El precio de las acciones de Circle (CRCL) ha subido un asombroso 700% recientemente, con una capitalización de mercado que ha ascendido directamente a 60 mil millones de dólares, mientras que la valoración del mercado se mantiene alta. Sin embargo, detrás de este espectacular crecimiento se ocultan no solo números, sino también una cadena de distribución de beneficios poco conocida.

Al examinar detenidamente a este emisor de stablecoins USDC, descubrimos que Circle ha estado cultivando el mercado de criptomonedas durante bastante tiempo, ocupando la segunda posición en la carrera de stablecoins. Curiosamente, la plataforma de intercambio de criptomonedas Coinbase estableció una profunda cooperación estratégica con Circle en sus inicios; según el acuerdo, Coinbase puede compartir hasta el 50% de los ingresos de Circle. Esto significa que, cuando el precio de las acciones de Circle sigue subiendo, Coinbase en realidad disfruta en silencio de la mitad de la fiesta de ganancias.

Sin embargo, la capitalización de mercado parece no reflejar completamente esta relación: Circle ha alcanzado una capitalización de mercado de 60.2 mil millones de dólares, mientras que Coinbase solo es de 78.2 mil millones. Esta diferencia de valoración revela en realidad una comprensión diferente de los puntos de anclaje de valor de estos dos gigantes de las criptomonedas: quién es el verdadero generador de ingresos, quién comparte los beneficios y quién tiene su valor subestimado.

Al analizar este fenómeno, se puede descubrir:

El aumento explosivo del precio de las acciones de Circle se debe principalmente a las expectativas optimistas del mercado sobre el USDC como una fuerza dominante en el ámbito de los pagos conforme.

Aunque Coinbase disfruta de la mitad de los ingresos de Circle, el mercado aún no lo considera completamente como un "participante en la compartición de ingresos de stablecoins";

Si se considera que el futuro de Circle es prometedor, entonces el valor de Coinbase no se limita a ser una plataforma de intercambio, sino que actúa más como el socio principal de las "tropas regulares de stablecoins".

Esta relación es similar a invertir en una gran empresa de tecnología y, al mismo tiempo, obtener ingresos por dividendos de su empresa de inversión. Aunque Circle se ha convertido en el centro de atención del mercado, Coinbase es el verdadero ganador que comparte consistentemente enormes ganancias.