Título original: De carnaval minorista a dirigido por instituciones, ¿está llegando a su fin el ciclo de mercado alcista de cuatro años de Bitcoin? Se ha hablado mucho sobre el ciclo cuatrienal alcista-bajista de Bitcoin. Este patrón de subida, bajada y bajada exponencial hasta alcanzar nuevos máximos se ha utilizado durante la mayor parte de la historia de Bitcoin. Sin embargo, es importante señalar que hay buenas razones para sugerir que este ciclo de cuatro años puede estar llegando a su fin. La primera pregunta que hay que hacerse es: ¿por qué hay un ciclo de cuatro años? Todo se reduce a tres factores: el efecto de reducción a la mitadCada vez que el número de bloques aumenta en 210.000 (unos cuatro años), la recompensa de la minería de Bitcoin se reduce a la mitad. Al crear escasez de suministro, este mecanismo a menudo puede causar aumentos de precios en los años siguientes. La escasez de activos a menudo se mide en términos de relación inventario/flujo (S2F), que es la relación entre la oferta total existente y la nueva oferta anual. El oro, un activo escaso, por ejemplo, tiene una relación S2F de 60 (sujeta a pequeñas fluctuaciones debido a nuevos descubrimientos de oro). La proporción S2F actual de Bitcoin es de alrededor de 120, lo que significa que su nueva oferta anual es solo aproximadamente la mitad de la del oro. A partir de entonces, este número aumentará con cada reducción a la mitad. La correlación entre Bitcoin y la liquidez global M2 en el ciclo de liquidez global ha sido explicada por nosotros y muchas otras instituciones. Vale la pena señalar que muchos creen que la liquidez también sigue un patrón cíclico de unos cuatro años. Aunque no es tan preciso como el metrónomo del halving de Bitcoin, la correlación existe. Si esta teoría es cierta, hay una lógica racional en el fenómeno de Bitcoin que sigue el ritmo de él. Desde un punto de vista psicológico, cada vez que aparezca un mercado alcista loco, dará lugar a una nueva ola de popularidad. El patrón de comportamiento de la gente confirma la afirmación de Gandhi de que si te ignoras, luego te ríes de ti y luego te enfrentas, ganarás. Y así sucesivamente, y cada cuatro años más o menos, la gente llega a una aceptación más profunda del valor de Bitcoin, dándole un mayor sentido de legitimidad. La gente se sobreexcita, y el choque que sigue hace que el ciclo continúe de nuevo. Ahora la pregunta es, ¿estos factores siguen dominando el precio de Bitcoin? 1. El efecto de reducción a la mitadDespués de cada reducción a la mitad, la proporción decreciente del número de nuevos bitcoins con respecto al suministro total se vuelve cada vez más débil. Cuando la nueva oferta representaba el 25% de la oferta total, la caída al 12,5% sí tuvo un gran impacto; Hoy en día, de alrededor del 0,8% al 0,4%, el impacto real ya no es el mismo. El dominio minorista se ha desplazado hacia el dominio institucional, y el comportamiento comercial ha cambiado. Las instituciones están acumulando a largo plazo, y las caídas de precios a corto y mediano plazo no las sacarán del mercado. Por lo tanto, aunque la liquidez global seguirá teniendo un impacto en el precio de Bitcoin, su sensibilidad a la liquidez M2 seguirá disminuyendo. Además, la compra de bitcoin por parte de instituciones extrabursátiles también reduce la volatilidad de los precios, que es donde radica la verdadera confianza en el bitcoin. El gasto financiero desbocado será absorbido por Bitcoin y continuará avanzando hacia un futuro brillante. 3. Desde un punto de vista psicológico, cuanto más se adopte Bitcoin, más estable será a nivel psicológico de las personas. El impacto de la venta minorista disminuirá, y el cambio del dominio del mercado a los compradores institucionales también reducirá la volatilidad causada por los inversores minoristas. En conjunto, Bitcoin sigue siendo uno de los activos más prometedores del mundo, y su modelo de crecimiento está experimentando una transformación de crecimiento cíclico a crecimiento lineal (a escala logarítmica). La liquidez global se ha convertido en la fuerza dominante en el mercado actual y, a diferencia de la vía de transmisión de arriba hacia abajo de la mayoría de los activos (de institucionales a minoristas), Bitcoin ha logrado una penetración de abajo hacia arriba desde la base masiva hasta las instituciones principales. Debido a esto, estamos asistiendo a la estabilización del mercado a medida que madura, y su modelo evolutivo es cada vez más disciplinado.
