NVIDIA [NVDA], la "fortaleza" y la "sombra" del gigante de la infraestructura de IA: análisis de los resultados del primer trimestre del año fiscal 2026 | El camino de Hiyachiro Okamoto hacia el maestro de las acciones estadounidenses | Manekuri, la información de inversión y los medios útiles de Monex Securities.

Ventas de 44.1 mil millones de Dólares ─ El protagonista de la era de la IA ha logrado un crecimiento

En el primer trimestre del año fiscal 2026 (que finalizó el 27 de abril de 2025), Nvidia [NVDA] registró la asombrosa cifra de 44.100 millones de dólares en ingresos. Se trata de un crecimiento acelerado del +69% interanual y del +12% intertrimestral, lo que reafirma nuestra posición como empresa central de infraestructuras de IA. Tras el anuncio, el precio de las acciones de Nvidia subió más del 4% en el mercado posterior a las ganancias.

A pesar de los buenos resultados, las ventas del sector de centros de datos, que es el principal, alcanzaron los 39 mil millones de Dólares, con un aumento del +73% en comparación con el mismo período del año anterior. La demanda de inferencia y entrenamiento impulsada por la IA generativa sigue expandiéndose, y han logrado captar la ola de nueva demanda de infraestructura conocida como “fábrica de IA”.

El CEO Jensen Huang declaró: “La cantidad de tokens generados en la inferencia de IA ha aumentado diez veces en el último año. En el futuro, los agentes de IA se convertirán en la norma y la demanda de computación de IA seguirá creciendo rápidamente”, mostrando una fuerte confianza.

El impacto directo de las tensiones entre EE. UU. y China ─ Pérdida de 4.5 mil millones de Dólares en inventario de chips H20

Sin embargo, detrás de este sólido informe financiero, también existen vientos en contra claros provocados por la confrontación entre Estados Unidos y China. El 9 de abril de 2025, el gobierno de Estados Unidos introdujo regulaciones que exigen nuevas licencias de exportación para el producto “H20” de Nvidia destinado a China. Como resultado, Nvidia registrará una pérdida temporal de 4,5 mil millones de dólares en el primer trimestre, relacionada con el inventario y los contratos de compra de H20.

H20 se lanzó originalmente como un “producto legal” que cumplía con las regulaciones existentes para el mercado chino. En el primer trimestre, se generaron ventas de H20 por 4.6 mil millones de dólares, pero debido a las nuevas regulaciones, se detuvieron envíos por un valor de 2.5 mil millones de dólares, y Nvidia estima que podrían perderse oportunidades de venta adicionales por un valor de hasta 8 mil millones de dólares en el futuro.

Como resultado de este impacto, el margen de beneficio bruto ha disminuido significativamente al 61.0% en base no GAAP. Incluso ajustado sin la pérdida de H20, se observa una clara desaceleración al 71.3%, comparado con el 73.5% del trimestre anterior y el 78.9% del mismo período del año anterior.

La nueva esperanza que trae la arquitectura «Blackwell»

Sin embargo, las armas que tiene NVIDIA para mirar hacia el crecimiento futuro son claras. Esa es la arquitectura de próxima generación “Blackwell” y el despliegue de la supercomputadora de IA “NVL72” que la incorpora.

“NVL72” ya ha entrado en un sistema de producción a gran escala, no solo aprovechando la base de fabricación en los Estados Unidos, sino también avanzando en la construcción de “fábricas de IA” en regiones geopolíticamente diversas como Arabia Saudita, los Emiratos Árabes Unidos (EAU) y Taiwán. Esto está permitiendo que se establezca un sistema global que responda de manera flexible a la demanda de infraestructura de IA, evitando al mismo tiempo el riesgo chino.

El CEO de Fan declaró: “Los gobiernos de todo el mundo están comenzando a reconocer la IA como una ‘infraestructura básica’ después de la electricidad y el internet, y NVIDIA se encuentra en el núcleo de esto.”

Nube, juegos, conducción autónoma──Diversificación de la estructura de ingresos a través de múltiples frentes

No solo en la IA generativa, sino también en otros sectores comerciales, Nvidia está mostrando un progreso constante.

En el departamento de gaming, se registró un crecimiento récord con ingresos de 38 mil millones de Dólares (un aumento del 48% en comparación con el trimestre anterior y del 42% en comparación con el año anterior). Además de la introducción de nuevos productos como “RTX 5070” y “DLSS 4”, ha habido un gran revuelo por la incorporación de chips de NVIDIA en la próxima consola de videojuegos de Nintendo, “Switch 2”.

En el campo de la visualización profesional, se ha observado un crecimiento del +19% en las ventas y del +72% en el sector automotriz, y la colaboración en el desarrollo de vehículos de próxima generación y robótica con General Motors [GM] también está en curso. Además, se está fortaleciendo el liderazgo en el campo de la IA humanoide, que incluye la serie “Isaac GR00T”.

Perspectivas futuras y comentarios del CFO de Kress: el escenario de recuperación ya está en marcha

Como guía para el segundo trimestre del año fiscal 2026, Nvidia presenta un ingreso de 45,000 millones de Dólares (±2%) y un margen de beneficio bruto de alrededor del 72.0%. La compañía está tratando de compensar los 8,000 millones de Dólares en ventas perdidas debido a H20 mediante la construcción de infraestructura de IA con nuevos productos y en nuevas regiones, con el objetivo de mantener el crecimiento.

Colette Kress, la directora financiera (CFO) de NVIDIA, enfatizó que “las pérdidas relacionadas con H20 son temporales y que, en general, la demanda de IA y la base de clientes están más bien fortalecidas.”

Particularmente, los proveedores de IA generativa como Meta Platforms [META], OpenAI y xAI están adoptando plataformas de IA basadas en “Blackwell” una tras otra, y está surgiendo una estructura de ingresos de “segunda ola” que incluye agentes de IA y servicios de IA en modelo SaaS.

Empresas en crecimiento que brillan a pesar de los riesgos regulatorios

Este informe financiero muestra que, a pesar de enfrentar vientos en contra geopolíticos, Nvidia ha logrado repeler la situación gracias a su poder de producto, estrategia de socios y estrategia de diversificación geográfica.

El asunto de H20 no es en absoluto un problema menor, pero ya se han tomado medidas para superarlo, y se puede decir que fue un informe financiero que “mostró el verdadero valor de Nvidia en medio de las pruebas” para el mercado de valores.

A medida que avanza la ola de IA generativa → agentes de IA → fábricas de IA, se considera que el papel de NVIDIA se volverá aún más grande. Centro de datos, nube, borde, juegos, automóviles, robots: NVIDIA parece que aumentará aún más su presencia como “la empresa eléctrica de la IA” que conecta todo eso.