El "código de trampa" definitivo de Web3: MetaMask lanza la moneda estable nativa mUSD, apuntando a ganancias anuales de 40 millones de dólares.

Después de que Hyperliquid iniciara la tendencia de las monedas estables nativas de intercambio con USDH, el gigante de las billeteras Web3 MetaMask también lanzó su moneda estable nativa mUSD. Esta moneda estable es emitida por Bridge.xyz, un emisor bajo Stripe, basado en el protocolo M0, y tiene como respaldo bonos del Tesoro de EE. UU. a corto plazo. La principal ventaja de mUSD no proviene de la tecnología o la innovación, sino de su incomparable capacidad de "distribución": con una base de usuarios de 100 millones anuales, mUSD se convierte en la primera moneda estable integrada de forma nativa en una billetera autogestionada, logrando un ciclo cerrado de compra, intercambio y gasto en fiat. A pesar de enfrentar el duopolio de USDT y USDC, el valor de mercado de mUSD ha aumentado de 25 millones de dólares a 65 millones de dólares en menos de una semana desde su lanzamiento, demostrando el poderoso impacto de "quien controla la pantalla, controla el Token", lo que indica que MetaMask está transformándose de una herramienta de "centro de costos" a un "motor de ganancias" que genera decenas de millones de dólares al año.

El poder de la "distribución": la ventaja competitiva exclusiva de MetaMask

En un mercado de monedas estables altamente competitivo, el mUSD de MetaMask ha conseguido un punto de apoyo único gracias a sus canales de distribución. Esto contrasta marcadamente con el intento de Telegram de migrar a cientos de millones de usuarios de mensajería a la cadena, o el caso fallido de Facebook al intentar emitir Libra con su base de usuarios de miles de millones en redes sociales.

combinación perfecta de productos y comportamiento del usuario

MetaMask cuenta con 100 millones de usuarios anuales en todo el mundo, con más de 30 millones de usuarios activos mensuales, una base de usuarios que es difícil de igualar por cualquier competidor. Más importante aún, la integración de mUSD es completamente coherente con el comportamiento central de los usuarios en MetaMask:

1. Experiencia completamente cerrada: mUSD es la primera moneda estable integrada directamente en la billetera autohospedada, que permite a los usuarios realizar compras en fiat (on-ramp), intercambios de Token (Swaps), e incluso consumir en tienda a través de la MetaMask Card.

2. Se eliminó la fricción: los usuarios ya no necesitan cruzar intercambios, puentes entre cadenas o agregar manualmente Tokens, lo que simplifica enormemente el proceso de entrada en DeFi.

Este producto está altamente alineado con el comportamiento del usuario, lo que hace que la distribución de mUSD sea más natural y efectiva. Los datos muestran que la capitalización de mercado de mUSD creció de 25 millones de dólares a 65 millones de dólares en menos de una semana, con casi el 90% de la liquidez concentrada en la red Layer 2 Linea de ConsenSys, lo que demuestra la capacidad de MetaMask para dirigir eficientemente el flujo.

Cambio en la conformidad regulatoria y el motor de ganancias

mUSD de MetaMask se diseñó desde el principio con consideraciones de cumplimiento regulatorio y maximización de ganancias, lo que lo convierte no solo en una nueva moneda estable, sino en una transformación fundamental del modelo de negocio de la billetera.

marco de cumplimiento regulatorio

Para evitar las dificultades regulatorias que enfrentó Telegram TON, MetaMask elige colaborar con editores de buen perfil:

1. Emisor y protocolo: mUSD es emitido por Bridge.xyz, que pertenece a Stripe, y se construye utilizando el marco del protocolo M0.

2. Soporte de activos: cada mUSD está respaldado por bonos del gobierno de EE. UU. a corto plazo y es mantenido por instituciones de custodia reguladas, lo que garantiza la estabilidad y conformidad de sus activos.

