Hong Kong completa la legislación sobre moneda estable, la moneda estable de renminbi entra en la vista, los gigantes tecnológicos están listos

Mientras se avanza en el Senado con el proyecto de ley de moneda estable de EE. UU., Hong Kong ha sido el primero en completar oficialmente el trabajo legislativo relacionado con la moneda estable.

El 21 de mayo, el Consejo Legislativo de Hong Kong aprobó el “Proyecto de Ley de Monedas Estables”, estableciendo un sistema de licencias para los emisores de monedas estables en moneda fiduciaria de Hong Kong, mejorando el marco regulatorio para las actividades de activos virtuales, con el objetivo de garantizar la estabilidad financiera mientras se promueve la innovación financiera. Se espera que el gobierno de la Región Administrativa Especial de Hong Kong implemente esta ley dentro de este año.

Los reguladores han realizado pruebas de supervisión sobre los planes operativos de tres emisores en el sandbox. El presidente del comité de proyecto de ley, el diputado Chiu Tak-gan, expresó su apoyo al desarrollo de monedas estables ancladas al dólar de Hong Kong y al renminbi, reforzando así el papel de Hong Kong como un puente digital entre el continente y otros países, al tiempo que pidió al gobierno que mantenga flexibilidad en el proceso de licencias y acelere los procedimientos de aprobación.

Las actividades de moneda estable requieren licencia, y los requisitos de reserva son estrictos

El “Borrador de Reglamento sobre Monedas Estables” establece claramente que las siguientes tres actividades deben solicitar una licencia:

1. Emitir moneda estable en Hong Kong
2. Emitir moneda estable de Hong Kong en Hong Kong o fuera de Hong Kong
3. Promover activamente la emisión de su moneda estable fiduciaria al público de Hong Kong.

Según el participante de Sandbox “Yuanbi Technology”, el borrador plantea cuatro requisitos clave para los emisores: en primer lugar, en términos de reservas, los licenciatarios deben mantener un mecanismo sólido de stablecoin y asegurarse de que los activos de reserva estén compuestos por activos de alta calidad y alta liquidez ( como efectivo, depósitos bancarios, bonos gubernamentales, acuerdos de recompra, acuerdos de recompra inversa y fondos del mercado monetario que invierten en los activos mencionados ) y en todo momento igual a la denominación de la stablecoin circulante, y debidamente segregada.

En segundo lugar, los titulares de stablecoins tienen derecho a canjearlas por su valor nominal sin comisiones, y las solicitudes de canje deben procesarse en un plazo razonable. En tercer lugar, cumple con los requisitos reglamentarios, como la lucha contra el blanqueo de capitales, la gestión de riesgos, la divulgación de información y la auditoría. En cuarto lugar, debe negociarse en una plataforma de negociación de activos virtuales con licencia.

En cuanto a la calificación del emisor, se establece que los titulares de licencias deben tener suficientes recursos financieros y activos líquidos, siendo el requisito de capital social de al menos 25 millones de dólares de Hong Kong. La licencia no tiene un período fijo, a menos que sea revocada o el titular de la licencia sea liquidado o cancelado el registro de la empresa en Hong Kong, de lo contrario, sigue siendo válida.

Con el fin de proteger los derechos e intereses del público y los inversores, el Borrador estipula que solo las instituciones autorizadas designadas pueden vender monedas estables en moneda fiduciaria en Hong Kong, y solo las monedas estables en moneda fiduciaria emitidas por emisores autorizados pueden venderse a inversores minoristas. Estos licenciatarios designados incluyen emisores de stablecoins con licencia de la Autoridad Monetaria, bancos, entidades con licencia de Tipo 1 de la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong y plataformas de negociación de activos virtuales con licencia en Hong Kong.

