El Tesoro de EE. UU. Repite la recompra histórica de deuda de $10B a medida que los costos de interés aumentan.

El Tesoro realiza dos veces una recompra histórica de $10 mil millones en medio del aumento de la deuda y los costos de interés de EE. UU.

El mercado muestra una fuerte participación, con más de $40B ofrecidos en ambas rondas de recompra.

Los funcionarios insinúan más recompras a medida que aumentan los rendimientos y la estrategia de deuda está bajo escrutinio.

El Departamento del Tesoro de EE. UU. ha realizado su segunda recompra de bonos de $10 mil millones en menos de dos semanas, igualando la mayor operación de recompra de deuda en su historia. La transacción, ejecutada el 10 de junio, sigue a una recompra idéntica realizada el 3 de junio, ambas con el objetivo de valores del Tesoro a medio plazo que vencen entre julio de 2025 y mayo de 2027. Estas operaciones se llevan a cabo en un momento en que el gobierno federal enfrenta una presión creciente para gestionar las obligaciones de interés en aumento y una deuda nacional de $34 billones.

EL TESORO DE EE. UU. COMPRÓ OTROS $10B EN DEUDA. ESO SON $20B EN MENOS DE 2 SEMANAS. LAS COMPRAS RÉCORD MERECEN AUMENTOS RÉCORD. pic.twitter.com/XYal4DLCSR

— Kyle Chassé / DD (@kyle_chasse) 12 de junio de 2025

El Tesoro confirmó que ambas recompras alcanzaron sus límites máximos de recompra de $10 mil millones, con los participantes del mercado ofreciendo más de lo que el Tesoro estaba dispuesto a aceptar. Durante la operación del 10 de junio, se presentó un total de $18.1 mil millones en valor nominal para su consideración, aceptándose 18 de 40 emisiones de bonos elegibles. El evento del 3 de junio vio ofertas por $22.87 mil millones, y se recibieron 22 de 40 emisiones.

El gobierno busca flexibilidad en la estrategia de deuda

Según la Oficina del Servicio Fiscal, estas recompras son parte de un esfuerzo más amplio para reestructurar el perfil de deuda del gobierno y reducir los costos de endeudamiento futuros. El Tesoro ha declarado que las recompras le permiten cancelar obligaciones existentes anticipadamente, lo que potencialmente alivia las cargas de intereses y mejora la liquidez del mercado. Las últimas recompras ocurrieron a esta escala en 2000, cuando las operaciones alcanzaron solo $3 mil millones.

Un portavoz del Tesoro dijo que la iniciativa refleja el compromiso del departamento para lograr flexibilidad a corto plazo mientras se preserva la sostenibilidad fiscal a largo plazo. Los funcionarios indicaron que se están evaluando futuras recompras y pueden implementarse dependiendo de las condiciones del mercado y de los indicadores económicos más amplios.

Jamie Liu, directora general de Capital Horizons Group, señaló que aunque tales recompras pueden impactar las operaciones del mercado, no alteran significativamente la trayectoria de la deuda nacional sin reformas de política estructural acompañantes.

Los movimientos del Tesoro siguen un entorno de aumento de rendimientos y condiciones monetarias más estrictas. A partir del 12 de junio, se informó que el rendimiento del Tesoro a 10 años era del 4.405%, y el rendimiento a 2 años del 3.937%. Según una encuesta de Reuters a casi 50 estrategas de bonos realizada entre el 6 y el 11 de junio, los analistas esperan una ligera disminución en los rendimientos durante los próximos meses.

Se proyecta que el rendimiento a 10 años baje al 4.35% en tres meses y al 4.29% en seis meses. Mientras tanto, se espera que el rendimiento a 2 años decline al 3.85% a corto plazo y al 3.73% para noviembre.

Comentarios Oficiales sobre la Estabilidad del Mercado

En una entrevista de abril, el Secretario del Tesoro Scott Bessent desestimó las preocupaciones de que los inversores extranjeros estén impulsando las ventas en los bonos del gobierno de EE. UU. Atribuyó la presión reciente a deshacer posiciones apalancadas y señaló la capacidad del departamento para ampliar el programa de recompra según sea necesario. A pesar del creciente escrutinio público, también rechazó la especulación sobre la inestabilidad en el mercado del Tesoro.

El exfuncionario del Tesoro Martin Keller agregó que las recompras también son una señal para los mercados sobre la capacidad del gobierno para gestionar sus obligaciones. “Estos movimientos tienen como objetivo crear un funcionamiento más fluido en los mercados de capitales”, afirmó durante una conferencia de políticas.