WBTC y cbBTC: exploración cross-chain para expandir la utilidad de Bitcoin

Puntos Clave

• Los ( de Bitcoin envueltos, como WBTC y cbBTC), amplían la utilidad de Bitcoin más allá de la red original, mejorando la accesibilidad y la interoperabilidad entre cadenas.
• El empaquetado de Bitcoin utiliza diferentes modos de custodia y estructuras de gobernanza, desde emisiones completamente centralizadas ( como cbBTC) hasta sistemas descentralizados basados en contratos inteligentes ( como Threshold tBTC).
• WBTC actualmente tiene la mayor oferta ( de aproximadamente 129,000 BTC ), pero cbBTC está creciendo rápidamente en Base y Solana ( con aproximadamente 43,000 BTC ), sumando más de 172,000 Bitcoin empaquetados.
• Wrapped Bitcoin es ampliamente utilizado en el espacio DeFi, con WBTC dominando el DEX de Ethereum y cbBTC siendo más activo en plataformas como Aerodrome, con más de USD 7 mil millones de WBTC y cbBTC bloqueados en protocolos de préstamo

! [Métricas de monedas: ¿Cómo WBTC y cbBTC amplían la utilidad de Bitcoin?] ](https://img.gateio.im/social/moments-0e10365ffddb73f1ebdc77b117c64fa0)

Introducción

La escasez de Bitcoin y su política monetaria predecible lo convierten en un “medio de almacenamiento de valor” ideal, y su propiedad está cada vez más en manos de tenedores a largo plazo, ETF y empresas que cotizan en bolsa. Sin embargo, este fenómeno de “acaparamiento” ha llevado a que la utilidad de los tokens nativos por un valor de aproximadamente 2 billones de dólares no esté completamente desarrollada.

En respuesta, se han creado una variedad de productos con el objetivo de desbloquear la productividad de Bitcoin. Desde los servicios de préstamo basados en Bitcoin ( como la línea de crédito de Bitcoin ) ofrece en asociación con Morpho o a través de Maple Finance, hasta L2 que escala la funcionalidad de Bitcoin, Wrapped Bitcoin que permite la interoperabilidad entre cadenas e instrumentos financieros corporativos, todos estamos trabajando para mejorar la utilidad de Bitcoin.

Este artículo explora el desarrollo del ecosistema de Bitcoin tokenizado, centrándose en cómo Wrapped Bitcoin(WBTC) y cbBTC pueden escalar el valor de utilidad de BTC en todas las cadenas.

Visión general de productos de Bitcoin tokenizados

La necesidad de utilizar Bitcoin en plataformas de contratos inteligentes ha dado lugar a una serie de ( de Bitcoin tokenizadas, también conocidas como “derivados de Bitcoin” ). Entre ellos, el bitcoin envuelto es la categoría más grande, ya que representa una versión tokenizada de BTC emitida en otras cadenas de bloques, generalmente utilizando un mecanismo de acuñación y quema, respaldado por bitcoin nativo de custodia en una proporción de 1:1.

Wrapped Bitcoin tiene como objetivo mejorar la accesibilidad e interoperabilidad de BTC, brindando programabilidad y ejecución de bajo costo que el Bitcoin nativo no tiene. Los principales bitcoins envueltos tienen sus propias características en términos de modelo de custodia, entidad emisora, estructura de gobernanza y soporte para la red blockchain.

Si bien estos tokens comparten un objetivo común: expandir la utilidad de Bitcoin, las suposiciones de confianza son muy diferentes. Las soluciones actuales incluyen modelos totalmente gestionados (cbBTC), tBTC( basado en el sistema de firma múltiple DAO )WBTC( y el )Threshold basado en el sistema de contratos inteligentes distribuidos. En todos los modelos, los usuarios deben entregar la custodia de bitcoins a un tercero para recibir el símbolo tokenizado.

Además del principal wrapped Bitcoin, los derivados de Bitcoin de staking líquido también están en aumento. Por ejemplo, LBTC de Lombard asegura la cadena proof-of-stake a través del Protocolo Babylon, lo que permite a los titulares de BTC ganar recompensas de staking.

Análisis del mercado de WBTC y cbBTC

Desde enero de 2023, la capitalización de mercado de wrapped bitcoin se ha quintuplicado, impulsada por el aumento de los precios de BTC y los nuevos productos de cadena cruzada. Los dos tokens más grandes por capitalización de mercado son WBTC y cbBTC, con un suministro total de 172,000.

Como el primer Bitcoin empaquetado lanzado en 2019, WBTC ha mantenido una posición dominante en el mercado. Sin embargo, con la transferencia de la propiedad de WBTC en septiembre de 2024, la demanda del mercado ha disminuido. Al mismo tiempo, cbBTC ha crecido rápidamente en Base, Ethereum y Solana, llenando el vacío dejado por la caída de WBTC.

