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¿Qué es el rendimiento de BTC? La razón por la que medimos el valor de la empresa en función de la cantidad de Bitcoin por acción.
Este enero, Metaplanet, que promueve “Bitcoin First” y “Bitcoin Only”, anunció su intención de adoptar el rendimiento de BTC como un nuevo KPI.
En este artículo, explicaremos qué es el índice de rendimiento de BTC y cómo se puede utilizar, a través de ejemplos concretos.
Índice
BTC yield se refiere a
El rendimiento de BTC se refiere a un indicador que muestra cómo ha aumentado o disminuido la cantidad de Bitcoin mantenida por acción durante un período de actividad empresarial.
La emisión de acciones es una de las principales formas de financiación para las empresas. El aumento de la cantidad de Bitcoin por acción se puede interpretar como un aumento en la proporción de fondos recaudados que se destinaron a la compra de Bitcoin.
Por lo tanto, el rendimiento de BTC puede considerarse útil para evaluar la agresividad de las empresas en la tenencia de Bitcoin.
Sin embargo, es necesario tener en cuenta que no todas las compras de Bitcoin se financian a través de la emisión de acciones, y que no toda emisión de acciones conduce a la adquisición de Bitcoin.
Ejemplo de cálculo específico
El cálculo del rendimiento de BTC se compone, de manera general, de los siguientes 4 pasos.
Además, el número de acciones potenciales se refiere a la cantidad de acciones que pueden emitirse en el futuro a través del ejercicio de opciones sobre acciones, warrants, bonos convertibles y otros valores convertibles en acciones.
Según el aviso sobre la compra adicional de Bitcoin publicado por Metaplanet en junio de 2025, el rendimiento de BTC de la empresa en el primer trimestre de 2025 fue del 95.6%. Superó ampliamente el objetivo trimestral del 35%, convirtiéndose en un número que respalda el deseo de realizar más compras de Bitcoin.
Calculemos el rendimiento de BTC en ese período de tiempo, paso a paso.
Se pudo calcular un rendimiento de BTC del 95.6% para el cuarto trimestre de 2024. Esto significa que la cantidad de BTC mantenida por acción ha aumentado aproximadamente 1.95 veces.
¿Por qué es importante el rendimiento de BTC?
El trasfondo del interés en el indicador de rendimiento de BTC se debe a un cambio en las estrategias de tenencia de Bitcoin por parte de las empresas.
CoinShares anticipó en su informe CoinShares’ 2025 Outlook publicado a finales de 2024, que en 2025 aumentará el número de empresas que integren el rendimiento de las monedas en su estrategia financiera.
Bitcoin como medio de preservación de valor
Hasta ahora, el Bitcoin ha sido visto como un medio de conservación de valor y una herramienta importante de cobertura de riesgos. Esto se debe a que es menos susceptible a las influencias geopolíticas y a que anteriormente mantuvo una relación de correlación inversa con el dólar estadounidense.
El CEO de CoinShares, Jean-Marie Mognetti, aludiendo a estas fortalezas del Bitcoin, mencionó que “si solo nos enfocamos en estos aspectos, perderemos de vista el amplio potencial de Bitcoin”, refiriéndose a las nuevas posibilidades de estrategia de uso del Bitcoin.
Nuevas formas de operar con BTC
Préstamo
Una de las nuevas formas de uso es la obtención de beneficios a través del lending.
El lending es un método para prestar los bitcoins que posees y obtener una tarifa de uso. Es similar a los intereses en un depósito.
Operaciones de derivados
El comercio de derivados se refiere a transacciones con el objetivo de evitar riesgos de fluctuación en el valor de cambio o en el mercado en el futuro, e incluye transacciones de swap, futuros y opciones.
Uno de los casos de obtención de beneficios a través de operaciones de derivados es la venta de opciones de venta por parte de Metaplanet en octubre de 2024. Se informó que se obtuvo un ingreso premium equivalente a aproximadamente 214,55 millones de yenes.
Tener una gran cantidad de Bitcoin significa que hay margen para realizar préstamos y operaciones de derivados, y que el retorno obtenido de ello es considerable.
Por lo tanto, el BTC yield está siendo considerado como un indicador efectivo para evaluar la agresividad en la posesión de Bitcoin y la cantidad de tenencia.
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El rendimiento de BTC de la estrategia estadounidense proponente
BTC Yield es un indicador que fue introducido por la estrategia estadounidense (anteriormente MicroStrategy).
La estrategia es una empresa que cotiza en el Nasdaq y se dedica al desarrollo de software. Desde 2020, como “la primera empresa financiera de Bitcoin en el mundo”, hemos continuado comprando y manteniendo grandes cantidades de Bitcoin hasta la fecha.
En 2020, debido a la caída de los precios de las acciones y a los tipos de interés históricamente bajos, el CEO Michael Saylor propuso una estrategia para destinar una gran parte del efectivo de la empresa a la compra de Bitcoin.
Esta estrategia se basa en el potencial futuro de Bitcoin y en la creencia de los accionistas en la efectividad de poseer Bitcoin. Esto se debe a que el valor de los activos de la empresa dependerá en gran medida de las futuras fluctuaciones en el valor de Bitcoin.
