Análisis de la relación entre el precio de Bitcoin y los factores macroeconómicos

En este artículo, exploraremos cómo los factores macroeconómicos clave, como la liquidez global, las tasas de interés, la inflación y los anuncios del Comité de Mercado Abierto de la Reserva Federal (FOMC), afectan el precio de Bitcoin durante un mercado alcista. A través del análisis estadístico y econométrico de datos históricos desde 2014 hasta la fecha, hemos identificado ciertas tendencias y correlaciones que brindan información sobre cómo estos factores influyen en el comportamiento del mercado y ayudan a formular estrategias de inversión.

Liquidez del mercado global

La liquidez es un indicador que mide la disponibilidad de efectivo y activos fácilmente negociables, y es crucial para una economía saludable. Un aumento en la liquidez suele impulsar el precio de los activos, ya que más fondos fluyen al mercado, promoviendo la actividad comercial. Los períodos de alta liquidez a menudo van acompañados de un aumento en el volumen de transacciones y los precios. Comprender estas tendencias ayuda a los inversores a aprovechar las oportunidades del mercado y tomar decisiones informadas para maximizar sus ganancias.

Principalmente utilizamos la oferta monetaria M2 para medir la liquidez. M2 incluye todo el efectivo en manos de las personas y en cuentas bancarias, abarcando moneda física, cuentas corrientes, cuentas de ahorro y otros activos monetarios cercanos. Rastrear M2 ayuda a comprender el nivel general de liquidez en la economía y la cantidad de fondos disponibles para el gasto en inversiones.

A lo largo de la historia, los picos en el crecimiento global de M2 a menudo han coincidido con los mercados alcistas de Bitcoin. No solo la cantidad total de moneda en circulación es importante, sino que también lo es la tasa de cambio en la oferta monetaria. La volatilidad de Bitcoin generalmente se alinea con los cambios en el impulso de M2. Durante los mercados alcistas, es especialmente importante prestar atención a M2, ya que el aumento de la liquidez a menudo impulsa al mercado al alza, lo que permite que más fondos estén disponibles para inversiones, elevando así los precios de los activos.

El mercado alcista en el ámbito de las criptomonedas ha ofrecido oportunidades significativas a los inversores. A continuación se presentan algunos de los mercados alcistas más destacados en la historia de las criptomonedas:

Primera corrida de toros (2011-2013):

• Crecimiento de M2: Durante la crisis financiera europea y la crisis bancaria de Chipre, los bancos centrales aumentaron la liquidez para estabilizar la economía.
• Reacción del Bitcoin: Con el aumento de la liquidez, el precio del Bitcoin se disparó de 2.93 dólares a 329 dólares, reflejando un aumento en la demanda de activos financieros no tradicionales. Este aumento se debe principalmente a la novedad del Bitcoin y su pequeña capitalización de mercado, lo que facilita que se produzcan fluctuaciones de precio significativas.

Mercado alcista popular (2015-2017):

• Crecimiento de M2: Después de la agitación financiera, las tasas de interés bajas y el aumento de la oferta monetaria continúan.
• Reacción de Bitcoin: Bitcoin subió de 200 dólares a 19,000 dólares, el interés de los medios de comunicación y las instituciones impulsó aún más su demanda en una liquidez en constante crecimiento.

Nuevo mercado alcista de la nueva era digital (2020-2021):

• Crecimiento de M2: La pandemia de COVID-19 provocó una flexibilización monetaria y medidas de estímulo sin precedentes, lo que aumentó significativamente la oferta monetaria M2.
• Reacción de Bitcoin: el precio de Bitcoin se disparó de 10,000 dólares a 64,000 dólares, los inversores buscan alternativas a las monedas fiduciarias, impulsados por preocupaciones sobre la inflación y la devaluación de las monedas tradicionales.

Recuperación e innovación(2024):

• Crecimiento de M2: Debido a los esfuerzos por contener la inflación tras el COVID y el aumento de las tasas de interés, la liquidez general muestra una tendencia a la baja. Desde principios de 2023, la liquidez ha aumentado ligeramente, pero sigue siendo moderada en comparación con ciclos anteriores.
• Reacción de Bitcoin: En 2024, Bitcoin alcanzó un nuevo máximo histórico, subiendo de 25,000 dólares a 85,000 dólares. Este aumento ocurrió antes del próximo evento de reducción a la mitad, a pesar de que las tasas de interés eran altas. Lo singular de este ciclo es que es la primera vez que Bitcoin alcanza un nuevo máximo sin un aumento significativo en la liquidez, lo que indica una madurez sin precedentes en el mercado de Bitcoin.

Sin embargo, la situación de las monedas alternativas es diferente. Alts/BTC ya está siguiendo las estimaciones de la liquidez neta global. Es posible que necesitemos ver un aumento en la liquidez general para que las monedas alternativas entren en una fase de crecimiento.

Un análisis más detallado muestra que la dominancia de BTC, USDT y USDC es inversamente proporcional a la velocidad del dinero global. Esto significa que cuando la oferta monetaria crece más rápido que el PIB, la financiarización aumenta, lo que lleva a burbujas de activos y a una menor dominancia de Bitcoin. Por el contrario, si el PIB crece más rápido que la oferta monetaria, la financiarización disminuye, lo que lleva a una mayor dominancia de las stablecoins y de Bitcoin.

