Revisión del mercado de criptomonedas del Q2 de 2025: Cumplimiento y beneficios reales impulsan un giro en la industria

En el segundo trimestre de 2025, el mercado de criptomonedas mostró una tendencia de recuperación en general. La estabilización del entorno macroeconómico global y la flexibilización de las políticas arancelarias han creado condiciones favorables para el flujo de capital. Varios países han implementado políticas amigables que apoyan el desarrollo de las criptomonedas, y las instituciones financieras tradicionales también han comenzado a participar activamente en el campo de la encriptación.

El sector de las stablecoins está mostrando un rendimiento particularmente activo. Desde la expansión de la escala de USDT/USDC hasta la implementación de marcos regulatorios en varios países, así como la exitosa salida a bolsa de Circle, todo esto está impulsando la narrativa de encriptación hacia el mercado mainstream. El sector de los derivados en la cadena sigue calentándose, Hyperliquid se ha convertido en un proyecto fenomenal, y el volumen diario de operaciones ha superado en varias ocasiones a algunas casas de cambio centralizadas. A medida que el sistema de transacciones en la cadena se sigue optimizando, el mercado de derivados está acelerando su transformación de “copia fuera de la cadena” a “nativo en la cadena”.

Marco regulatorio global para monedas estables acelera su implementación

En el segundo trimestre de 2025, el mercado global de monedas estables presenta un crecimiento continuo y una mejora en el cumplimiento regulatorio. Hasta el 24 de junio, la capitalización total del mercado de monedas estables alcanzó los 240 mil millones de dólares, un aumento de aproximadamente el 20% desde principios de año. Las monedas estables en dólares ocupan más del 95% de la cuota de mercado, con USDT y USDC representando en conjunto el 89.4%. En los últimos 3 meses, el volumen de transacciones en la cadena de monedas estables superó los 10 billones de dólares, con un volumen de transacción efectivo ajustado de 2.2 billones de dólares.

La “Ley de Genios” aprobada por el Congreso de EE. UU. establece un marco regulatorio federal integral para las monedas estables. La ley exige que las monedas estables mantengan una reserva total de 1:1 en dólares y realicen auditorías frecuentes y divulgaciones de información. Esto no solo reduce las preocupaciones del mercado sobre la transparencia de las monedas estables, sino que también establece un “fondo de absorción de deuda pública” vinculado a los sistemas de pago en cadena. La ley posiciona claramente las monedas estables de cumplimiento como herramientas de pago, excluyéndolas de convertirse en valores, eliminando un importante obstáculo para que las instituciones financieras tradicionales ingresen al mercado de criptomonedas.

Corea del Sur y Hong Kong también están promoviendo activamente la regulación de las stablecoins. Corea del Sur ha propuesto la “Ley Básica de Activos Digitales”, que permite a las empresas locales que cumplan con los requisitos emitir stablecoins. Hong Kong implementará formalmente la “Reglamento de Stablecoins”, convirtiéndose en una de las primeras regiones del mundo en establecer un sistema de licencias para stablecoins.

La aprobación de la “Ley de Genios” tiene un profundo impacto en USDC y USDT. La ley proporciona un estatus legal claro para USDC, que ya ha estado buscando activamente el cumplimiento, y también exige que Tether cumpla con la regulación estadounidense. Esto no solo allana el camino para la conformidad de las principales monedas estables, sino que también sienta las bases para el desarrollo de toda la industria.

El lanzamiento de Circle lidera un nuevo paradigma de la on-chainización del balance de las empresas

La salida a bolsa de Circle en la Bolsa de Nueva York es el mayor hito de este trimestre. Su IPO recaudó 1.1 mil millones de dólares, y su capitalización de mercado alcanzó temporalmente los 68 mil millones de dólares. Esto representa la entrada oficial de empresas de encriptación en cumplimiento a los mercados de capitales tradicionales, abriendo una ventana de salida a bolsa para otras compañías de encriptación.

Varias empresas que cotizan en bolsa han dado pasos sustanciales en la asignación de activos digitales. SharpLink Gaming posee un total de 188,478 ETH y ha implementado el staking. DeFi Development Corp está reestructurando su modelo de negocio con Solana como activo central. Strategy y Metaplanet continúan aumentando su tenencia de Bitcoin como activo de reserva.

La estrategia de activos encriptados de las empresas presenta características de globalización y multichain, incluyendo métodos complejos de utilización de activos como el staking, la integración de protocolos DeFi y la participación en la gobernanza en cadena. Las empresas están construyendo un balance y un modelo de ingresos centrados en activos encriptados, impulsando el modelo financiero de “reserva” a “generación de ingresos”.

Hyperliquid lidera el auge de los derivados en cadena y DeFi con ingresos reales

En el segundo trimestre de 2025, Hyperliquid logró un avance clave en el mercado de derivados en cadena. Su volumen de transacciones acumulado en el segundo trimestre alcanzó los 621.5 mil millones de dólares, alcanzando una participación del 80% en el mercado de contratos perpetuos descentralizados. El éxito de Hyperliquid se debe a su innovador modelo económico de tokens y su arquitectura técnica única.

Los ingresos principales de Hyperliquid provienen de las tarifas de transacción, el 97% se utiliza para recomprar tokens HYPE. En los últimos siete meses, las tarifas totales de la plataforma alcanzaron los 450 millones de dólares, y el valor de mercado de HYPE en el fondo de asistencia supera los mil millones de dólares. La plataforma también ha diseñado tarifas escalonadas basadas en el volumen de transacciones de los usuarios y un mecanismo de recompensas por staking, mejorando la utilidad del token.

El éxito de Hyperliquid ha reavivado el interés de la industria por el concepto de “ingresos reales”. Este modelo enfatiza la generación de ingresos a partir de actividades económicas reales, en lugar de a través de la emisión inflacionaria de tokens. Los ingresos reales son fundamentales para la viabilidad a largo plazo de los protocolos DeFi, y las instituciones de inversión deben priorizar aquellos protocolos que tengan actividades económicas reales y modelos comerciales defensibles.