(Bloomberg) -- Jack Bogle puede haber imaginado un mundo de tarifas bajísimas y fondos indexados somnolientos, pero el mercado de ETF en 2025 se parece más a una sala de juegos especulativa que a una utopía de reducción de costos.
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La tarifa promedio de un fondo cotizado en bolsa lanzado este año ha aumentado a un récord de 65 puntos básicos, con operaciones apalancadas, criptomonedas y gestión activa entre la avalancha de casi 350 nuevas ofertas, según un análisis de Bloomberg Intelligence.
Eso significa que un inversor que ponga $1.000 a trabajar en un ETF tendría que pagar $6,50 en comisiones anuales, lo que supone un aumento respecto a la media del año pasado de menos de $6 y $4 en 2017.
Paradójicamente, los costos máximos históricos pueden estar vinculados a la carrera hacia comisiones más bajas entre los más altos rangos de las tablas de clasificación de ETF. Gigantes de fondos como el Grupo Vanguard, fundado por Bogle, BlackRock Inc. y State Street Corp. han pasado años reduciendo las comisiones, o ratios de gastos, en sus fondos de cartera principales que siguen índices a casi cero, en un esfuerzo por atraer nuevos inversores.
Pero, dado que el llamado Efecto Vanguard ha reducido las comisiones para los inversores, a su vez les ha proporcionado los recursos para destinar una parte de sus carteras a fondos más caros y de nicho.
"La escala y la eficiencia de los productos de ultra-bajo costo han ayudado a subsidiar la expansión de ofertas de tarifas más altas en otros lugares, apoyando una innovación y diversificación más amplias en el panorama de los ETF", escribió Athanasios Psarofagis de Bloomberg Intelligence en una nota de investigación. "A medida que el mercado de ETF madura, los emisores buscan cada vez más productos de mayor margen para aumentar la rentabilidad."
Entre las nuevas opciones de este año se encuentran: el ETF T-REX 2X Long GME Daily Target, que proporciona el 200% de los rendimientos diarios de GameStop Corp. con una ratio de gastos del 1.5%, un fondo que ofrece el doble del rendimiento diario del token cripto XRP cobrando 189 puntos básicos y un ETF de bonos catastróficos al 1.58%.
Para los gestores de activos que operan en un negocio que ya tiene márgenes bajos, las oportunidades de beneficios se encuentran ahora principalmente en ofertas que utilizan la gestión activa, las estrategias complejas y el apalancamiento. Los activos en ETF apalancados de una sola acción, por ejemplo, han subido a un récord de 22.000 millones de dólares a mediados de mayo, según datos de BI.
Los nuevos fondos son también "emblemáticos del giro hacia la extrema derecha que hemos visto", en un mercado que alberga más de 4,000 ETFs, dice Ben Johnson, jefe de soluciones para clientes en Morningstar Inc., añadiendo que esencialmente ya no hay espacio para nuevos fondos de índice de acciones.
La historia continúa. A pesar de lo caros que se han vuelto los nuevos ETFs, al observar todos los fondos en términos de activos totales, los inversores aún están pagando menos. La relación de gastos promedio ponderada por activos está disminuyendo y se mantiene cerca de su nivel más bajo registrado, según datos compilados por BI. Esa relación para todos los ETFs de EE. UU. es de 17.5 puntos básicos, por debajo de aproximadamente 23 puntos básicos hace solo nueve años.
De hecho, más de la mitad de los activos totales de ETF se mantienen en fondos que cobran 10 puntos básicos o menos.
Así se marca la nueva fase del mercado de ETF, ya sea que Bogle lo hubiera imaginado o no. A medida que los gigantes de los índices registran nuevos récords de flujo, los inversores inyectan niveles sin precedentes de efectivo en ETFs de acciones individuales apalancados y más caros.
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Los ETFs recién acuñados desafían el efecto Vanguard mientras las comisiones alcanzan un récord histórico
(Bloomberg) -- Jack Bogle puede haber imaginado un mundo de tarifas bajísimas y fondos indexados somnolientos, pero el mercado de ETF en 2025 se parece más a una sala de juegos especulativa que a una utopía de reducción de costos.
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Paradójicamente, los costos máximos históricos pueden estar vinculados a la carrera hacia comisiones más bajas entre los más altos rangos de las tablas de clasificación de ETF. Gigantes de fondos como el Grupo Vanguard, fundado por Bogle, BlackRock Inc. y State Street Corp. han pasado años reduciendo las comisiones, o ratios de gastos, en sus fondos de cartera principales que siguen índices a casi cero, en un esfuerzo por atraer nuevos inversores.
Pero, dado que el llamado Efecto Vanguard ha reducido las comisiones para los inversores, a su vez les ha proporcionado los recursos para destinar una parte de sus carteras a fondos más caros y de nicho.
"La escala y la eficiencia de los productos de ultra-bajo costo han ayudado a subsidiar la expansión de ofertas de tarifas más altas en otros lugares, apoyando una innovación y diversificación más amplias en el panorama de los ETF", escribió Athanasios Psarofagis de Bloomberg Intelligence en una nota de investigación. "A medida que el mercado de ETF madura, los emisores buscan cada vez más productos de mayor margen para aumentar la rentabilidad."
Entre las nuevas opciones de este año se encuentran: el ETF T-REX 2X Long GME Daily Target, que proporciona el 200% de los rendimientos diarios de GameStop Corp. con una ratio de gastos del 1.5%, un fondo que ofrece el doble del rendimiento diario del token cripto XRP cobrando 189 puntos básicos y un ETF de bonos catastróficos al 1.58%.
Para los gestores de activos que operan en un negocio que ya tiene márgenes bajos, las oportunidades de beneficios se encuentran ahora principalmente en ofertas que utilizan la gestión activa, las estrategias complejas y el apalancamiento. Los activos en ETF apalancados de una sola acción, por ejemplo, han subido a un récord de 22.000 millones de dólares a mediados de mayo, según datos de BI.
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La historia continúa. A pesar de lo caros que se han vuelto los nuevos ETFs, al observar todos los fondos en términos de activos totales, los inversores aún están pagando menos. La relación de gastos promedio ponderada por activos está disminuyendo y se mantiene cerca de su nivel más bajo registrado, según datos compilados por BI. Esa relación para todos los ETFs de EE. UU. es de 17.5 puntos básicos, por debajo de aproximadamente 23 puntos básicos hace solo nueve años.
De hecho, más de la mitad de los activos totales de ETF se mantienen en fondos que cobran 10 puntos básicos o menos.
Así se marca la nueva fase del mercado de ETF, ya sea que Bogle lo hubiera imaginado o no. A medida que los gigantes de los índices registran nuevos récords de flujo, los inversores inyectan niveles sin precedentes de efectivo en ETFs de acciones individuales apalancados y más caros.
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