Panorama del mercado de monedas estables en 2025: Análisis del ecosistema de 12 cadenas públicas

En 2025, las stablecoins se han convertido en una de las áreas más comentadas del mercado de las criptomonedas y, hasta el 22 de mayo, la capitalización total del mercado de las stablecoins ha superado los USD 245 mil millones. Detrás de este rápido crecimiento, se está lanzando una competencia silenciosa entre varias cadenas públicas. Como principal forma de precipitación de activos, las stablecoins no solo reflejan los cambios en el flujo de capital, sino que también son un indicador importante para medir el reconocimiento del mercado de la cadena pública. El siguiente es un análisis en profundidad de los 12 principales ecosistemas de stablecoins de cadena pública actuales.

Ethereum: USDC ayuda a mantenerse a la vanguardia

La stablecoin de Ethereum tiene una capitalización de mercado de USD 122.5 mil millones, lo que representa el 50% de la emisión mundial de stablecoins. En Ethereum, USDT sigue siendo la mayor stablecoin, representando alrededor del 50%. Cabe destacar que la emisión de USDT en la cadena Ethereum aumentará un 83,1% en 2024, pero disminuirá un 5,07% tras entrar en 2025, lo que ha llevado a TRON a convertirse en la mayor cadena pública de emisión de USDT.

Por otro lado, Ethereum es también la principal cadena pública para USDC. Al 22 de mayo, la emisión de USDC en Ethereum alcanzó los 36.9 mil millones, lo que representa el 60.82% del total de USDC. De 25.200 millones de dólares en octubre de 2024, un aumento del 46,4% en medio año. Es el crecimiento significativo de USDC lo que ha ayudado a Ethereum a mantener la mitad del mercado de stablecoins.

TRON: El nuevo papel del dólar estadounidense como “hub”.

Casi toda la moneda estable de la red Tron proviene de USDT, con una participación superior al 99%, convirtiéndose actualmente en la mayor cadena pública emisora de USDT. Tron tiene una cuota de mercado de aproximadamente el 31.3% en el mercado global de monedas estables. Los datos muestran que el volumen diario de transacciones de USDT en Tron alcanza los 2.4 millones de transacciones, muy por encima de las 284,000 transacciones de Ethereum.

En términos de tamaño de transacción, la red TRON procesa alrededor de USD 20 mil millones en transferencias de USDT todos los días, lo que representa casi el 29% del volumen mundial de operaciones de stablecoins. En términos de actividad de los usuarios, más de 1 millón de cuentas únicas operan con USDT en TRON todos los días, lo que representa el 28% de todas las direcciones de billeteras de stablecoin activas de blockchain.

La trayectoria de crecimiento muestra que el suministro de USDT en TRON ha crecido de USD 48.8 mil millones en 2024 a USD 59.7 mil millones. En 2025, se emitirán 18 mil millones de USDT adicionales en TRON, lo que elevará el suministro total a USD 77.7 mil millones. Esto se debe principalmente a las bajas tarifas de TRON y las altas velocidades de transacción, que son especialmente populares entre los usuarios minoristas y los mercados emergentes.

Además, la asociación entre los fundadores de TRON y la familia Trump también abre nuevas posibilidades para sus perspectivas de stablecoin. En mayo, el cofundador del proyecto WLFI dijo que su stablecoin USD1 en dólares estadounidenses se emitirá de forma nativa en la cadena TRON. En enero de este año, TRON reveló que quería reducir significativamente las tarifas de transacción y, finalmente, lograr transferencias gratuitas, aunque aún no se ha anunciado el seguimiento del plan.

Solana: El rápido ascenso de una nueva fuerza

Como la cadena pública más popular en los últimos dos años, la stablecoin on-chain de Solana también ha mostrado un crecimiento explosivo, de USD 1.8 mil millones a principios de 2024 a un máximo de USD 13.1 mil millones en mayo, un aumento del 627%. Aunque todavía existe una brecha en comparación con TRON y Ethereum, no se debe subestimar el potencial de crecimiento en el espacio de las stablecoins, teniendo en cuenta que el volumen de operaciones DEX de Solana ha superado al de Ethereum.

Desde el punto de vista de la estructura interna, USDC es la stablecoin dominante en Solana, representando el 73% de la cuota de mercado, y USDT representa alrededor del 20%. Vale la pena señalar que el PYUSD emitido por PayPal tiene un valor de mercado de alrededor de $ 200 millones en la cadena Solana, solo superado por Ethereum, que representa alrededor del 24,36%. Solana se ha convertido en una de las plataformas preferidas para muchas nuevas stablecoins.