Por lo tanto, se introduce el indicador de rendimiento BTC, que muestra cuántos bitcoins hay como respaldo por acción, con el objetivo de comunicar de manera clara a los accionistas la efectividad de la estrategia de bitcoin de la empresa.
Valor de rendimiento real de BTC de la estrategia
A continuación, veamos el valor real del rendimiento de BTC de la estrategia.
Según los resultados financieros del Q3 2024 publicados por la empresa en octubre de 2024, el rendimiento anual de BTC para 2024 es del 17.8%.
Teniendo en cuenta que los años 2022 y 2023 tuvieron tasas del 1.8% y 7.3% respectivamente, se puede entender que se trata de un valor excepcional.
Uno de los factores que aumentó el rendimiento de BTC es que, a partir de finales de 2024, las compras de Bitcoin por parte de la empresa se aceleraron. En particular, a finales de noviembre, continuaron las compras en la mayor escala jamás registrada, lo que se convirtió en un tema de conversación.
Además, el valor más reciente para el primer trimestre de 2025 es del 13.7%. Esto significa que en el primer trimestre se alcanzó el 90% del objetivo anual. En términos de cantidad, esto representa un aumento de 301,335 BTC.
Objetivos a partir de 2025
La estrategia establece varios objetivos a largo plazo a partir de 2025, indicando la intención de continuar con las compras a largo plazo y expandir la cantidad de tenencias.
Rendimiento anual de BTC
Uno de los objetivos es el rendimiento anual de BTC.
La estrategia establece un objetivo de rendimiento anual de BTC del 6 al 10% para el periodo 2025-2027.
También se ha observado que en relación con 2025, desde enero hasta el momento del anuncio (28 de abril), ya se ha alcanzado un rendimiento del 13.7% en BTC. Este es un ritmo que supera con creces el objetivo.
Como resultado de esto, la estrategia anunció que elevará el objetivo anual de rendimiento de BTC para mayo de 2025 al 25%. Este es el resultado de un ajuste al alza de los objetivos que continuó en febrero de este año.
21/21plan
Otro objetivo a largo plazo es el plan 21/21.
Se dice que se llevará a cabo una recaudación de fondos de un total de 42 mil millones de dólares (21 mil millones de dólares en acciones y 21 mil millones de dólares en bonos) para el año 2027, y que los fondos obtenidos se destinarán a la compra adicional de Bitcoin.
Estrategia futura de Metaplanet
¿Cómo ha cambiado el valor desde que Metaplanet incorporó este indicador? Además, ¿cuáles son los objetivos que se ha propuesto Metaplanet en el futuro?
la evolución de 2025
Metaplanet anunció el 26 de junio de 2025 en su “Notificación sobre la compra adicional de Bitcoin” que ha publicado el rendimiento reciente de BTC. El valor en el primer trimestre de 2025 fue del 95,6% y el valor al segundo trimestre fue del 112,2%. En lo que va de año, esto supera el 300%.
El aumento significativo del rendimiento de BTC se debe a que se han llevado a cabo varias rondas de financiamiento por miles de millones de yenes a través de la emisión de bonos corporativos y warrants desde el inicio del año.
Ya hemos alcanzado el 97% del objetivo de rendimiento de BTC para todo el 2025 (232%), lo que indica un ritmo de compra sólido.
Objetivos futuros
Metaplanet tiene tres ejes como objetivo para 2025-2027.
Una es adquirir 30,000 BTC para finales de 2025. El ritmo de compra de Bitcoin ha acelerado, lo que ha llevado a elevar el objetivo inicial de 10,000 BTC a tres veces esa cantidad.
Otra cosa es adquirir 100,000 BTC para finales de 2026. Al igual que en 2025, el objetivo inicial de 21,000BTC ha sido revisado significativamente al alza.
El último es el plan de 555 millones. Este es un plan recientemente formulado como resultado del avance anticipado del plan 21 millones, anunciado en enero de este año (un plan para emitir derechos de suscripción de acciones y recaudar 116 mil millones de yenes para la compra de BTC).
Se emitirán 5,550 millones de acciones como opciones sobre acciones, con el objetivo de recaudar aproximadamente 770 mil millones de yenes para la compra adicional de BTC.
Como fondos para la compra de Bitcoin, será el más grande en la historia del mercado de valores asiático.
Para equilibrar la contención del impacto en el precio de las acciones y la ejecución rápida de la obtención de fondos, se prevé que este nuevo derecho de suscripción de acciones se ejerza de manera gradual durante un período de 6 a 10 meses.
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BTC rendimiento como nuevo indicador
A finales de febrero de 2025, Metaplanet anunció la adopción de BTC Gain y BTC Yen Gain como nuevos KPI tras el rendimiento de BTC.
BTC Gain es un indicador que se puede obtener multiplicando la cantidad de Bitcoin que se poseía al inicio de un período determinado por el BTC Yield. Específicamente, se calcula con la siguiente fórmula.