El proyecto de ley también impone un severo mecanismo de penalización: la realización de actividades reguladas de stablecoins sin licencia se castiga con una multa de 5 millones de dólares de Hong Kong y siete años de prisión; La venta de stablecoins por parte de una institución autorizada no designada también se castiga con una multa de 5 millones de dólares de Hong Kong y siete años de prisión.

Tres instituciones han entrado en la caja de arena, y los gigantes tecnológicos están a punto de despegar

Ya en octubre de 2022, el Gobierno de la RAE de Hong Kong emitió la Declaración de Política sobre el Desarrollo de Activos Virtuales en Hong Kong, confirmando su determinación de mejorar el marco regulatorio de los activos virtuales. Posteriormente, en diciembre de 2022 se modificó la Ordenanza contra el blanqueo de capitales y la financiación del terrorismo para introducir un régimen de licencias para los proveedores de servicios de activos virtuales con el fin de garantizar que las plataformas de negociación cumplan con las normas internacionales contra el blanqueo de capitales y protejan a los inversores. Tras el régimen de licencias vigente para las plataformas de negociación de activos virtuales en junio de 2023, Hong Kong ha continuado sus esfuerzos para mejorar el marco regulatorio de los activos virtuales, incluida la introducción de un régimen de licencias para los emisores de stablecoins fiduciarias.

En diciembre de 2023, Hong Kong anunció la nueva legislación propuesta para implementar un régimen de licencias para los emisores de stablecoins fiduciarias. Posteriormente, el 18 de julio de 2024, se aprobó la participación de las tres organizaciones en la prueba de sandbox regulatorio, y en diciembre del mismo año se publicó el borrador del texto, que finalmente fue aprobado por el Consejo Legislativo el 21 de mayo de 2025.

En la actualidad, la Autoridad Monetaria de Hong Kong (HKMA) ha lanzado el Programa Sandbox para Emisores de Stablecoins con el fin de comprender los modelos de negocio de las instituciones interesadas en emitir stablecoins fiduciarias en Hong Kong, y para comunicar las expectativas regulatorias y proporcionar orientación. El primer lote de tres instituciones será aprobado para ingresar al sandbox el 18 de julio de 2024, incluido un consorcio de Standard Chartered Hong Kong, Anxi Group (Animoca Brands), Hong Kong Telecom, JD Chain Technology ( Hong Kong ) y Yuanbi Innovation Technology. Los reguladores han llevado a cabo una supervisión y pruebas iniciales de los planes operativos de estos participantes en el sandbox.

! Se aprobó la legislación sobre stablecoins de Hong Kong, JD.com y otras empresas tecnológicas están a punto de lanzarse, y se espera que las stablecoins RMB se incluyan en el sistema

Vale la pena señalar que un grupo de tecnología publicó recientemente una serie de ofertas de trabajo relacionadas con RWA( ) de activos del mundo real, lo que claramente requiere que el diseño del producto se integre a la perfección con su stablecoin y yuan digital. Al mismo tiempo, el grupo también está reclutando para el puesto de “desarrollo de negocios financieros en el extranjero”, centrándose en promover la implementación del negocio de stablecoins, lo que significa que con la aprobación del proyecto de ley, su proyecto de stablecoin podría lanzarse pronto.

Después de que el proyecto de ley de stablecoins entre en vigor, habrá un período de transición de seis meses para los emisores de stablecoins que ya hayan participado en las tres actividades autorizadas anteriores en Hong Kong, lo que permitirá a los emisores que existían antes de que la ley entrara en vigor solicitar una licencia en los primeros tres meses después del inicio del régimen de licencias.

Posicionamiento de Hong Kong en la competencia global de stablecoins: se espera que las stablecoins RMB se incluyan en el sistema

Al mismo tiempo que el Consejo Legislativo de Hong Kong aprobó la tercera lectura del proyecto de ley de stablecoins, también avanzaba el proceso legislativo del proyecto de ley de stablecoins de la Ley GENIUS en Estados Unidos. El 22 de mayo, el Senado de EE.UU. votó por 69 a 31 a favor de aprobar una moción para debatir el proyecto de ley, lo que supone la entrada oficial del proyecto de ley de regulación de las stablecoins en la fase de discusión de enmiendas. La moción anterior para poner fin al debate fue votada por 66 votos, y se espera que el proyecto de ley se convierta en el primer marco regulatorio federal de stablecoins en los Estados Unidos.

