¿Bitcoin se dirige hacia una capitalización de mercado de 10 billones de dólares? La explosión de los derivados está reconfigurando el mercado, los expertos dicen que la teoría de ciclos sigue siendo válida.

El analista de mercado James Van Straten cree que Bitcoin tiene el potencial de alcanzar una capitalización de mercado de 10 billones de dólares, siendo el impulso clave la creciente importancia de los productos de derivación. El volumen de opciones no cerradas en la Bolsa de Comercio de Chicago (CME), que alcanzó un máximo histórico, marca que la estructura del mercado está madurando, y la característica de reducción de la volatilidad que trae atrae a los inversores institucionales. Sin embargo, este proceso de maduración del mercado dominado por los derivados ha suscitado un debate: a pesar de que la estabilidad del mercado ha mejorado, expertos como Seamus Rocca, CEO de Xapo Bank, advierten que el ciclo de mercado inherente a Bitcoin de cuatro años y los factores psicológicos de los inversores seguirán influyendo profundamente en la trayectoria de los precios.

Mercado de derivados en explosión: CME alcanza un nuevo máximo en posiciones abiertas, lo que indica la madurez del mercado de Bitcoin

El analista James Van Straten señala que el floreciente mercado de derivación de Bitcoin es una señal de que la estructura del mercado está experimentando un cambio significativo. En particular, el aumento en el volumen de contratos abiertos de futuros de Bitcoin en CME, así como el hecho de que los contratos abiertos de opciones de CME alcanzaron un máximo histórico, muestran un aumento significativo en el interés institucional y la liquidez.

· Señales de madurez del mercado: Van Straten explicó que el aumento en el volumen de opciones está impulsado en parte por estrategias de venta de volatilidad sistemática, como las opciones de compra cubiertas. Esto "indica una etapa en la que la liquidez de los derivados de Bitcoin es más profunda y la estructura del mercado es más madura".

· Función de la derivación: Los contratos de Opciones otorgan a los inversores el derecho (no la obligación) de comprar o vender activos a un precio predeterminado. Este tipo de herramienta financiera puede ayudar a cubrir y mitigar la Fluctuación extrema común en el mercado de criptomonedas, y este efecto de estabilización es especialmente atractivo para los inversores institucionales como los fondos de cobertura, ayudando a elevar el Bitcoin a una categoría de activo más mainstream, lo que contribuye a alcanzar la capitalización de mercado de 10 billones de dólares.

El capital institucional prefiere: la reducción de la volatilidad es una espada de doble filo

El crecimiento de los productos de derivación y la madurez de la estructura del mercado han traído, sin duda, capital institucional a Bitcoin. Sin embargo, Van Straten advierte que esta madurez del mercado no es sin costo.

· Reducción en los rendimientos explosivos: Aunque la disminución de la volatilidad del mercado beneficia la gestión de riesgos de las instituciones, también puede suprimir el "aumento explosivo de precios" que antes atraía a los traders minoristas.

· Efecto de espada de doble filo: Van Straten añadió: "Las enormes caídas (drawdowns) que son comunes en el mercado de criptomonedas se verán atenuadas, pero las ganancias meteóricas a las que los comerciantes están acostumbrados también disminuirán." A medida que el mercado de Bitcoin tiende a estabilizarse, es posible que se reduzcan las oportunidades de comercio de alto riesgo y alta recompensa que dependen de la fuerte fluctuación del mercado, lo que afectará el comportamiento de comercio de los inversores minoristas e institucionales.

Ciclos de mercado y la naturaleza humana: Réplica de expertos a la teoría de que "las instituciones han muerto"

A pesar de que los derivados están cambiando el panorama del mercado, no todos los analistas creen que el ciclo de Bitcoin ha terminado. Seamus Rocca, CEO de Xapo Bank, considera que el ciclo de mercado de cuatro años de Bitcoin, impulsado por ciclos de noticias, emociones de grupo y la psicología de los inversores, sigue siendo válido.

· La periodicidad sigue: Rocca cuestionó la idea de que "la llegada de las instituciones significa la muerte cíclica de Bitcoin", enfatizando que la entrada de inversores institucionales no puede eliminar la periodicidad inherente del mercado.

· La influencia de la naturaleza humana: El comentarista Matthew Kratter señala que los inversores institucionales también pueden actuar de manera irracional. Utiliza el mercado bajista de 2021 a 2022 como ejemplo, señalando que este mercado bajista fue principalmente causado por que instituciones como Grayscale, Genesis, Three Arrows Capital y FTX "hicieron cosas muy estúpidas". Esto enfatiza que, independientemente de la identidad del inversor, los factores psicológicos humanos siguen siendo cruciales para el movimiento del mercado.

Perspectiva: ¿Cómo el desarrollo de la derivación define la trayectoria futura del Bitcoin?

La discusión sobre la trayectoria futura de Bitcoin todavía presenta divergencias. Una parte de los analistas del mercado es optimista y considera que la estabilización del mercado que traen las derivaciones hará que sea más atractivo para los inversores institucionales, lo que finalmente impulsará su capitalización de mercado hacia nuevas alturas. Por otro lado, también hay expertos que advierten que factores fundamentales como la psicología del inversor, los ciclos de noticias y los ciclos del mercado no deben subestimarse en su influencia sobre el precio de Bitcoin.

El desarrollo continuo de los productos de derivación de Bitcoin inevitablemente moldeará la dinámica del mercado en el futuro. Su impacto a largo plazo aún está por verse: si estas herramientas financieras pueden estabilizar completamente el mercado o si el comportamiento humano detrás del mercado dominará al final, solo el tiempo revelará la respuesta.

Conclusión

La madurez del mercado de derivados de Bitcoin, especialmente el crecimiento explosivo de los contratos abiertos en CME, proporciona una base institucional sólida y un soporte de liquidez para que Bitcoin enfrente el desafío de alcanzar una capitalización de mercado de 10 billones de dólares. Sin embargo, el aumento de herramientas de cobertura en el mercado significa que la era de las fluctuaciones extremas podría estar cada vez más lejana, y los inversores deben ajustar sus expectativas de rendimiento. Al mismo tiempo, también debemos reconocer que los ciclos del mercado y la naturaleza humana nunca han estado ausentes en la narrativa de Bitcoin. Buscar un equilibrio entre la madurez de las herramientas financieras macro y la volatilidad de las emociones de los inversores micro será el punto focal de la evolución del precio de Bitcoin en los próximos años.

Aviso legal: Este artículo es una información de noticias y no constituye ningún consejo de inversión. El mercado de criptomonedas es altamente volátil, los inversores deben tomar decisiones con precaución.