BTC ganancia = cantidad de Bitcoin en posesión al inicio del período objetivo X rendimiento de BTC
Se dice que se puede cuantificar el aumento neto de la cantidad de Bitcoin que posee la empresa, independientemente de si hay emisión de nuevas acciones o no.
Los valores específicos se publican de forma secuencial, incluyendo la ganancia de BTC expresada en yenes, así como el rendimiento de BTC.
Resumen: como indicador para comparar empresas que poseen BTC
El rendimiento de BTC es un nuevo indicador que evalúa el valor empresarial en forma de “cantidad de Bitcoin por acción”.
Incluso al observar solo los activos totales de la empresa, el valor real varía según la diferencia en el número de acciones emitidas. Por lo tanto, al calcular la cantidad de Bitcoin por acción, los inversores podrán comparar el valor de la empresa de manera más adecuada.
Método de evaluación básico
Al medir el valor de una empresa, se utilizan comúnmente indicadores como la capitalización de mercado, el índice precio-beneficio (PER) y el índice precio-valor contable (PBR).
Además, existen indicadores que se calculan dividiendo los activos o beneficios de la empresa por el número de acciones en circulación, como el valor contable por acción (BPS) o el flujo de caja por acción (CFPS). El rendimiento BTC puede utilizarse de manera similar como una “evaluación de activos teniendo en cuenta el número de acciones”.
Eficiencia de capital
Al calcular la cantidad de Bitcoin por acción, se puede evaluar la eficiencia del capital de la empresa.
Por ejemplo, entre las empresas que poseen la misma cantidad de Bitcoin, aquellas con menos acciones emitidas tendrán una mayor cantidad de BTC por acción, lo que se considera una gestión de activos más eficiente.
Reflejo de la dilución de acciones
La dilución de acciones se refiere al fenómeno en el cual el valor por acción disminuye debido al aumento en el número de acciones emitidas.
Al utilizar el rendimiento de BTC, es posible evaluar no solo los activos que posee la empresa, sino también el impacto en el número de acciones.
Desde este punto de vista, se puede decir que el rendimiento de BTC tiene la ventaja de facilitar la “comparación entre empresas que poseen el mismo Bitcoin”.
Riesgo de dilución de acciones
La dilución de acciones se refiere al fenómeno en el cual el valor por acción disminuye debido al aumento en el número de acciones emitidas. Esto puede afectar no solo el precio de las acciones, sino también los dividendos por acción.
Al convertir los valores a un monto por acción, es posible considerar el valor de la empresa teniendo en cuenta no solo la cantidad de activos, sino también el riesgo de dilución de las acciones.
Puntos a considerar como inversor
Para los inversores que anticipan el futuro del Bitcoin, el rendimiento de BTC será uno de los indicadores que merecen atención.
Conservación del valor de los activos
Si el valor de Bitcoin aumenta, cuanto mayor sea la cantidad de Bitcoin que posee una empresa, también aumentarán sus activos.
Además, en un entorno de inflación, también puede servir como una cobertura contra la disminución del valor de la moneda fiduciaria.
Inversión indirecta en BTC
Para los inversores que sienten atracción por el Bitcoin, invertir en empresas que poseen Bitcoin tiene un aspecto de sustitución de la inversión directa en Bitcoin.
Una de las razones es que se puede gestionar los activos junto con otras acciones y evitar sistemas fiscales complicados.
Ingresos por Bitcoin
Se considera que cuanto mayor sea la cantidad de bitcoin que se posea, más amplias serán las opciones de gestión y mayores serán las ganancias obtenidas.
Como ejemplos concretos, se pueden mencionar las ganancias obtenidas a través de préstamos y operaciones con derivados.
riesgo
Hay varios puntos a tener en cuenta sobre el rendimiento de BTC.
Una es que no siempre se devuelve a los accionistas las ganancias obtenidas por poseer Bitcoin.
Nuestra empresa no ha pagado dividendos sobre acciones ordinarias hasta ahora, y al presentar este KPI, no estamos indicando una intención de pagar dividendos en el futuro. (Metaplanet)
Otra cosa es la relación entre la cantidad de bitcoins en posesión y el número de acciones totalmente diluidas. Es posible que esté utilizando fondos obtenidos de la compra de Bitcoin con dinero recaudado fuera de las acciones o que los fondos obtenidos a través de la emisión de acciones se destinen a usos distintos a la compra de Bitcoin.
Al referirse al rendimiento de BTC, es necesario evaluarlo teniendo en cuenta estos puntos.
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Supervisión del artículo
En 2017, se lanzó CoinPost, el medio de criptomonedas y Web3 más grande de Japón (a partir de 2024), y en 2023 se estableció la conferencia global WebX. Además, se están desarrollando el negocio de bienestar Wave3, que utiliza tecnología de próxima generación, y el negocio de apoyo al desarrollo SUDACHI Tech, especializado en Web3.
En 2024, seré nombrado como miembro experto en el “Proyecto de demostración para la construcción de bienes públicos digitales utilizando Web3.0 y blockchain” del Ministerio de Economía, Comercio e Industria.
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