El Comité Federal de Mercado Abierto de la Reserva Federal (FOMC) decidió en la reunión de junio de 2025 pausar el aumento de tasas de interés por primera vez desde marzo de 2022, manteniendo el rango objetivo de la tasa de fondos federales entre 5.0% y 5.25%. Esta medida marca un alto en un ciclo de aumentos de tasas que consistió en 10 incrementos consecutivos, acumulando 500 puntos básicos.

A pesar de que la política actual se mantiene sin cambios, el enfoque del mercado se ha desplazado hacia la posible trayectoria de recortes de tasas de interés en el transcurso del año. Dentro del comité, hay una clara división sobre la ruta de recortes de tasas: 11 de los 19 miembros tienden a favorecer un recorte máximo de una vez en 2025, mientras que los otros 8 apoyan dos recortes. Esta discrepancia refleja diferentes perspectivas sobre la evaluación de las perspectivas económicas.

通胀数据显示出有限的改善:5月消费者物价指数(CPI)同比降至4%,但核心个人消费支出(PCE)通胀仍高达4.7%,显有超过美联储2%的长期目标。 FOMC在声明中谨慎地承认通胀有"温和进展",同时强调需要更多数据来确认这一趋势是否持续。

值得注意的是,会议纪要中出现了19次"不确定性"一词,反映了决策者们对多重风险因素的担忧,包括潜在的关税政策变化以及中东地缘political 紧张可能推高油价等。 委员会成员普遍认为当前经济预测面临"异常高"的不确定性,通胀压力可能比预期更为持久。

美联储主席表明了谨慎立场,明确表示"不会先发制人降息",而是将等待确凿数据证明通胀持续下行。 未来策略调整将高度依赖就业市场状况、通胀走势以及国际形势发展。

El pronóstico del gráfico de puntos muestra que la mediana de la tasa de interés podría caer al rango del 3.75%-4% a finales de 2025, lo que equivale a dos recortes de tasas. Sin embargo, si la inflación rebota, el ritmo de los recortes de tasas podría desacelerarse.

Los factores externos también han añadido complejidad a la toma de decisiones políticas. Algunos políticos han pedido públicamente una reducción significativa de la tasa de interés en 1 punto porcentual, pero la Reserva Federal ha reafirmado su principio de independencia en la toma de decisiones, enfatizando que continuará tomando decisiones basadas en datos.

El comportamiento de las empresas de acumular inventarios con antelación puede provocar un efecto rezagado en el impacto de la política arancelaria sobre la inflación, lo que podría elevar los niveles de precios en los próximos meses y agravar aún más la dificultad de la formulación de políticas.

展望未来,美联储将密切关注就业数据、通胀指标(特别是核心PCE)以及GDP增长速度。 若通胀数据不如预期,可能导致降息时间表推迟,甚至在极端情况下重启加息进程。 9月FOMC会议将更新经济预测,这将为市场提供更清晰的策略路径信号。