Recuperación del ecosistema Solana: Análisis del rendimiento de proyectos de Finanzas descentralizadas

Recientemente, el ecosistema de Solana ha mostrado un rendimiento sólido impulsado por algunos campos emergentes, y el precio de SOL se acercó a los 100 dólares el 22 de diciembre. El volumen de transacciones en el intercambio descentralizado de Solana superó temporalmente al de Ethereum, lo que provocó discusiones en el mercado sobre “Solana superando a Ethereum”.

Al mismo tiempo, Ethereum enfrenta diversas críticas, especialmente porque los proyectos de DeFi que antes lideraban la tendencia en el último mercado alcista ya no son tan populares. Entonces, además de los nuevos campos que han ganado notoriedad recientemente, ¿cómo están funcionando los proyectos de DeFi en Solana? ¿Realmente están resurgiendo los proyectos antiguos? Analicemos juntos.

Staking de liquidez

El staking líquido es un tipo importante de proyecto de crecimiento dentro del ecosistema de Solana. El staking en sí bloquea fondos, lo que beneficia el aumento del precio de SOL, mientras que varios tokens de staking líquido (LST) pueden ser utilizados en otros proyectos de Finanzas descentralizadas. Los efectos de airdrop de nuevos proyectos y las medidas de incentivos también atraen un flujo continuo de fondos.

Según las estadísticas de la plataforma de datos, hasta el 22 de diciembre, el valor total bloqueado (TVL) de los dos principales proyectos de staking líquido en Solana es de 1,050 millones de dólares y 626 millones de dólares, ocupando los dos primeros lugares en el TVL del ecosistema de Solana.

Aunque los fondos de staking de uno de los proyectos solo representan el 57% en comparación con su pico en dólares, el número de SOL en staking (11,15 millones de SOL) ha alcanzado un nuevo récord histórico. Otro proyecto, además de staking, proporciona infraestructura MEV y ha conseguido una buena base de apoyo gracias a un airdrop mejor de lo esperado. Recientemente, debido a que comenzó a incentivar la adopción de su LST en proyectos DeFi, la cantidad de staking en este proyecto ha crecido rápidamente, alcanzando actualmente 6,42 millones de SOL.

Intercambio descentralizado

Los principales proyectos en la pista de intercambios descentralizados (DEX) siguen siendo dos intercambios establecidos, sin que hayan surgido nuevos proyectos especialmente destacados. Estos dos proyectos han desarrollado funciones de liquidez centralizada sobre la base existente, pero su posición ha cambiado un poco.

Desde el punto de vista de dos indicadores clave, la liquidez de un intercambio ha caído de un máximo de 2,21 mil millones de dólares a los actuales 113 millones de dólares, lo que representa solo el 5,1% del máximo. La liquidez de otro intercambio ha disminuido de un máximo de 1,41 mil millones de dólares a los actuales 184 millones de dólares, que es el 13% del máximo.

Un fenómeno que ha llamado la atención del mercado recientemente es que el volumen de comercio de DEX en Solana ha superado al de Ethereum. Los datos muestran que, ya sea en las últimas 24 horas o en los últimos 7 días, el volumen de comercio de Solana ha sido mayor que el de Ethereum. Aunque algunos cuestionan que esto podría ser un cálculo redundante del volumen de comercio de los agregadores de comercio, al calcular por separado el volumen de comercio de cada DEX se ha encontrado que el volumen de comercio de los principales DEX en Solana en las últimas 24 horas suma 1.55 mil millones de dólares, mientras que la suma del volumen de comercio de los principales DEX en Ethereum es de 1.18 mil millones de dólares, lo que confirma que el volumen de comercio de DEX en Solana realmente supera al de Ethereum.

Otro indicador que merece atención es la relación entre el volumen de transacciones de DEX y el TVL, que refleja la eficiencia del uso de fondos. Esta relación en los dos principales DEX de Solana es de 4.81 y 2.87, mientras que en varios DEX principales de Ethereum, la relación varía entre 0.042 y 0.26. Esto indica que, con el mismo capital, los ingresos por proporcionar liquidez en Solana son considerablemente más altos que en Ethereum, lo que podría atraer más fondos al ecosistema de Solana.

Préstamos descentralizados

El sector de préstamos descentralizados ha tenido grandes cambios, anteriormente había varios protocolos de préstamos con un gran volumen de fondos, pero actualmente solo uno se mantiene en la parte superior, aunque ya ha sido superado por nuevos participantes. El TVL es crucial para los protocolos de préstamos, ya que representa cuánto capital queda en el protocolo.

