#SpaceXIPOAttractsOver250BillionInOrders سجل قياسي: طرح SpaceX العام الأولي يجذب أكثر من 250 مليار دولار من طلبات المستثمرين، أي ما يقرب من 4 أضعاف الاكتتاب المفرط مقابل جمع 75 مليار دولار، مما يجعله أكبر طرح عام أولي في تاريخ السوق العالمية ويغير مشهد الإدراجات في الأسواق العامة إلى الأبد

شركة الصواريخ أعادت كتابة كل ما كانت وول ستريت تعتقد أنه تعرفه عن الطلب، والتقييم، وما يمكن أن يحققه عرض عام واحد. عندما قدمت SpaceX ملف S-1 وحددت سعرًا ثابتًا قدره 135 دولارًا للسهم على 555.6 مليون سهم، كانت تستهدف جمع 75 مليار دولار وتقييمًا بقيمة 1.77 تريليون دولار. ما حدث بعد ذلك كان غير مسبوق. تدفقت أوامر المستثمرين بأكثر من 250 مليار دولار، مما أدى إلى معدل اكتتاب مفرط يقارب أربعة أضعاف العرض المخطط. تم تحديد سعر الطرح الرسمي في 11 يونيو وظهرت على ناسداك تحت رمز SPCX في 12 يونيو، وخلال ساعات ارتفعت الأسهم بنسبة 19 بالمئة، وأغلقت عند حوالي 161 دولارًا للسهم. تجاوزت القيمة السوقية 2.1 تريليون دولار، مما وضع SpaceX بين أكبر الشركات المتداولة علنًا في الولايات المتحدة، متفوقة على Broadcom، أرامكو السعودية، وتسلا. أصبح إيلون ماسك أول تريليونير في العالم بثروة صافية تقدر بأكثر من 1.1 تريليون دولار.

طوفان الطلب

لا يوجد نظير تاريخي لحجم شهية المستثمرين لهذا العرض. أكدت رويترز أن الطلب الإجمالي تجاوز 250 مليار دولار مقابل جمع 75 مليار دولار، مما يمثل تقريبًا 3.5 إلى 4 أضعاف الاكتتاب المفرط. قدم العديد من المستثمرين المؤسساتيين أوامر بقيمة 10 مليارات دولار أو أكثر. وحدها BlackRock قدمت طلبًا لشراء أسهم بقيمة لا تقل عن 5 مليارات دولار، حسبما أفاد وول ستريت جورنال. أُغلق دفتر الطلبات المؤسساتي بعد غداء جولة الترويج في مورغان ستانلي حضره حوالي 300 مستثمر مؤسسي، برئاسة الرئيس المشارك لمورغان ستانلي دان سيمكوفيتز، مع حضور رئيسة SpaceX غوين شوتويل والمدير المالي بريت جونسن. لم يكن هذا اهتمامًا مضاربًا. كانت هذه أموال كبيرة ذات رأس مال جيد تضع التزامات رأسمالية جدية خلف شركة فضاء وأقمار صناعية تطورت إلى تكتل تكنولوجي مدمج بالذكاء الاصطناعي.

جنون التجزئة: 100 مليار دولار من المستثمرين الأفراد

ربما يكون أكثر الجوانب استثنائية في هذا الطرح هو طلبات التجزئة. أفادت بلومبرج أن المستثمرين الأفراد قدموا طلبات تجاوزت 100 مليار دولار في أسهم SpaceX. كانت تقارير سابقة من وول ستريت جورنال قد وضعت الطلبات من قبل الأفراد بأكثر من 70 مليار دولار، وارتفعت تلك الأرقام بسرعة مع اقتراب يوم التسعير النهائي. خصصت SpaceX حتى 30 بالمئة من العرض للمشاركين من الأفراد، وهو نسبة أعلى بكثير من النسبة المعتادة 5 إلى 10 بالمئة في معظم الطروحات العامة. كانت منصات مثل Robinhood وCharles Schwab من بين الوساطة التي سهلت الطلبات الفردية. دفع متابعة ماسك الجماهيرية غير المسبوقة من أشخاص لم يشتروا أسهمًا من قبل، كما أشار CNBC إلى جيم كريمر. حتى مع زيادة حصة التجزئة، تجاوز الطلب العرض المخصص بشكل كبير، مما يعني أن معظم المستثمرين الأفراد حصلوا على جزء صغير فقط من الأسهم التي طلبوها.

التقييم والأداء الافتتاحي

تم تحديد سعر الطرح عند 135 دولارًا للسهم، مما جمع بالضبط 75 مليار دولار من بيع 555.6 مليون سهم وتأسيس تقييم أولي بقيمة 1.77 تريليون دولار. وحده هذا الرقم جعل SpaceX الشركة الثامنة من حيث الحجم من حيث القيمة السوقية عند التسعير، متفوقة على أرامكو السعودية التي سجلت 1.75 تريليون دولار في طرحها العام الأولي عام 2019، والذي كان يحمل لقب أكبر طرح عام أولي على الإطلاق. تجاوزت SpaceX ذلك الرقم بجمعها تقريبًا ثلاثة أضعاف ما جمعته أرامكو السعودية. في أول يوم تداول، فتحت الأسهم عند 150 دولارًا، أي أعلى بنسبة 11 بالمئة من سعر الطرح، وارتفعت خلال الجلسة. بحلول الإغلاق، زادت الأسهم حوالي 19 بالمئة، وأغلقت عند حوالي 161 دولارًا للسهم. وصلت القيمة السوقية إلى 2.1 تريليون دولار، مما يجعل SpaceX سادس أكبر شركة في الولايات المتحدة من حيث القيمة، تقترب من مكانة أمازون السوقية. يحتفظ ماسك بنسبة 82 بالمئة من السيطرة التصويتية، وهي بنية حوكمة أثارت إعجابًا بحسمها وانتقادًا لتركيز السلطة.