El proyecto de ley de stablecoins de Hong Kong también ha tenido en cuenta las regulaciones existentes de stablecoins y las propuestas regulatorias que se están considerando.

En la discusión del Consejo Legislativo, el presidente del comité de proyecto de ley, el miembro Kiu Tak-gan, expresó que estaba contento de que el gobierno aclarara que, además del dólar de Hong Kong y el dólar estadounidense, también está considerando incluir el renminbi como una de las futuras monedas estables legales.

“Apoyo firmemente la inclusión del renminbi en el sistema local de stablecoins, ya que permitirá a Hong Kong convertirse en un puente digital entre el continente y otros países, y también puede atraer a más proyectos de blockchain e inversores institucionales para que se establezcan en Hong Kong a través de la stablecoin basada en el renminbi, formando un ecosistema financiero digital impulsado tanto por el dólar de Hong Kong como por el renminbi, fortaleciendo aún más el estatus de Hong Kong como centro financiero y acelerando la internacionalización del renminbi”. Señaló que en el futuro, especialmente bajo la tendencia de desdolarización global, las monedas estables del RMB se convertirán en el ( elegido por muchos países, ) incluidos países amigos como la Iniciativa de la Franja y la Ruta y Oriente Medio para diversificar el comercio, la inversión y las reservas, lo que ayudará a mejorar el estatus del RMB como herramienta de comercio internacional y cobertura.

En cuanto a la política de concesión de licencias, el Honorable Duncan Chiu instó al Gobierno a permanecer abierto y flexible y permitir que más organizaciones con la capacidad y los recursos compitan. “Espero que el Gobierno siga siendo flexible en la emisión de licencias en el futuro, para que más emisores puedan competir en el mercado de Hong Kong, que es un proceso natural”, dijo. Al igual que ahora hay dos grandes stablecoins en el mundo que representan la mayor parte del volumen de operaciones, pero el patrón actual de stablecoins en dólares estadounidenses se ha formado después de la eliminación del mercado, esperamos que en el futuro, más instituciones de Hong Kong participen en el desarrollo de diferentes proporciones de stablecoins en dólares de Hong Kong y RMB. "

Él cree que, siempre que el emisor sea financieramente sólido y tenga suficiente capacidad de regulación, a través de una competencia saludable, Hong Kong tendrá la oportunidad de desarrollar un mercado de monedas estables internacionalmente aceptadas, que podría incluir otras monedas además del dólar, lo que tendrá un impacto significativo en el desarrollo financiero de Hong Kong.

El Honorable Duncan Chiu hizo un llamamiento a la HKMA para que comience a trabajar en la concesión de licencias lo antes posible tras la aprobación del proyecto de ley, a fin de atraer a más operadores potenciales interesados y cualificados para acelerar el lanzamiento y las pruebas de stablecoins basadas en diferentes monedas y diferentes garantías en Hong Kong. “Por supuesto, los escenarios de aplicación son importantes, pero espero que el gobierno siga siendo flexible en términos de requisitos de aprobación, etc., para que se puedan probar diferentes soluciones en Hong Kong”.

Con la implementación del sistema de regulación de las plataformas de intercambio de activos virtuales y los emisores de moneda estable, la Autoridad Monetaria de Hong Kong ha declarado que el gobierno continuará apoyando el desarrollo de la industria de activos virtuales. A continuación, el gobierno llevará a cabo consultas sobre el comercio extrabursátil de activos virtuales y los servicios de custodia, y planea publicar una segunda declaración de política de desarrollo de activos virtuales.