 50 millones de dólares. Sin embargo, la recaudación fue excepcionalmente difícil, y finalmente solo se obtuvieron 12 millones de dólares en fondos externos. Thiel decidió cubrir el déficit con 38 millones de dólares de su propio bolsillo.

Founders Fund se convirtió por error en el mejor fondo de capital de riesgo de Silicon Valley, gracias a las dos inversiones personales que Thiel completó antes de recaudar fondos: Palantir y Facebook. A pesar de las dificultades de financiamiento inicial de Palantir, recibió el favor de la división de inversiones de la CIA. La inversión en Facebook, además, trajo enormes retornos, a pesar de que Thiel perdió la oportunidad de liderar la ronda B. Esto le llevó a comprender una lección contraria a la intuición: “Cuando los inversionistas inteligentes dominan el aumento de la valoración, a menudo todavía están subestimados: las personas siempre subestiman la aceleración del cambio.”

Sean Parker se unió para fortalecer el concepto de “amigable con los fundadores” del Founders Fund. Esto fue una innovación en ese momento, desafiando el modelo tradicional de “inversores dominantes” en el capital de riesgo. Thiel cree firmemente en el valor del genio del “individuo soberano” y considera que restringir a quienes rompen lo convencional es no solo económicamente tonto, sino también destructivo para la civilización.

El auge de Founders Fund provocó un ataque de su viejo rival Mike Moritz. En una reunión de LP, insinuó a Parker y otros, e incluso amenazó a los LP con que si invertían en Founders Fund perderían la elegibilidad para Sequoia. Esto, en cambio, impulsó la recaudación de fondos de Founders Fund, que recaudó con éxito 227 millones de dólares en 2006.

A medida que las primeras inversiones comienzan a dar resultados, la filosofía de inversión única de Founders Fund comienza a mostrar su poder. El equipo central forma capacidades complementarias: Thiel se centra en las tendencias macroeconómicas y la valoración, Nosek combina creatividad y análisis, Howery se enfoca en la evaluación de equipos y la modelización financiera, mientras que Parker completa la dimensión del producto.

En 2008, Thiel volvió a centrarse en la tecnología dura y apostó por SpaceX. Esta resultó ser la decisión más inteligente, aunque en ese momento generó mucha controversia. A diciembre de 2024, el valor de la participación de SpaceX había alcanzado los 18,200 millones de dólares, logrando un retorno de 27.1 veces. Founders Fund logró una posición casi monopólica al resolver problemas únicos, lo que confirma la filosofía de inversión de Thiel: “Todas las empresas exitosas son diferentes: obtienen una posición de monopolio al resolver problemas únicos; todas las empresas fracasadas son iguales, no lograron escapar de la competencia.”