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Título original: De carnaval minorista a dirigido por instituciones, ¿está llegando a su fin el ciclo de mercado alcista de cuatro años de Bitcoin? Se ha hablado mucho sobre el ciclo cuatrienal alcista-bajista de Bitcoin. Este patrón de subida, bajada y bajada exponencial hasta alcanzar nuevos máximos se ha utilizado durante la mayor parte de la historia de Bitcoin. Sin embargo, es importante señalar que hay buenas razones para sugerir que este ciclo de cuatro años puede estar llegando a su fin. La primera pregunta que hay que hacerse es: ¿por qué hay un ciclo de cuatro años? Todo se reduce a tres factores: el efecto de reducción a la mitadCada vez que el número de bloques aumenta en 210.000 (unos cuatro años), la recompensa de la minería de Bitcoin se reduce a la mitad. Al crear escasez de suministro, este mecanismo a menudo puede causar aumentos de precios en los años siguientes. La escasez de activos a menudo se mide en términos de relación inventario/flujo (S2F), que es la relación entre la oferta total existente y la nueva oferta anual. El oro, un activo escaso, por ejemplo, tiene una relación S2F de 60 (sujeta a pequeñas fluctuaciones debido a nuevos descubrimientos de oro). La proporción S2F actual de Bitcoin es de alrededor de 120, lo que significa que su nueva oferta anual es solo aproximadamente la mitad de la del oro. A partir de entonces, este número aumentará con cada reducción a la mitad. La correlación entre Bitcoin y la liquidez global M2 en el ciclo de liquidez global ha sido explicada por nosotros y muchas otras instituciones. Vale la pena señalar que muchos creen que la liquidez también sigue un patrón cíclico de unos cuatro años. Aunque no es tan preciso como el metrónomo del halving de Bitcoin, la correlación existe. Si esta teoría es cierta, hay una lógica racional en el fenómeno de Bitcoin que sigue el ritmo de él. Desde un punto de vista psicológico, cada vez que aparezca un mercado alcista loco, dará lugar a una nueva ola de popularidad. El patrón de comportamiento de la gente confirma la afirmación de Gandhi de que si te ignoras, luego te ríes de ti y luego te enfrentas, ganarás. Y así sucesivamente, y cada cuatro años más o menos, la gente llega a una aceptación más profunda del valor de Bitcoin, dándole un mayor sentido de legitimidad. La gente se sobreexcita, y el choque que sigue hace que el ciclo continúe de nuevo. Ahora la pregunta es, ¿estos factores siguen dominando el precio de Bitcoin? 1. El efecto de reducción a la mitadDespués de cada reducción a la mitad, la proporción decreciente del número de nuevos bitcoins con respecto al suministro total se vuelve cada vez más débil. Cuando la nueva oferta representaba el 25% de la oferta total, la caída al 12,5% sí tuvo un gran impacto; Hoy en día, de alrededor del 0,8% al 0,4%, el impacto real ya no es el mismo. El dominio minorista se ha desplazado hacia el dominio institucional, y el comportamiento comercial ha cambiado. Las instituciones están acumulando a largo plazo, y las caídas de precios a corto y mediano plazo no las sacarán del mercado. Por lo tanto, aunque la liquidez global seguirá teniendo un impacto en el precio de Bitcoin, su sensibilidad a la liquidez M2 seguirá disminuyendo. Además, la compra de bitcoin por parte de instituciones extrabursátiles también reduce la volatilidad de los precios, que es donde radica la verdadera confianza en el bitcoin. El gasto financiero desbocado será absorbido por Bitcoin y continuará avanzando hacia un futuro brillante. 3. Desde un punto de vista psicológico, cuanto más se adopte Bitcoin, más estable será a nivel psicológico de las personas. El impacto de la venta minorista disminuirá, y el cambio del dominio del mercado a los compradores institucionales también reducirá la volatilidad causada por los inversores minoristas. En conjunto, Bitcoin sigue siendo uno de los activos más prometedores del mundo, y su modelo de crecimiento está experimentando una transformación de crecimiento cíclico a crecimiento lineal (a escala logarítmica). La liquidez global se ha convertido en la fuerza dominante en el mercado actual y, a diferencia de la vía de transmisión de arriba hacia abajo de la mayoría de los activos (de institucionales a minoristas), Bitcoin ha logrado una penetración de abajo hacia arriba desde la base masiva hasta las instituciones principales. Debido a esto, estamos asistiendo a la estabilización del mercado a medida que madura, y su modelo evolutivo es cada vez más disciplinado.