El TVL de un antiguo protocolo de préstamos ha caído de un máximo de 910 millones de dólares a 187 millones de dólares actualmente, lo que equivale al 20.5% de su punto más alto. Otros antiguos protocolos de préstamos tienen un desempeño aún peor, con un TVL que ha caído de varios cientos de millones de dólares a varios millones de dólares.

Este sector también ha visto la aparición de un grupo de nuevos competidores. Los TVL de dos nuevos proyectos de préstamos han alcanzado 348 millones de dólares y 204 millones de dólares, y han crecido rápidamente en los últimos tiempos. Ambos aún no han emitido tokens de gobernanza, pero han lanzado un sistema de puntos, donde los usuarios pueden obtener puntos a través de depósitos y préstamos. Impulsados por algunos airdrops de proyectos, los fondos continúan fluyendo, y varios LST también reciben apoyo.

Agregador de Rendimientos

La pista de los agregadores de rendimiento ha sido casi desestimada por el mercado. Dado que las tarifas de transacción de Solana ya son bastante bajas, la ventaja de invertir a través de un agregador de rendimiento para reinvertir automáticamente y evitar los gastos de tarifas de operación personal no es muy clara.

El TVL del proyecto más famoso de esta pista ha caído de un máximo de 3.4 mil millones de dólares a solo 4.02 millones de dólares en la actualidad. Otros proyectos de agregadores de rendimiento que ofrecen funciones de préstamo y minería apalancada también han tenido un rendimiento deficiente, con un TVL que ha disminuido de varios cientos de millones de dólares a alrededor de 20 millones de dólares en la actualidad.

Contratos perpetuos

En comparación con los diversos proyectos de contratos perpetuos en Ethereum Layer 2, Solana no destaca especialmente en esta carrera.

Actualmente, uno de los proyectos con una fuerte capacidad integral en este campo es uno que utiliza un modo de negociación similar al libro de órdenes, con un apalancamiento de hasta 20 veces. Este proyecto ha alcanzado un nuevo récord en TVL, llegando a 105 millones de dólares, y el volumen de negociación de contratos perpetuos de SOL en las últimas 24 horas fue de 43 millones de dólares.

El TVL de otro proyecto veterano ha caído desde un máximo de 210 millones de dólares hasta 10.47 millones de dólares. Ha sufrido un ataque hacker y ahora también ha añadido un método de negociación de contratos perpetuos, pero el volumen de negociación en 24 horas es de solo 520 mil dólares.

Este sector también tiene un nuevo competidor emergente que utiliza un modelo similar al de GMX V1. Su límite de capital se establece en 23 millones de dólares, y el volumen de trading de contratos perpetuos de SOL en las últimas 24 horas alcanzó los 101 millones de dólares, superando a otros proyectos.

Establecoin descentralizada

Solana siempre ha carecido de proyectos destacados en el ámbito de las Finanzas descentralizadas.

Un proyecto que había completado una financiación con una valoración cercana a los 2000 millones de dólares, alcanzó un TVL máximo de solo 42 millones de dólares, que ahora ha disminuido a 11.19 millones de dólares. Inicialmente utilizó un enfoque Delta neutral para cubrir el colateral SOL, pero ahora también ha comenzado a usar USDC para la acuñación 1:1.

Los otros dos proyectos de stablecoins que utilizan el sobrecolateral para la acuñación también han caído en la decadencia, con un TVL que ha pasado de varios cientos de millones de dólares a menos de diez millones de dólares en la actualidad.

Resumen

El desarrollo de varios proyectos DeFi en Solana varía. Los proyectos de staking líquido han liderado el crecimiento del TVL de Solana, y su LST se aplica y se incentiva ampliamente en otros proyectos. La liquidez de los DEX, aunque es mucho menor que la de Ethereum, ha superado el volumen de transacciones de los DEX de Ethereum en ciertos momentos, mostrando una eficiencia de capital extremadamente alta, lo que podría atraer más fondos. Los nuevos proyectos en el área de préstamos descentralizados han tenido un rendimiento sobresaliente y se espera que reciban airdrops. Ha habido un crecimiento en el ámbito de los contratos perpetuos, pero los agregadores de rendimiento y el área de stablecoins han tenido un rendimiento mediocre. En general, el ecosistema de Solana está experimentando un resurgimiento, pero el rendimiento varía significativamente entre diferentes verticales.