Gmeow sudah lama - Saya sedang memulai ulang artikel pitch token likuid! DibayarSubstackpembaca akan mendapatkan poin-poin inti sebelum saya menerbitkannya; tetapi karena ini adalah artikel pertama saya dalam waktu yang lama, saya membuatnya gratis di semua platform :)

Perlu diketahui bahwa Substack milik 0xKyle, dan tulisan saya secara umum, dianggap terpisah dari dana dan tidak mewakili posisi dana. Saya biasanya mencoba untuk sejelas mungkin dalam hal-hal seperti ini - sebagai contoh, berikut disclaimer-nya:

Penafian
Konten ini, yang berisi pendapat terkait keamanan atau non-keamanan dan/atau informasi, disediakan hanya untuk tujuan informasi dan tidak boleh diandalkan dalam bentuk apapun sebagai saran profesional, atau dianggap sebagai dukungan terhadap praktik, produk, atau layanan apa pun. Tidak ada jaminan atau jaminan bahwa pandangan yang diungkapkan di sini akan berlaku untuk fakta atau keadaan tertentu, dan tidak boleh diandalkan dalam bentuk apapun. Investasi dalam surat berharga melibatkan risiko kerugian. Kinerja masa lalu tidak menjamin hasil di masa depan. Anda harus selalu berkonsultasi dengan penasihat hukum, bisnis, pajak, dan masalah terkait lainnya mengenai investasi Anda sendiri.

Pendapat yang diungkapkan adalah milik saya sendiri

Komentar dalam postingan saya (termasuk tetapi tidak terbatas pada yang ada di blog saya (https://0xkyle.substack.com/) dan media sosial (https://x.com/0xkyle__)) mencerminkan pendapat pribadi, sudut pandang, dan analisis saya saja, dan tidak boleh dianggap sebagai pandangan dari pemberi kerja saya DeFiance Capital atau afiliasinya. Komentar tentang proyek, protokol, perusahaan, atau subjek lain yang dibahas dalam kiriman saya tidak boleh dianggap atau diinterpretasikan sebagai indikasi bahwa DeFiance Capital memiliki kepentingan dalam subjek yang dibahas. Baik DeFiance Capital maupun saya tidak akan bertanggung jawab atas tindakan yang timbul dari asumsi yang dibuat sehubungan dengan saya atau DeFiance Capital berdasarkan kiriman saya.

Pendapat yang diungkapkan bukanlah nasihat investasi, dukungan, atau rekomendasi

Pendapat yang terdapat di sini tidak merupakan atau menyiratkan dukungan, sponsor, atau rekomendasi dari saya. Saya dapat berinvestasi dalam salah satu proyek, protokol, perusahaan, atau topik lain yang dibahas tanpa kewajiban untuk memberitahumu atau mengungkapkan investasi tersebut kepada Anda, pembaca. Pandangan yang tercermin dalam komentar dapat berubah kapan saja tanpa pemberitahuan.

Tidak ada yang ada di situs web ini merupakan saran investasi, data kinerja, atau rekomendasi bahwa keamanan tertentu, portofolio keamanan, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk setiap orang tertentu. Ini juga tidak boleh diartikan sebagai tawaran yang mengajak pembelian atau penjualan keamanan apa pun yang disebutkan. Juga tidak boleh diartikan sebagai tawaran untuk menyediakan layanan penasihat investasi oleh saya sendiri. Setiap penyebutan keamanan tertentu dan data kinerjanya yang terkait bukanlah rekomendasi untuk membeli atau menjual keamanan tersebut.