Hasta el 1 de junio de 2025, WBTC representa el 81% del mercado de Bitcoin empaquetado, con un suministro de 128,800 BTC. cbBTC ocupa el 19% restante, con volúmenes de emisión en Ethereum, Base y Solana de 27,600, 13,200 y 23,000 respectivamente.

Aplicaciones de cadena cruzada de Bitcoin

A medida que Bitcoin prolifera en cadenas de bloques como Ethereum, Base y Solana, la actividad en la cadena muestra lo que realmente hace en estos ecosistemas. El número de direcciones activas refleja la amplitud de la interacción de un usuario con Bitcoin tokenizado entre cadenas.

cbBTC on Base lidera el camino aquí, con un promedio de alrededor de 7,000 direcciones activas diarias, gracias a su amplia distribución y bajos costos de transacción. Solana no se queda atrás, ya que el número de direcciones activas no ha dejado de crecer desde abril, también gracias a su infraestructura económica y de alto rendimiento. La participación de Ethereum parece limitarse a transacciones más grandes, pero menos frecuentes, lo que sugiere que, aunque una gran parte de cbBTC y WBTC se encuentran en Ethereum, son menos activos que Base y Solana.

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La ( de la actividad transaccional ) número de transacciones y transferencias de tokens también mostró una tendencia similar. cbBTC on Base es excepcional, con un volumen de transferencia semanal promedio de alrededor de USD 40 mil millones, mucho más alto que el volumen de transferencia de aproximadamente USD 1 mil millones de WBTC en Ethereum.

Velocity valida aún más esta tendencia, midiendo la frecuencia con la que Bitcoin tokenizado cambia de manos en relación con la oferta. El volumen de operaciones de cbBTC es más alto en Base, seguido de Solana y cbBTC en Ethereum. Todas las variantes de Bitcoin envuelto muestran una mayor velocidad que el Bitcoin nativo, lo que pone de manifiesto su papel en el impulso de la actividad de las aplicaciones en la cadena.

Aplicaciones de Bitcoin envueltas en DeFi

La demanda de empaquetar Bitcoin proviene principalmente de la necesidad de acceder a las funciones de servicios financieros en cadena que no se pueden lograr con el Bitcoin subyacente. Como una parte importante de DeFi, WBTC y cbBTC permiten a los usuarios realizar transacciones, préstamos y proporcionar liquidez sin necesidad de vender Bitcoin.

En Ethereum, WBTC sigue siendo el principal Bitcoin empaquetado en el mercado DEX, principalmente negociado en Uniswap v3. Aunque cbBTC también se negocia en DEX de Ethereum, su escala es relativamente pequeña. Para acceder a las aplicaciones en soluciones de escalabilidad de Ethereum, WBTC a menudo se conecta a L2, mientras que cbBTC se emite de forma nativa en Base y Solana, logrando un uso más amplio cross-chain.

En comparación, cbBTC desempeña un papel más importante en el ecosistema L2, especialmente en Base, donde es el tokenizado Bitcoin líder en actividades DEX. La mayor parte de las transacciones ocurren en Aerodrome, con un volumen de transacciones que supera los 2,5 mil millones de dólares a principios de 2025, seguido de Uniswap v3 en la cadena Base.

Además del comercio, el wrapped BTC también es un componente importante del mercado de préstamos de Ethereum. WBTC y cbBTC se utilizan ampliamente como activos colaterales, siendo Aave v3, Morpho y Spark los mayores tenedores de cbBTC. A partir de junio de 2025, los $WBTC (50 mil millones de ) y $cbBTC (20 bloqueados en estos protocolos ) más de USD 7 mil millones, lo que refleja la creciente demanda de préstamos de Bitcoin.

Sin embargo, también existen desventajas en las versiones empaquetadas de Bitcoin como colateral. Los modelos de custodia como cbBTC y WBTC pueden presentar riesgos de centralización. Los usuarios deben sopesar estos riesgos con la liquidez y utilidad que ofrece el Bitcoin empaquetado.

Conclusión

A pesar del papel arraigado de Bitcoin como reserva de valor, tokens como WBTC y cbBTC continúan expandiendo su utilidad. Con estos productos, Bitcoin puede transferirse a través de cadenas, participar en finanzas en cadena e integrarse en nuevos entornos de ejecución. Si bien se han introducido diferentes supuestos de confianza, la adopción del mercado ha demostrado la necesidad de aumentar la versatilidad de Bitcoin. Con el desarrollo de tecnologías como los rollups y las cadenas laterales, es probable que el Bitcoin tokenizado siga sirviendo como puente clave entre el estado de reserva monetaria de Bitcoin y otras economías programables en la red.