وضع ماسك كمليونير تريليونير وتأثير الثروة

تحول إيلون ماسك إلى أول تريليونير في العالم فورًا عند ظهوره الأول. قدرت فوربس ثروته بحوالي 1.1 تريليون دولار بعد الارتفاع في اليوم الأول، مجمعة ممتلكاته من SpaceX مع حصصه في Tesla وxAI. وصف الموظف المؤسس توم مولر، الذي أصبح الآن المدير التنفيذي لشركة Impulse Space، اللحظة بأنها تكاد تكون سريالية، متذكرًا أنه انضم إلى الشركة عندما كانت مجرد رسومات على الورق. شهد المساهمون الحاليون، بمن فيهم أمير سعودي ومؤسس تويتر، زيادة كبيرة في ثرواتهم، كما وثقت فوربس. أخبر ماسك الموظفين المهللين في مقر SpaceX في ستاربيس، تكساس قبل افتتاح السوق أنه في البداية لم يكن يتوقع الكثير للشركة التي أصبحت الآن من بين أكثر الشركات قيمة على الأرض.

وجهات نظر حاسمة وإشارات تحذير

ليس الجميع يحتفل. وضعت Morningstar تقييمًا عادلًا بقيمة 780 مليار دولار على SpaceX، أي أقل بنسبة 48 بالمئة من تقييم الطرح، بحجة أن السعر يفترض نموًا طموحًا لا يزال غير مثبت. صرح ستيف إيزمان، المعروف بـ The Big Short، علنًا أنه ليس من معجبي الطرح. حذرت كاثي وود من Ark Invest من أن السهم سيكون متقلبًا. ربطت SpaceX الكثير من رواية نموها بالذكاء الاصطناعي، بما في ذلك xAI التي استحوذت عليها SpaceX في فبراير، وخطط لمراكز بيانات تعمل بالطاقة الشمسية في الفضاء تستهدف سوقًا محتملًا بقيمة 28.5 تريليون دولار. ومع ذلك، يعتمد جزء كبير من الإيرادات المتوقعة على تقنيات لم تُبنى بعد. كشف ملف S-1 الخاص بالشركة عن مليارات الدولارات من الخسائر إلى جانب مليارات من الإيرادات التي تقترب من 20 مليار دولار بحلول 2026، أساسًا من إطلاق الصواريخ وخدمات الأقمار الصناعية Starlink. يثير تركيز هيكل الحوكمة الذي يسيطر على 82 بالمئة من السيطرة في يد ماسك أسئلة حول المساءلة ومخاطر اتخاذ القرارات.

تداول الخيارات وتوقعات التقلب

من المتوقع أن يبدأ تداول الخيارات على SPCX قريبًا بعد الطرح، ويتوقع المشاركون في السوق تقلبات كبيرة. يجمع بين اهتمام التجزئة الهائل، والمراكز المؤسسية المركزة، وسيطرة ماسك الكبيرة، ونموذج الأعمال المختلط بين الفضاء، والأقمار الصناعية، والذكاء الاصطناعي، بيئة تداول فريدة من نوعها. كان حجم التداول في اليوم الأول ضخمًا، ومع تداول الأسهم فوق سعر الطرح، من المحتمل أن يشهد سوق الخيارات نشاطًا كثيفًا من قبل المضاربين والمتحوطين على حد سواء. يبدو أن تحذير كاثي وود من التقلبات مبني على أساس متين بالنظر إلى الديناميكيات الهيكلية السائدة.

تأثير السوق العالمي للطرح العام الأولي

من المتوقع أن يؤثر هذا العرض على مسار الإدراجات العالمية المستقبلية. قدمت OpenAI ملف الطرح العام الأولي بشكل سري بعد يومين فقط من ظهور SpaceX، وتبعها Anthropic الأسبوع الماضي. معًا، يمكن أن تضيف هذه الشركات الثلاث حوالي 3.6 تريليون دولار إلى القيمة السوقية الجديدة في سوق الأسهم الأمريكية. غيرت قواعد Nasdaq وNYSE مؤخرًا، مما يسمح للشركات العامة حديثًا أن تُدرج في صناديق المؤشرات السلبية مثل Nasdaq 100 بشكل أسرع من قبل، مما يعني أن SpaceX قد تدخل المؤشرات الكبرى بسرعة، مما يعزز تدفقات الاستثمار السلبي. لقد غير نجاح هذا الطرح بشكل أساسي ما يعتقده المستثمرون والمصرفيون والشركات أنه ممكن من أجل عرض عام، ووضع معيارًا جديدًا يُقاس به كل إدراج ضخم مستقبلي.