Statistik hanya informatif

Semua grafik yang disediakan di sini atau di salah satu platform pribadi saya hanya untuk tujuan informasi dan tidak boleh diandalkan saat membuat keputusan investasi. Setiap indeks yang dirujuk untuk perbandingan tidak dikelola dan tidak dapat diinvestasikan secara langsung. Setiap proyeksi, estimasi, ramalan, target, prospek, dan/atau pendapat yang diungkapkan dalam materi ini dapat berubah tanpa pemberitahuan dan mungkin berbeda atau bertentangan dengan pendapat yang diungkapkan oleh orang lain. Informasi dalam grafik telah diperoleh dari sumber pihak ketiga dan data. Meskipun diambil dari sumber yang dipercayai dapat diandalkan, saya tidak secara independen memverifikasi informasi tersebut dan tidak membuat pernyataan tentang ketepatan informasi atau kesesuaian informasi tersebut untuk situasi tertentu. Selain itu, posting dapat mencakup iklan pihak ketiga; Saya tidak membuat pernyataan telah meninjau iklan tersebut dan tidak mendukung konten iklan yang terkandung di dalamnya. Semua konten hanya berlaku pada tanggal yang ditunjukkan. Informasi yang disediakan di sini (termasuk informasi apa pun yang dapat diakses melalui situs web ini) tidak ditujukan kepada investor atau kategori investor manapun dan disediakan semata-mata sebagai informasi umum.

Iklan

Saya mungkin menerima pembayaran dari berbagai entitas untuk iklan di blog atau media sosial saya dari waktu ke waktu. Termasuk iklan tersebut tidak merupakan atau menyiratkan dukungan, sponsor, atau rekomendasi terhadap hal tersebut, atau afiliasi dengan saya. Selain itu, setiap penyebutan keamanan tertentu dan data kinerja terkait bukanlah rekomendasi untuk membeli atau menjual keamanan tersebut.

SAYA TIDAK MENJAMIN, MENYETUJUI, MENJAMIN, ATAU MENGASUMSI TANGGUNG JAWAB ATAS PRODUK ATAU LAYANAN YANG DIIKLANKAN ATAU DITAWARKAN OLEH SITUS WEB PIHAK KETIGA, DAN SAYA TIDAK AKAN MENJADI PIHAK YANG TERLIBAT ATAU SECARA APA PUN MEMANTAU TRANSAKSI ANTARA ANDA DAN PENYEDIA PRODUK ATAU LAYANAN PIHAK KETIGA. SAYA TIDAK AKAN BERTANGGUNG JAWAB ATAS KERUSAKAN ATAU BIAYA JENIS APAPUN YANG TIMBUL DARI ATAU SECARA APA PUN TERKAIT DENGAN PENGGUNAAN LAYANAN PERUSAHAAN PERANTARA APA PUN.

Seperti biasa, ingatlah bahwa berinvestasi melibatkan risiko dan kemungkinan kerugian modal utama; harap cari nasihat dari profesional berlisensi.

Lagi,

• Saya memiliki FRAX
• Artikel ini mencerminkan pendapat pribadi saya—bukan pendapat DeFiance Capital.

Tanpa basa-basi, mari kita mulai:

FRAX - Phoenix, Lahir Kembali

TLDR:

• 276j MC / 304j FDV ; Frax menawarkan peluang asimetris yang besar untuk bertaruh pada stablecoin + dengan RUU GENIUS yang akan datang, Frax bertujuan menjadi salah satu dari stablecoin pembayaran yang mematuhi U.S. pertama di bawah Undang-Undang GENIUS
• Pendiri Sam Kazemian sedang bersama-sama menyusun legislasi stablecoin U.S., memberikan FRAX keselarasan regulasi yang tak tertandingi
• Pengaturan asimetris: angin ekor regulasi + pasar-produk-regulasi-fit + token yang salah harga (sangat dibenci)
• FRAX kini merupakan tumpukan stablecoin yang terintegrasi secara vertikal: frxUSD (stablecoin), FraxNet (antarmuka perbankan), Fraxtal (lapisan eksekusi L2)
• frxUSD sepenuhnya didukung oleh T-Bills dan uang tunai
• Restrukturisasi token: FXS diubah nama menjadi FRAX, sekarang menjadi token gas, governance, pembakaran, dan staking; frax dollar warisan telah dihentikan, sekarang frxUSD
• Penilaian yang signifikan di bawah nilai: ~$304 juta FDV dibandingkan dengan rekan seperti Ethena ($6,1 miliar) & eksposur token likuid terbaik terhadap narasi stablecoin — USDC/USDT tidak memiliki token (perusahaan swasta), Maker/Curve kurang langsung
• Integrasi dunia nyata live: penyimpanan melalui BlackRock/Superstate, mitra termasuk Stripe & Bridge

Pertama, izinkan saya mulai dengan masalah yang sangat mencolok. Reaksi spontan dari orang-orang ketika mereka mendengar ticker adalah kehati-hatian - biasanya karena betapa terlalu rumitnya, mencoba melakukan "terlalu banyak hal", atau pengalaman buruk dalam trading FRAX sebelumnya.