BSC: Estrategia de cero Gas y USD1 para impulsar el crecimiento

A partir de mayo de 2025, BSC representa alrededor del 2.4% de la cuota de mercado mundial de stablecoins. La capitalización de mercado de la stablecoin en la cadena BSC ha crecido de USD 4 mil millones en 2024 a alrededor de USD 10 mil millones en la actualidad, un aumento de alrededor del 150%. Hay dos fases de crecimiento distintas: de 5.000 millones de dólares a 7.000 millones de dólares entre noviembre de 2024 y enero de 2025, debido principalmente a la actividad de gas cero; El salto de USD 7 mil millones a USD 9 mil millones entre finales de abril y mayo de 2025 fue impulsado principalmente por la emisión de la stablecoin USD1 en la cadena BSC.

En la actualidad, en la cadena BSC, USDT representa alrededor del 59% y USD1 representa alrededor del 21%, mientras que la proporción de BUSD y FUSD, que anteriormente se promocionaban principalmente, ha caído a alrededor del 3% en total. Los datos muestran que con el aumento de la popularidad de las aplicaciones de billetera, la proporción de transacciones DEX de stablecoin en la cadena BSC ha aumentado de menos del 10% en abril al 28%, que es casi lo mismo que la proporción de exchanges centralizados.

En mayo, BSC, que ocupó el primer lugar en términos de número de transacciones de stablecoins, representó el 38.1% de todas las cadenas públicas. En términos de volumen acumulado de operaciones de USDT, BSC ocupa el segundo lugar solo detrás de TRON y Ethereum con USD 358 mil millones. Se puede decir que BSC y Solana se han convertido en las nuevas fuerzas más competitivas en el camino de las stablecoins.

Base: el recién llegado de más rápido crecimiento

Base, como solución L2 de Ethereum, ha logrado un crecimiento significativo de datos en todos los aspectos. La capitalización de mercado de las stablecoins aumentó de USD 177 millones en enero de 2024 a USD 4.09 mil millones, una tasa de crecimiento del 2,210%, que es el mayor aumento entre las cinco principales cadenas públicas en términos de capitalización de mercado de las stablecoins. USDC es la stablecoin más convencional de la cadena base, con un 97.8%. Base también se ha convertido en la cadena pública con el mayor volumen de operaciones acumuladas de USDC además de Ethereum.

Hiperlíquido: El nuevo favorito del trading de derivados

Como plataforma de juego emergente para el comercio de ballenas, Hyperliquid, a pesar de su corta historia, ha demostrado un potencial asombroso. En menos de medio año, el valor de mercado de su stablecoin alcanzó los USD 3.26 mil millones, por delante de cadenas públicas establecidas como Arbitrum, Polygon y Avalanche.

Desde el punto de vista de las aplicaciones ecológicas, Hyperliquid, como exchange de derivados descentralizado, utiliza principalmente USDC como medio de intercambio, y USDC representa el 97,8%. Recientemente, la plataforma también ha añadido soporte para stablecoins como feUSD, USDT y USDe, abriendo nuevas posibilidades para aplicaciones ecológicas.

Arbitrum: Gran corrección después del fin de los incentivos

Como Ethereum L2 que ha atraído mucha atención, la capitalización de mercado de la stablecoin Arbitrum ha experimentado grandes altibajos. Para todo el año 2024, creció de 2.000 millones de dólares a un máximo de 6.900 millones de dólares, pero cayó rápidamente a 2.730 millones de dólares a principios de 2025, con una salida en un solo día de 2.000 millones de dólares el 2 de enero.

Hay tres razones principales para este fuerte descenso: en primer lugar, la última ronda de planes de incentivos finalizó el 17 de diciembre de 2023 y los subsidios de liquidez de unos 50 acuerdos se “cortaron” al mismo tiempo; En segundo lugar, Tether anunció que migrará USDT en Arbitrum al nuevo estándar de cadena cruzada “USDT0”; En tercer lugar, el competidor Blast proporciona un 5% de ingresos anualizados más puntos de airdrop al USDC/USDT, que sigue atrayendo transferencias de activos L2.

