El camino hacia la ruptura de PerpDEX: El futuro de Futuros perpetuos visto desde Pump.fun

Autor: NingNing Fuente: @0xNing0x

En el mercado de criptomonedas, en este casino ‘nunca duerme’, una vez más presenciamos el poder narrativo. Es posible que DX lance un plataforma de lanzamiento de MEME coin similar a Pump.fun, lo que lleva a un aumento del 22% en $DYDX. Pero hoy, lo que quiero discutir no es la Fluctuación de precios a corto plazo, sino los problemas más profundos que refleja.

1. ¿Cuando PerpDEX se encuentra con MEME: ¿Un ‘amor y odio’ destinado?

A primera vista, PerpDEX y MEME Coin parecen ser enemigos. Uno grita el lema “El comercio de derivados por valor de billones se trasladará a on-chain”, una narrativa típica de VC; el otro levanta la bandera anti autoritaria y anti VC, es simplemente el “adolescente rebelde” del mundo de la encriptación. Pero si lo piensas detenidamente, ¿no son sorprendentemente similares el perfil de usuario y el modelo comercial de ambos?

Todos están vendiendo “drogas financieras” de alta volatilidad y alta relación de ganancias y pérdidas a jugadores on-chain de tipo Degen, Chad, Jeet y otros que anhelan la emoción. Es como restaurantes de alta gama y comida callejera, uno es elegante y el otro es vulgar en apariencia, pero al final ambos satisfacen el apetito de las personas.

2. Pump.fun receta para el éxito: simple y brutal pero efectiva

¿Por qué una plataforma como Pump.fun puede lograr un éxito tan significativo en poco tiempo? La respuesta radica en su paradigma de producto simple y efectivo: curva de vinculación + curva AMM (xy=k).

Este patrón aparentemente simple resuelve varios problemas clave:

• Umbral bajo: Todo el mundo puede ser un maestro de la emisión de monedas, y todo el mundo puede ser una hoz, ¿no es este el verdadero significado de “descentralización” a los ojos de la ciencia del disco predominante en la industria?

• Instantáneo Liquidez：nueva moneda, listo para operar de inmediato, ¡genial!

• Precios transparentes: el precio está determinado por la curva de vinculación y el algoritmo AMM, al menos parece justo y equitativo.

• Máximo entretenimiento: lanzar moneda, comercio de criptomonedas, obtener liquidación, todo en un solo lugar, es como un “spa” para criptomonedas.

En comparación, el PerpDEX tradicional parece un poco ‘fuera de este mundo’. Operaciones complejas, términos financieros sofisticados, paneles de datos fríos que parecen decir: ‘Lo siento, solo damos la bienvenida a profesionales’.

3. Los dilemas de PerpDEX: los problemas de alta gama

La PerpDEX existente, ya sea el emparejamiento off-chain on-chain de dYdX, Aevo Asentamiento, o el modelo puramente on-chain de Synfutures, GMX, esencialmente replica el CEX en on-chain, por lo que se enfrenta a algunos problemas comunes:

• La dependencia del oráculo: Debido a la falta de profundidad y la pequeña escala de liquidez de PerpDEX, la efectividad del descubrimiento de precios es insuficiente, dependiendo del oráculo para proporcionar precios válidos. Esto convierte a PerpDEX en el paraíso de los arbitrajistas, lo que puede perjudicar en cierta medida los intereses de los proveedores de liquidez o los creadores de mercado. Además, los hackers pueden aprovechar los oráculos para atacar los fondos de los creadores de mercado en los pares de negociación. Chainlink y Pyth tienen un monopolio en el mercado de oráculos, lo que conlleva un riesgo sistémico potencial debido a esta alta centralización.

• Preocupación por la capacidad de fondos del par de negociación: en comparación con las transacciones individuales de varios millones de dólares en el mercado tradicional de derivados, la capacidad de fondos del par de negociación de PerpDEX sigue siendo insuficiente. Esta limitación restringe directamente la participación de los inversores institucionales y obstaculiza el aumento de la profundidad del mercado.

• Mecanismo de liquidación complejo: hay grandes diferencias en el mecanismo de liquidación entre diferentes plataformas, desde el umbral de liquidación (que varía entre 50% y 80%) hasta el método de liquidación (parcial vs. total) y las recompensas por liquidación (que van del 1% al 5%), todos carecen de un estándar unificado.

• Costos operativos pesados: Un gran problema causado por la homogeneidad de los productos de contrato CEX es que es fácil caer en una competencia interna. CEX puede permitirse tener un equipo de desarrollo de negocios profesional, integrar recursos de la industria, tener un administrador de comunidades profesional para dirigir la demanda, y contar con market makers profesionales para proporcionar liquidez y emparejar operaciones. Sin embargo, DEX a menudo no puede permitirse estos costos y depende de puntos o minería de liquidez para lograr un arranque en frío, pero el resultado obtenido a menudo es una caída en picado de los datos comerciales después de un airdrop.