Sebelum membaca sisa artikel ini, saya mendesak Anda untuk benar-benar menghilangkan semua bias masa lalu yang pernah Anda miliki tentang FRAX, dan mendekatinya dengan pikiran terbuka sebanyak mungkin yang Anda bisa. Berpura-puralah bahwa ini pertama kalinya Anda melihat ini - karena saya sungguh yakin bahwa Frax secara keseluruhan telah sepenuhnya berubah menjadi aplikasi yang benar-benar berbeda, membuat perubahan begitu besar sehingga mengubah tesis secara keseluruhan. Mari kita langsung masuk ke dalamnya:

1. FRAX Terletak Dengan Baik Untuk Menangkap Gelombang Stablecoin Mendatang

Narratif stablecoin adalah sesuatu yang dipahami dengan baik oleh setiap peserta kripto dan setuju bahwa memiliki Total Alamat Pasar (TAM) yang besar. Namun, saya melihat sangat sedikit pembicaraan tentang jadwal waktu mengenai RUU GENIUS & STABLE - dua RUU penting yang menentukan legislasi stablecoin oleh Kongres AS. Mengapa demikian? Nah, saya percaya hal ini karena politik adalah proses yang sangat melelahkan dengan banyak rintangan. Orang memiliki harapan rendah terhadap hasil, dan menganggapnya sebagai sesuatu yang tidak begitu penting. Kebanyakan orang melihat RUU ini sebagai sesuatu yang cukup penting, tetapi juga tidak memiliki pemahaman dasar mengenai besarnya dampaknya. Paling banter, mereka berpikir bahwa lumayan keren sebuah RUU stablecoin disahkan, tetapi pada level terburuk, mereka mengharapkan banyak penundaan, dan pada akhirnya, dianggap tak penting.

Namun, saya ingin menjamin Anda bahwa tagihan-tagihan ini sebenarnya cukup penting dalam menentukan masa depan era stablecoin. Untuk memulai, saya ingin memberikan ringkasan ChatGPT dari dua tagihan tersebut untuk Anda telaah:

Ada dua hal yang sangat penting yang bisa dipetik dari tagihan tersebut:

Pertama, mereka mendefinisikan apa yang dimaksud dengan stablecoin pembayaran dalam istilah hukum. Undang-Undang GENIUS secara resmi akan memungkinkan penerbit stablecoin pembayaran (PS) untuk menerbitkan dolar digital yang mematuhi hukum sebagai media penyelesaian bank dan digunakan untuk pembayaran antarbank di seluruh sistem keuangan AS dan global.

Stablecoin pembayaran adalah perubahan struktural terbesar yang menyamakan peluang untuk inovasi baru dan membuka seluruh sektor perbankan AS senilai triliunan dolar untuk startup stablecoin. Total kapitalisasi pasar stablecoin $200 miliar hanya 1% dari total pasokan uang M1. RUU stablecoin AS mengabadikan stablecoin pembayaran sebagai dolar digital M1 legal untuk pertama kalinya dalam sejarah. Dengan kata lain, permainan stablecoin besar akan segera dimulai.

Kedua, RUU ini sangat penting dalam menciptakan kerangka kerja untuk mengatur stablecoin sesuai dengan standar federal, dan mungkin yang lebih penting, pasti akan menetapkan standar untuk penerbitan stablecoin global di seluruh dunia. Saat ini, stablecoin ada dalam area abu-abu hukum - tidak ada kerangka kerja regulasi yang nyata untuk stablecoin, di dalam Amerika Serikat saat ini. Hal ini mencegah pemain tradisional untuk benar-benar mengintegrasikan stablecoin dan membuat sulit bagi pemain yang sudah ada untuk berkembang hingga potensi maksimal mereka. RUU ini mengubah semuanya, dan oleh karena itu, saya percaya akan benar-benar membunyikan lonceng untuk memperkenalkan era besar dari stablecoin.