Sugerimos analizar la política económica macro para obtener información sobre las tendencias futuras de liquidez. Monitorear la oferta de dinero M2 global, entender los cambios en la liquidez y su impacto en los precios de los activos. Además, estudiar el sentimiento del mercado y el flujo de atención, para predecir y ubicar cambios en el mercado con anticipación.

Tasa de interés e inflación: Perspectivas de los datos económicos y anuncios de la FOMC

A pesar de que Bitcoin es descentralizado, muestra una volatilidad significativa en torno a eventos de política monetaria, reaccionando a cambios en las tasas de interés y perspectivas económicas. A medida que Bitcoin se vuelve más popular e integrado en el sistema financiero, su sensibilidad a las decisiones de los bancos centrales también está cambiando.

Las investigaciones muestran que el Bitcoin está diseñado para ser independiente de la política monetaria, pero en realidad reacciona a las decisiones de la Reserva Federal y del Banco Central Europeo (ECB), con efectos que varían con el tiempo. Antes de 2013, los choques monetarios de la Reserva Federal redujeron significativamente el precio del Bitcoin. Sin embargo, después de 2013, estos choques comenzaron a impulsar el precio del Bitcoin hacia arriba, lo que indica un cambio en la percepción del mercado sobre el Bitcoin. Al mismo tiempo, los choques de desinflación del BCE siempre han reducido el precio del Bitcoin, lo que indica que el Bitcoin se comporta como un oro digital frente a las decisiones del BCE.

El impacto de la información del banco central sobre el Bitcoin es diferente en Estados Unidos y la Unión Europea. El impacto positivo de la Reserva Federal reduce el precio del Bitcoin, mientras que el impacto positivo del BCE generalmente aumenta el precio del Bitcoin, alcanzando su punto máximo a principios de 2018. Inicialmente, el Bitcoin no se vio afectado por estas perspectivas económicas.

A partir de 2020, la volatilidad real de Bitcoin comenzó a aumentar alrededor de los anuncios del FOMC, especialmente después del estallido de la pandemia de COVID-19 a finales de 2020. El precio de Bitcoin reaccionó casi de inmediato a la contracción de la Reserva Federal, lo que indica una correlación más estrecha y directa con las decisiones de política monetaria. La reacción de la valoración de Bitcoin es cualitativamente similar a otros activos de riesgo ( como acciones, divisas y oro ), pero cuantitativamente más fuerte.

Incluso en la última publicación del IPC, hemos observado un aumento en la sensibilidad de la valoración de Bitcoin a las noticias sobre la inflación en un entorno de alta inflación posterior a 2020. En el anuncio más reciente del IPC, Bitcoin mostró una respuesta instantánea. Cuando la tasa de inflación de EE. UU. en mayo fue de 0.0%( en comparación con), este resultado inesperado se anunció, y el precio de Bitcoin subió junto con la mayoría de los otros activos. Sin embargo, cuando el FOMC intentó controlar las expectativas de liquidez, esta celebración inicial fue rápidamente corregida.

Conclusión

Bitcoin como una posible cobertura contra la inflación ha suscitado un gran interés entre inversores y académicos. Bitcoin fue inicialmente valorado por su escasez y naturaleza descentralizada, siendo considerado por algunos como una garantía contra la inflación. Sin embargo, los estudios empíricos sobre su eficacia en este rol han dado resultados dispares.

Inicialmente, el precio de Bitcoin no reaccionó de manera significativa a los anuncios de política monetaria. Hasta 2019, cualquier reacción generalmente tardaba meses en hacerse evidente. Sin embargo, desde 2020, el precio de Bitcoin comenzó a caer inmediatamente después de un endurecimiento de la Reserva Federal, lo que indica una correlación más estrecha y directa con las decisiones de política monetaria. Este cambio destaca el aumento de la sensibilidad de Bitcoin a las acciones de los bancos centrales.

La evidencia sugiere que la relación entre Bitcoin y la inflación es compleja y está en constante evolución, influenciada por la madurez del mercado y las condiciones económicas más amplias. Sin embargo, la dinámica de precios de Bitcoin está estrechamente relacionada con la situación de liquidez global, impulsada por las políticas de los bancos centrales, el comportamiento de los inversores y las tendencias de inversión institucional.

Estos hallazgos indican que la demanda inicial de Bitcoin se debió más a su uso como moneda digital descentralizada y sin fronteras, que a su función como cobertura contra la inflación. Sin embargo, después de 2020, la caída drástica del precio de Bitcoin tras el endurecimiento de la Reserva Federal destacó los motivos especulativos, así como una base de inversores más amplia y su aceptación generalizada.

Para la próxima publicación del CPI el 11 de julio de 2024, jueves, se prevé que no haya cambios significativos en el mercado. Si el resultado real vuelve a estar por debajo de las expectativas, podría tener un impacto en el mercado. Los inversores deben prestar atención a estos datos y su posible efecto en el precio del Bitcoin.