4. ¿Cómo romper el punto muerto? ¿Qué aprender de Pump.fun?

Dado que no podemos vencerlos, únete a ellos. PerpDEX necesita cambiar el enfoque de aprendizaje de CEX a

a) La simplicidad es la clave:

¿Un clic para la emisión de Futuros perpetuos y el comercio de futuros? ¡Por qué no! Hacer que la creación de nuevos pares de trading sea tan simple como twittear. PerpDEX necesita encontrar un mecanismo de producto que permita la creación fácil de nuevos pares de comercio de futuros, apoye la provisión de liquidez conjunta, y facilite el descubrimiento activo de oportunidades de comercio de futuros.

b) Innovación del modelo AMM:

En lugar de aferrarse a xy=k, es mejor probar algo nuevo. Los costos dinámicos y el modelo de curva mixta hacen que los LP se rían a carcajadas.

c) Reforzado con atributos sociales:

¡Incluso las operaciones deben tener su círculo de amigos! Compartir estrategias, mostrar transacciones, burlarse mutuamente, y convertir el aburrido juego digital en una fiesta social.

d)  Gestión de riesgos要智能：

El sistema de Cerrar Posición automático, la Cobertura de riesgo entre pares de operaciones, hace que la gestión de riesgos sea como jugar a un juego de Tetris de alta dificultad.

e) Descentralización要彻底：

Reducir la dependencia de la Máquina de oráculo, explorar un verdadero mecanismo de descubrimiento de precios on-chain. Permitir a la comunidad tomar el verdadero control, cambiando de ‘feed de precios pasivo’ a ‘descubrimiento de precios autónomo’.

¿Está llegando la primavera del modo completamente en cadena?

En esta revolución, modelos puramente en línea como SynFutures pueden tener la última risa. Tienen algunas ventajas innatas:

• Máxima transparencia: todas las operaciones se realizan en la cadena, es difícil hacer trampas

El modelo Oyster AMM de SynFutures despliega completamente la cartera de pedidos y el AMM en la cadena

• Todas las operaciones de fijación de precios y lógica de emparejamiento son realizadas por contrato inteligente, que cualquier persona puede verificar
• Hasta la fecha, la plataforma no ha tenido incidentes de seguridad, lo que confirma la seguridad de su arquitectura puramente basada en cadena.

-  Finanzas descentralizadas生态无缝对接：组合玩法无限，让资金效率A la Luna

• A través del mecanismo de Liquidez concentrada de monedas únicas, los LP solo necesitan proporcionar una sola moneda
• Soporte para la combinación con otros protocolos de Finanzas descentralizadas, como Minería de liquidez, agregación de rendimiento, etc.

• Gran espacio para la innovación: sin restricciones fuera de la cadena, la imaginación es el límite

• Ser el primero en lograr el comercio de futuros perpetuos sin permiso, cualquiera puede crear un contrato de Comercio de futuros perpetuos
• Los mecanismos innovadores como las tasas dinámicas y marca de precio son efectivos para prevenir la manipulación del mercado El modelo Oyster AMM de iteración continua muestra el potencial innovador de la arquitectura puramente en cadena.

• Grado de Descentralización alto：No teme a que alguien “huya”, porque en realidad no hay nadie que pueda huir

• Todas las variables y reglas de la plataforma son ejecutadas por Contrato inteligente, eliminando la posibilidad de intervención humana
• Todos los procesos de Gestión de riesgos, incluida la liquidación, se automatizan para mejorar la fiabilidad del sistema
• En el futuro, habrá una transición hacia la gobernanza DAO para lograr una verdadera operación descentralizada.

El futuro de PerpDEX no radica en simplemente imitar a Pump.fun, sino en crear un nuevo paradigma que sea profesional y divertido, seguro y emocionante, basado en la asimilación de su esencia. Debería ser una combinación de Bloomberg Terminal y Tik Tok, una fusión perfecta de Wall Street y Las Vegas.

En este nuevo paradigma, todos pueden convertirse en sus propios proveedores de liquidez, cada transacción es una actividad social, y la plataforma en su conjunto es un carnaval financiero interminable. Esta es la verdadera forma final de permitir que el comercio de derivados por valor de millones de billones se traslade a la cadena. Por supuesto, este camino está destinado a no ser fácil. La regulación, la tecnología, la educación de los usuarios y muchos otros desafíos se presentan ante nosotros.

Estas son algunas reflexiones que tengo sobre el futuro de PerpDEX. Recuerda, esto no es un consejo de inversión, sino una lluvia de ideas. En este mundo de encriptación loco, siempre debes DYOR (hacer tu propia investigación). Ya sea que elijas ser un creador de olas o un surfista, asegúrate de abrocharte el cinturón de seguridad.