Sekarang, saya bangga mengatakan bahwa ada beberapa orang kripto di DC yang membantu menyusun RUU bersejarah ini - dan Sam Kazemian dari Frax adalah salah satunya. Saya percaya kehebatan prestasi ini tidak diakui - Sam sedang bekerja di level tertinggi Washington DC, membantu menyusun RUU. Jika Anda bertanya padanya, dia akan menunjukkan bagian-bagian RUU di mana dia secara pribadi memberikan saran!

Orang-orang dalam dunia kripto suka mengatakan bahwa para pendiri kripto tidak melakukan hal yang nyata, atau bahwa kripto kurang memiliki dasar - nah, di sini Anda memiliki seorang pendiri, di tingkat paling kuat di lingkaran politik, secara mandiri membantu menyusun rancangan undang-undang stablecoin. Saya percaya bahwa tidak berlebihan untuk mengatakan bahwa pencapaian Sam menempatkannya dalam liga sendiri di antara para pendiri kripto.

Ini bukan lagi hanya sebuah protokol DeFi – ini adalah lembaga keuangan yang dibangun dengan kejelasan regulasi dalam pikiran sebelum bahkan melewati – Frax sekarang siap untuk berkembang secara legal, secara institusional, dan secara global.

FRAX – Memasukkan Uang M1 Dunia ke Stablecoin

Sekarang konteks telah ditetapkan, saya dapat melanjutkan untuk membicarakan tentang apa yang FRAX bangun hari ini. Frax tidak hanya membangun stablecoin - Frax membangun sistem moneter lengkap yang mengintegrasikan TradFi & DeFi menjadi satu tumpukan yang padu, dengan tujuan menangkap pasokan uang global M1. Frax sedang melaksanakan ini melalui arsitektur terintegrasi secara vertikal yang meliputi penerbitan, hasil, dan penyelesaian - tiga pilar sistem perbankan modern, melintasi tiga komponen:

1. frxUSD – Dolar Digital Legal Tender
2. FraxNet - Bank
3. Fraxtal – Rel Kuda

1. frxUSD - Legel Tender Digital Dollars

frxUSD adalah stablecoin unggulan Frax - dolar digital yang didukung sepenuhnya 1:1 oleh surat hutang AS jangka pendek dan setara kas. Sangat penting untuk dicatat bahwa ini tidak seperti stablecoin sebelumnya milik Frax - frxUSD dirancang untuk memenuhi syarat di bawah Undang-Undang GENIUS sebagai stablecoin pembayaran (oleh karena itu, Sam menghabiskan begitu banyak waktu di DC).

frxUSD sepenuhnya didukung oleh uang tunai dan obligasi T-bills jangka pendek, disimpan melalui Blackrock dan Superstate (BUIDL dan UStb). frxUSD bertujuan menjadi stablecoin pembayaran pertama di AS dengan karakteristik legal tender, struktur cadangan yang mematuhi peraturan, dan integrasi institusional.

2. FraxNet - Bank

Ini adalah bagian paling menarik bagi saya. Jika frxUSD adalah dolar, FraxNet adalah antarmuka perbankan. FraxNet pada dasarnya adalah aplikasi perbankan stablecoin – sepenuhnya KYC, patuh penjagaan, tetapi bawaan on-chain. Bayangkan masuk ke akun Anda, melihat kepemilikan Goldman Sachs MMF Anda, mencetak frxUSD melawannya, dan kemudian menyalurkan hasil Anda kembali ke alamat Fraxtal Anda – secara real time.

Bintang Utara di sini sederhana: ubah setiap dolar Traditional Money-Market Fund (MMF) menjadi dolar yang dapat dioperasikan di rantai. Frax telah bermitra dengan Stripe dan Bridge untuk melakukannya - dengan pengumuman integrasi stablecoin Stripe yang baru-baru ini, ini seharusnya tidak mengherankan.

Menurut pendapat saya, inilah yang membuat Frax menjadi menarik - sebuah stablecoin dengan penyesuaian aset dunia nyata, yang mengatasi pasar yang dapat diakses senilai triliunan dolar.

3. Fraxtal - Lapisan Pelaksanaan Untuk Perdagangan Stablecoin

Terakhir, kami beralih ke rantai asli Frax, Fraxtal. Fraxtal adalah tempat di mana frxUSD akan diterbitkan, ditransfer, dan diselesaikan secara asli. Ini di-fork keras dari Optimism Bedrock, memiliki jembatan asli seperti CCTP milik Circle, dan dioptimalkan agar frxUSD menjadi unit rekening.