3. Base legal: Esta estructura la hace cumplir con el marco legal de la nueva Ley GENIUS de EE. UU. desde el primer día, evitando así los riesgos regulatorios de las monedas estables tempranas.

de "centro de costos" a "motor de ganancias"

El lanzamiento de mUSD desbloqueará una nueva fuente de ingresos pasiva y significativa para MetaMask.

1. Captura de ingresos por intereses: los ingresos por intereses generados por los activos de reserva de mUSD (bonos del Tesoro de EE. UU.) fluirán hacia el emisor ConsenSys.

2. Ingresos potenciales: Si la capitalización de mercado en circulación de mUSD alcanza los 1,000 millones de dólares, se estima de manera conservadora que una tasa de rendimiento anual del 4% podría generar aproximadamente 40 millones de dólares en ingresos por intereses cada año. Esto representa un ingreso adicional considerable en comparación con los 67 millones de dólares que MetaMask obtuvo el año pasado a través de tarifas de intercambio.

Desafíos del mercado: monopolio dual y controversia sobre la neutralidad

A pesar del rápido crecimiento de mUSD, su perspectiva de mercado no está exenta de desafíos.

La posición dominante de los gigantes existentes

mUSD entra en un mercado altamente concentrado: USDT de Tether y USDC de Circle representan casi el 85% de la participación en el mercado de monedas estables de 300 mil millones de dólares.

1. Entorno competitivo: A pesar de que el USDe de Ethena ha alcanzado un suministro de 14 mil millones de dólares gracias a los incentivos por rendimiento, el mUSD tiene dificultades para desafiar directamente las enormes ventajas de liquidez, listado en intercambios y hábitos de usuario que tienen el USDT y el USDC.

2. Posicionamiento de estrategia: Más que decir que mUSD es un competidor directo de USDT/USDC, es mejor considerar que es una herramienta para capturar el valor de los usuarios existentes, similar a cómo USDH de Hyperliquid busca redirigir el valor de los depósitos en el intercambio a su ecosistema.

Billetera neutralidad y riesgo de fragmentación

El lanzamiento de mUSD ha difuminado la línea entre las billeteras como "herramientas de envío neutrales" y ha generado preocupaciones sobre conflictos de intereses.

1. Cuestionamiento neutral: MetaMask se ha convertido en una "unidad de negocio generadora de beneficios" que obtiene ganancias de los depósitos de los usuarios. Si MetaMask ajusta el proceso de intercambio para promocionar su propio Token, haciendo que la ruta de mUSD sea más barata o que se muestre en primer lugar, podría perjudicar los principios de las finanzas abiertas.

2. Fragmentación del mercado: Si cada billetera descentralizada comienza a emitir su propia moneda estable, puede resultar en la aparición de múltiples tokens de dólar en un estilo de "jardín amurallado" en el mercado, lo que agravaría la fragmentación del mercado y debilitaría la intercambiabilidad y la interoperabilidad que actualmente ofrecen USDT/USDC.

Conclusión

MetaMask, gracias a su ventaja única de distribución y su profunda comprensión del comportamiento del usuario, está logrando integrar mUSD como la opción de moneda estable predeterminada en la red, realizando una elegante transformación de herramienta a centro financiero. El fuerte crecimiento de mUSD en su primera semana de lanzamiento demuestra su capacidad para superar las barreras iniciales de emisión. Sin embargo, el destino a largo plazo de mUSD dependerá de cómo MetaMask equilibre su enorme ventaja de distribución con la neutralidad de la billetera. Bajo el dominio de USDT/USDC, mUSD solo podrá consolidarse en el camino hacia una capitalización de mercado de miles de millones si continúa utilizando su base de usuarios para convertirla en verdadera liquidez y casos de uso, sin sacrificar la experiencia abierta del usuario.

Descargo de responsabilidad: Este artículo es una noticia y no constituye ningún consejo de inversión. El mercado de criptomonedas es muy volátil y los inversores deben tomar decisiones con cautela.