Polygon: Un campo de pruebas en el mundo de los pagos

En lo que va de 2024, la capitalización de mercado de las stablecoins Polygon ha aumentado de USD 1.26 mil millones a alrededor de USD 2.15 mil millones, un aumento de casi el 70%. La principal fuerza impulsora proviene del aterrizaje del USDC nativo de Circle y el piloto de liquidaciones de monedas fiduciarias y stablecoins por parte de gigantes de pagos como Visa y Mastercard en la cadena PoS, lo que ha traído una demanda incremental a nivel empresarial. Actualmente, las stablecoins on-chain de Polygon están dominadas por USDT y USDC, que representan el 40.79% y el 47%, respectivamente.

Avalancha: Potencial de crecimiento aún por desatar

El crecimiento de la stablecoin Avalanche ha sido relativamente estable en el último año, con un aumento general del 79%. Desde mayo de 2024, su capitalización de mercado de stablecoins ha fluctuado entre USD 1 mil millones y USD 2 mil millones. Aunque la actualización de Avalanche 9000 a finales de 2024 reducirá la tarifa base de C-Chain en un 96%, reduciendo significativamente el costo de la transferencia de stablecoins y la liquidación por lotes, este beneficio no ha seguido proporcionando un impulso de crecimiento y puede requerir un aumento en la actividad general del ecosistema para impulsar el desarrollo de stablecoins.

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Aptos: El caballo negro del ecosistema Move

La capitalización de mercado total de las stablecoins en Aptos superó los USD 1 mil millones por primera vez en el primer trimestre de 2025, con un aumento del 2,408% desde 2024 hasta la fecha, lo que la convierte en una de las cadenas públicas de más rápido crecimiento. Como representante del ecosistema MOVE, las stablecoins on-chain de Aptos están compuestas principalmente por USDT y USDC, que representan el 62,39% y el 32% respectivamente. Vale la pena señalar que USDC nativo no se puso en marcha en Aptos hasta enero de 2025, y la tasa de crecimiento desde entonces ha sido impresionante.

Sui: el líder con un asombroso crecimiento de 230 veces

Sui ha tenido el desempeño más impresionante en términos de crecimiento de las stablecoins, pasando de USD 5 millones a principios de 2024 a USD 1.156 mil millones en mayo de 2025, un asombroso aumento de 230 veces. En la actualidad, USDC es la principal stablecoin de la red Sui, representando alrededor del 75%.

Sin embargo, la cantidad total de monedas estables del ecosistema Sui sigue siendo pequeña y la variedad no es lo suficientemente rica. Atraer grandes fondos al mercado es el principal desafío que enfrenta Sui, y el incidente de robo de Cetus el 22 de mayo también ha generado ciertas dudas sobre su seguridad, lo que se puede considerar como una coexistencia de oportunidades y desafíos.

TON: Lento crecimiento tras el empoderamiento social

TON, un recién llegado a la refriega en 2024, también ha experimentado un crecimiento considerable durante el último año. En abril de 2024, Tether anunció la emisión simultánea de USDT y XAUT en la cadena TON, convirtiéndose en su 15ª red de soporte, con el objetivo de introducir a 900 millones de usuarios de Telegram en el ecosistema de pagos en cadena de USD. Después del lanzamiento, se integraron rápidamente varias billeteras y bots comerciales, y los usuarios pudieron recibir y recibir USDT fácilmente a través de sus números de teléfono móvil. En junio de 2024, la emisión de USDT en TON alcanzó los USD 519 millones.

Sin embargo, la stablecoin del ecosistema TON comenzó a retroceder después de un breve período de crecimiento, pasando de USD 1.4 mil millones a principios de año a alrededor de USD 900 millones. Esto puede tener algo que ver con la falta de nuevos puntos de crecimiento en el ecosistema TON después del auge inicial de los minijuegos click-to-play.

Perspectivas futuras

En la actualidad, parece que el patrón de competencia de las stablecoins de cadena pública sigue cambiando rápidamente. Aunque las cadenas públicas como Ethereum y TRON mantienen la ventaja de ser las primeras, las cadenas públicas populares como Solana y BSC se están comiendo gradualmente la mayor cuota de mercado. La emisión de nuevas stablecoins como USD1 ya no se limita a Ethereum, mientras que las cadenas públicas ecológicas MOVE, como Aptos y Sui, han mostrado un evidente potencial de crecimiento a pesar del tiempo de acuñación relativamente corto de las stablecoins.

La competencia por las monedas estables en el futuro será más intensa. Para las cadenas de bloques establecidas, deben mantener su cuota de mercado y continuar expandiéndose; para las nuevas cadenas de bloques, se presenta una oportunidad de expansión rápida. A medida que las regulaciones sobre las monedas estables se aclaran en todo el mundo, la historia del desarrollo de las monedas estables apenas comienza.

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