Fraxtal juga menggunakan FRAX (sebelumnya FXS) sebagai token gas mereka - Ini berarti setiap aplikasi yang dibangun di Fraxtal - mulai dari FraxLend hingga FraxSwap hingga Layanan Nama Frax - akan memerlukan FRAX untuk beroperasi. Dan lebih dari itu, biaya dari aplikasi-aplikasi ini langsung digunakan untuk membeli dan membakar FRAX.

Saya percaya bahwa apa yang Sam coba lakukan dengan FRAX adalah ambisi yang tidak ada duanya. FRAX telah melepaskan kulit lamanya sebagai stablecoin terdesentralisasi. Sebaliknya, FRAX sedang membangun sistem moneter full-stack dengan bagian-bagian berikut:

• frxUSD adalah stablecoin yang sesuai secara hukum
• FraxNet adalah jembatan institusional dan lapisan onboarding pengguna
• Fraxtal adalah lapisan eksekusi global

Ini adalah konvergensi arus kas, utilitas, dan pertumbuhan. Dan yang membuat saya paling bersemangat tentang ini adalah seberapa besar usaha yang dilakukan oleh Sam untuk membuatnya sesuai dengan peraturan. Tidak ada penerbit stablecoin terdesentralisasi lainnya yang menempatkan diri mereka pada jalur yang sesuai, transparan, dan sah seperti ini.

Dengan semua perhatian pada stablecoin, gelombang adopsi berikutnya - nyata, terukur, gelombang triliun dolar - akan datang dari lembaga dan konsumen yang perlu mematuhi hukum. Mereka memerlukan hak penebusan. Mereka memerlukan kejelasan. Mereka perlu dapat masuk ke ruang rapat dan mengatakan "ya, ini sesuai dengan hukum AS."

Dan Frax dibangun tepat untuk dunia tersebut. Inilah seperti apa tampilan kesesuaian produk-pasar-regulasi.

2. Pembaruan FRAX

Sekarang setelah saya membahas konteks saat ini, mari kita lanjutkan ke perubahan-perubahan kecil yang telah dialami Frax baru-baru ini yang menambahkan lebih banyak angin ekor ke protokol. Bagian ini sebagian besar menjelaskan perubahan-perubahan yang dilakukan dalam FIP-428 yang dapat Anda bacadi sinijika kamu mau.

Pada dasarnya:

• Stablecoin Frax lama telah tidak lagi digunakan dan sekarang dikenal sebagai Legacy Frax Dollar. Stablecoin baru sekarang dikenal sebagai frxUSD.
• FXS sedang diubah namanya menjadi FRAX – hanya satu, aset inti tunggal untuk mewakili seluruh protokol. Bagus.
• veFXS menjadi veFRAX, wFXS menjadi wFRAX, dll.
• Namun transisi ini memerlukan waktu karena bursa bekerja untuk mendukungnya
• FRAX menjadi bahan bakar dari Fraxtal - menggantikan frxETH. Setiap interaksi on-chain sekarang menggunakan FRAX sebagai bahan bakar - dan, rencananya adalah untuk akhirnya mendukung staking validator menggunakan FRAX - sebuah keuntungan besar untuk utilitas token
• Tokenomics baru: Rencana Emisi Ekor - emisi tahunan 8%, turun 1% setiap tahun hingga mencapai lantai 3%. Emisi sekarang didistribusikan melalui poin FXTL, sebuah sistem poin yang memberikan imbalan atas perilaku yang selaras dengan protokol
• Anda dapat meningkatkan tingkat konversi Anda dengan Kapasitor Flox, yang memerlukan staking FRAX. Tujuannya di sini sangat jelas: memberi imbalan kepada pengguna jangka panjang yang mengunci, melakukan staking, dan berpartisipasi aktif dalam ekosistem. ALIGNMENT, BABY.
• Ini juga berarti tidak ada lagi Pengukur FXS – tidak ada lagi pertanian LP tentara bayaran! Tidak ada lagi emisi berdarah hanya untuk mempertahankan TVL – semuanya sekarang diperoleh
• Frax tidak lagi menjadi permainan suap - sekarang lebih mirip dengan token L1 yang mendapatkan premi moneter, pembakaran, pendapatan, dan utilitas daripada token suap + pertanian - yang memberikan kredibilitas FRAX untuk mendapatkan penilaian ulang sebagai satu
• sfrxUSD kini merupakan lapisan penghasil hasil - lapisan ini menangkap hasil dari T-Bills yang mendasari frxUSD.

