ICE invierte 2 mil millones, valorando a Polymarket en 8 mil millones de dólares. ¿Cómo se valora esto?

Fuente: Galaxy; Compilado por: Jinse Caijing

La empresa matriz de la Bolsa de Valores de Nueva York, Intercontinental Exchange (ICE), anunció el martes que acordó invertir hasta 2.000 millones de dólares en Polymarket. Según los datos de Messari, esta transacción es la séptima mayor inversión de capital en una empresa de criptomonedas y la mayor inversión privada por parte de una empresa tradicional de Wall Street. La transacción valora a esta plataforma de mercado de predicciones basada en blockchain en 8.000 millones de dólares. Esto es casi 7 veces la valoración de la última ronda de financiación de Polymarket este año, y 22 veces más que la valoración en la ronda de financiación antes de las elecciones de noviembre de 2024.

Además de esta gran inversión, ICE también anunció planes para "convertirse en el distribuidor global de datos impulsados por eventos de Polymarket, proporcionando a los clientes indicadores de sentimiento sobre temas relacionados con el mercado". ICE afirmó que ambas compañías también colaborarán en proyectos de tokenización. Mientras tanto, el fundador y CEO de Polymarket, Shayne Coplan, insinuó que se podría estar preparando el lanzamiento del token POLY, y MetaMask también anunció un plan para integrar Polymarket en su billetera (así como en el comercio de futuros perpetuos).

Opinión de Galaxy:

La inversión y el reconocimiento de las instituciones emblemáticas de Wall Street son parte del cambio de fortuna de Polymarket y su fundador de 27 años, Shayne Coplan.

Bloomberg informa que Coplan es el multimillonario hecho a sí mismo más joven del mundo. Aproximadamente hace un año, en los últimos días del gobierno de Biden, el FBI realizó una redada en la casa de Coplan para investigar si Polymarket permitía a los usuarios estadounidenses acceder a la plataforma, lo que violaría un acuerdo de conciliación previamente alcanzado con la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas.

Sin embargo, durante la administración de Trump, el gobierno federal abandonó la investigación, y Polymarket adquirió el intercambio QCX autorizado por la CFTC, lo que allanó el camino para que Polymarket regresara al mercado estadounidense. Coplan ya no es un paria, fue invitado a participar en la mesa redonda de la industria en la Casa Blanca y en los eventos conjuntos de la SEC y la CFTC. La empresa de Donald Trump Jr. participó en la financiación inicial, y él se unió a Polymarket como asesor.

Además de la impresionante valoración y el regreso de Coplan, nos preguntamos cómo planea ICE manejar los datos de Polymarket. Esta información ya se ha hecho pública en la cadena, las cuotas también se publican en el sitio web de Polymarket y (obviamente) se actualizan en tiempo real. Por otro lado, el servicio de datos del mercado es la principal línea de negocio de ICE, que el año pasado generó aproximadamente 1.840 millones de dólares en ingresos, lo que representa alrededor del 15% de los ingresos totales de la empresa.

ICE podría pensar que puede empaquetar los datos de Polymarket de una manera que agregue valor a los clientes de TradFi, o podría enviarlos instantáneamente a las pantallas de trading que ya están utilizando en los formatos habituales de estas instituciones. Si es así, y si ICE cobra por este servicio y comparte los ingresos con Polymarket, esto podría ayudar a abordar el desafío que ha enfrentado durante mucho tiempo esta última (que no cobra comisiones de transacción): encontrar un modelo de ingresos sostenible.

Desde una perspectiva macro, algunos podrían pensar que el verdadero producto de una plataforma de mercados de predicción no es la apuesta en sí, sino las señales de información que generan estos mercados. Si la plataforma pudiera encontrar una manera de monetizar estas señales, se podría imaginar que podría ganar dinero sin cobrar comisiones. Los mercados de predicción agregan información dispersa en señales de precios. Cada precio de contrato se puede interpretar como la probabilidad implícita de un resultado por parte de la multitud. En muchos mercados, con el tiempo, esto crea un conjunto de datos de predicción de probabilidad: esencialmente, un modelo de expectativas colectivas que se actualiza constantemente. Desde una perspectiva económica, la apuesta es una entrada, no una salida. La salida valiosa es la información que se genera a partir de estas interacciones de apuestas. Desde esta perspectiva, no es difícil imaginar que la ventaja no mencionada de Polymarket radica en su potencial para capturar y estandarizar estos datos a gran escala, creando así retroalimentación de alta frecuencia sobre el sentimiento y las predicciones del mundo real.

Los intercambios tradicionales monetizan la actividad de trading a través de tarifas, pero estas tarifas introducen fricción y distorsionan la formación de precios. Los participantes ajustan los precios de compra y venta según los costos, lo que significa que el precio del mercado se desvía ligeramente de la "verdadera" probabilidad colectiva. Si Polymarket puede encontrar alguna manera de monetizar la capa de datos, podrá continuar evitando esta fricción. La estructura de cero comisiones debería dar lugar a un mercado más eficiente, lo que, a su vez, proporcionará productos de información más limpios y de mayor calidad. La mejora en la calidad de los datos se debe a que los usuarios no necesitan pagar para proporcionar datos.

Por lo tanto, podemos imaginar que la posición de Polymarket ya no es la de una plataforma de apuestas, sino la de un proveedor de infraestructura de información. El mercado es su mecanismo de predicción colaborativa; en este caso, el negocio es comercializar estas predicciones. Los clientes naturales de este tipo de productos pueden incluir instituciones financieras, fondos de cobertura, agencias de noticias y desarrolladores de inteligencia artificial que buscan indicadores de eventos futuros en tiempo real.

Al mismo tiempo, el token POLY, revelado por Coplan (dependiendo de cómo esté diseñado), podría abordar otro gran desafío al que se enfrenta Polymarket: mantener la confianza en su solución de contratos. Hace más de un año, el sitio de noticias tecnológicas The Information citó a fuentes anónimas diciendo que Polymarket estaba considerando emitir su propio token "para que los usuarios puedan verificar los resultados de eventos del mundo real". Para aquellos que entienden su significado implícito, suena como una advertencia al protocolo UMA. El protocolo UMA es el servicio de oráculo que Polymarket utiliza para resolver problemas de mercado y decidir disputas a través de votaciones de la comunidad. Una queja común sobre UMA es que los grandes poseedores de su token podrían coludirse para resolver problemas de mercado de alguna manera, independientemente del resultado real, y beneficiarse a sí mismos.

Polymarket ha tomado medidas este año para reducir su dependencia de UMA, utilizando Chainlink para abordar los problemas del mercado relacionados con la volatilidad de los precios de los activos. Al anunciar su colaboración, ambas partes declararon que "están explorando diversas formas de ampliar el alcance de Chainlink, abordando problemas del mercado de predicciones que implican más cuestiones subjetivas, reduciendo así la dependencia de los mecanismos de votación social y minimizando aún más los riesgos de resolución". Por lo tanto, Polymarket puede estar considerando aún incluir POLY como parte de su solución.

Por último, nos sentimos intrigados por los esfuerzos de tokenización de ICE en colaboración con Polymarket. Como señaló Coplan en una breve entrevista en el podcast de TBPN, Polymarket tiene una amplia experiencia en este aspecto: cada acción de "sí" o "no" que se negocia en la plataforma es un token de blockchain vinculado a resultados del mundo real. Por lo tanto, parece que no sería difícil buscar su ayuda para tokenizar activos del mundo real que se cotizan en la bolsa de ICE.