Ada beberapa poin lain, tetapi menurut pendapat saya, ini adalah yang paling penting. FIP-428 adalah proposal yang indah yang pada dasarnya mengikat seluruh ekosistem ke satu token, dan satu token saja: FRAX. Setiap bagian dari sistem Frax sekarang kembali ke token; Biaya dari Fraxtal? Bakar FRAX. Emisi FXTL? Hanya diberikan kepada pengguna yang memegang dan melakukan staking FRAX. Validator yang melakukan staking di masa depan? Membutuhkan FRAX. Tata kelola? veFRAX. Dan yang terpenting, FRAX sekarang merupakan token L1 karena merupakan token gas asli rantai.

Frax pada dasarnya telah menciptakan lingkaran moneter dengan permintaan internal, utilitas, dan tempat pembuangan. Dan itulah mengapa saya pikir orang-orang tidak menyadarinya - Menurut pendapat saya, inti dari situasi ini adalah memahami bahwa ini bukan hanya sekadar perubahan merek yang sederhana. Frax sedang menjadi tumpukan dolar yang paling sejalan dengan regulasi, menghasilkan imbal hasil, terintegrasi secara vertikal dalam dunia kripto.

3. Di antara Token Cair, FRAX Menyajikan Kasus Terbaik

Terakhir, mari kita bicara tentang keuntungan. Semua orang tahu stablecoin adalah produk favorit dalam dunia kripto, melayani pasar alamat total terbesar - yaitu dunia. Narasi stablecoin sangat dipahami dengan baik - namun, daftar token yang tersedia untuk ditempatkan untuk menangkap ini, sangatlah kecil.

Frax, menurut pendapat saya, adalah token likuid terbaik untuk long dalam narasi stablecoin dengan potensi keuntungan yang luar biasa. Selain upgrade North Star dan membangun seluruh tumpukan perbankan, Frax duduk di posisi terbaik dalam rantai nilai stablecoin.

Alasannya sederhana - penerbit menangkap bagian terbesar dari kue ekonomi dibandingkan dengan pemain lainnya - bukan DEXes, pasar pinjaman, atau aplikasi pembayaran. Mengendalikan penerbitan adalah nilai penggerak monumental yang menangkap margin terdalam - seperti yang dikatakan, siapa pun yang memiliki distribusi, menang.

Itu sebabnya USDC / USDT adalah produk paling dicari di pasar saat ini dari perspektif investasi - sayangnya mereka tidak memiliki token! Di bawah ini saya telah membuat tabel perbandingan dengan token lain yang likuid juga, untuk menunjukkan mengapa Frax adalah token terbaik di pasar likuid untuk mewakili teori stablecoin hari ini:

FRAX di sisi lain, hampir sepenuhnya diencerkan dan berada di (per 10 Mei) $276 juta Kapitalisasi Pasar / $304 juta Nilai Pasar Tercacat. Ini adalah token dengan kemitraan dengan Bridge & Stripe, berada di bawah $500 juta. Biar saya mengingatkan Anda bahwa $ai16z saat ini (per 14 Mei) berada di $384 juta Kapitalisasi Pasar – pada dasarnya 2x dari FRAX.

Kedua, posisi di bawah adalah nyata. Seperti yang saya katakan pada awalnya, semua orang yang saya ajak bicara tentang ini telah menunjukkan semacam sikap merendahkan terhadap protokol tersebut. Saya cukup yakin semua orang berada di luar batas - dan dengan grafik seperti itu, saya tidak terkejut. Semakin banyak alasan untuk membeli - ini adalah permainan asimetris dengan potensi keuntungan yang luar biasa pada titik harga saat ini; Jika Sam melakukan (dan dia telah melakukannya sejauh ini, menjalin kemitraan dengan semua raksasa ini) - pertumbuhannya ada untuk ditangkap.

4. Risiko Perdagangan

Sekarang setelah saya membahas sisi positif, mari kita bahas risikonya. Risiko di sini sebenarnya cukup jelas:

1. RUU stablecoin tertunda, tidak lolos, atau berubah dengan cara yang memengaruhi FRAX.

Ini sebenarnya sedang terjadi sekarang - hanya beberapa hari yang lalu, tagihan gagal untukmenghapus Senat ASSaya akan mengatakan bahwa saya tahu sangat sedikit tentang proses yang berlangsung di DC. Namun, izinkan saya mengarahkan Anda kepada Sam, yang telah bekerja dengan orang-orang ini selama beberapa bulan terakhir; saya mengutip:

“Tidak sebesar yang orang-orang pikirkan. Kami tidak pernah mengharapkan ini disetujui hingga akhir Juli sebelum reses Agustus Kongres. Bagian dari proses politik, bukan seperti hal ini akan disetujui 3 bulan lebih awal dari ekspektasi. Saya seorang optimis tetapi tidak SEOPTIMIS ITU. Semuanya masih realistis dan sesuai jadwal untuk Juli yang selalu menjadi harapan saya.”

Juli akan menjadi bulan yang patut diamati - sekarang, jika tidak lolos di bulan Juli, saya akan mulai khawatir. Tapi sampai saat itu, saya santai.

Mengapa saya begitu banyak membicarakan Undang-Undang GENIUS dan tidak Undang-Undang STABLE? Bagaimana jika Undang-Undang STABLE disahkan sebagai gantinya?

Sekali lagi, menurut Sam, begitu cara kerjanya - kemungkinan keduanya akan lulus dalam pemungutan suara kamar mereka dan akan ada periode rekonsiliasi di mana akan ada draf final kompromi yang dikirim ke meja presiden. Kemungkinan akan terlihat lebih mirip dengan Undang-Undang GENIUS daripada Undang-Undang Stabil, yang merupakan hal yang penting.

3. Apa skenario terburuk?

Tidak satupun dari rancangan undang-undang yang disahkan - situasi seperti itu kemungkinan hanya terjadi jika terjadi bencana - misalnya implosi keuangan global, di mana upaya benar-benar terhenti.

Dalam hal apa pun, saya juga percaya bahwa tesis tidak hanya bergantung pada tagihan - Frax telah terbukti melakukan pekerjaan monumental dalam meningkatkan protokol, yang menurut saya adalah alasan yang baik untuk bertaruh pada mereka.

4. Gagal memenuhi janji

Saya melihat ini sangat tidak mungkin mengingat bahwa dia telah menghabiskan semua waktu di DC dalam mode pendiri penuh.

Kesimpulan

Untuk menyimpulkan ini - FRAX tidak lagi menjadi algo-stabil yang setengah matang yang mungkin Anda ingat dari tahun 2022. Ini telah berkembang menjadi sistem moneter tumpukan penuh, dibangun di sekitar kejelasan regulasi, keselarasan institusional, dan integrasi vertikal. Pendiri berada di DC membantu pembuat kebijakan. Stablecoin ini didukung oleh T-Bills dan diawasi oleh lembaga keuangan. Token ini mendapatkan utilitas nyata - gas, tata kelola, mekanisme bakar, dll.

Menurut pendapat saya, ini mewakili taruhan stablecoin paling murni yang ada saat ini di dunia kripto - dan Anda tidak sering menemukan setup seperti ini. Token yang diperdagangkan di bawah $ai16z, terikat langsung pada TAM terbesar di dunia kripto - dolar itu sendiri! Saya sangat bersemangat untuk melihat apa yang akan terjadi di masa depan untuk FRAX.

Penafian:

1. Artikel ini dicetak ulang dari[Kyle]. Semua hak cipta milik penulis asli [@0xkyle__]. Jika ada keberatan terhadap cetakan ulang ini, silakan hubungi Gate Belajartim, dan mereka akan menanganinya dengan segera.
2. Penyangkalan Tanggung Jawab: Pandangan dan opini yang terdapat dalam artikel ini semata-mata milik penulis dan tidak merupakan saran investasi apa pun.
3. Terjemahan artikel ke dalam bahasa lain dilakukan oleh tim Gate Learn. Kecuali disebutkan, menyalin, mendistribusikan, atau menjiplak artikel yang diterjemahkan dilarang.