SoominStar

#SK海力士单日暴涨25% #长鑫科技市值突破4万亿元 قفزات قياسية في تخزين الأسهم الأمريكية… هل جاءنا فعلاً مطلع دورة تخزين جديدة؟
شهدت الأسهم الأمريكية أمس الليلة وصباح اليوم قفزة قوية.
الأسهم التي هبطت كثيراً في الفترة السابقة تشهد الآن موجة صعود عنيفة؛ إذ قفز مؤشر أشباه الموصلات في فيلادلفيا بنسبة 8.19%، وارتفع ميكرون 18.36%، وارتفعت سانديسك 25.99%، وارتفعت SK هاينيكس 17.52%، وقفزت ويسترن ديجيتال 15.37%.
وفي الوقت نفسه، تراجعت Meta بنسبة 7.95%، وهبطت آبل 1.41%.
ما الذي يحدث؟ ولماذا عدّل السوق توقعاته لدورة تخزين مدفوعة بالذكاء الاصطناعي، وانتقلت الأموال من قطاعات كانت مزدحمة بالصفقات في السابق إلى قطاعات تخزين تم التقليل من شأنها بشكل خاطئ؟
توجد أسباب رئيسية عدة:
1، أعلنت سامسونج إلكترونيكس نتائجها، وفيها شددت على أن استهلاك الخوادم المدعومة بالذكاء الاصطناعي لشرائح HBM كبير؛ وأن HBM تستهلك جزءاً كبيراً من طاقة الذاكرة المتقدمة DRAM، وقد تستمر أسعار الذاكرة في الارتفاع حتى 2027 وربما أكثر.
والسبب هنا أن الخوادم الخاصة بالذكاء الاصطناعي تحتاج إلى كميات ضخمة من HBM، وأن تصنيع HBM يتطلب تقنيات إنتاج DRAM المتقدمة؛ ما يعني أن سامسونج وSK هاينيكس وميكرون تعطي أولوية لتخصيص الطاقات الراقية، فتؤدي إلى تقييد نمو إمدادات DRAM العادي.
وهذا يطلق إشارة مفادها: “الطلب على الذكاء الاصطناعي يزاحم الذاكرة التقليدية، والذاكرة ستظل تعاني نقصاً مستمراً”، ليعيد السوق تصديق أن دورة التخزين الناتجة عن الذكاء الاصطناعي ستستمر فترة أطول مما كان متوقعاً.
وبعد إغلاق السوق، نشرت آبل أيضاً تقرير أرباح.
كانت النتائج أعلى بكثير من التوقعات: ارتفع الإيراد على أساس سنوي بنسبة 16%، وقفز صافي الربح على أساس سنوي بنسبة 27%.
لكن السهم هبط، والسبب الرئيسي أن تركيز السوق تحول من قوة الربحية إلى القدرة التنافسية في عصر الذكاء الاصطناعي.
آبل بالطبع لا تزال تحقق أرباحاً، لكن السوق يعتقد أن مسارها التجاري في مجال الذكاء الاصطناعي لا يزال غير واضح، وأن سرعة تحقيق Apple Intelligence للعائدات أقل من توقعات السوق، ويسعى المستثمرون إلى رؤية منحنى نمو جديد.
2، هبوط كبير سابقاً… ارتداد بسبب “البيع المفرط”.
كانت قطاعات التخزين قد مرت بجولة من الهبوط الحاد؛ إذ أدى ذلك إلى تصفية رهون (تداول بالرافعة) كثيرة.
وبما أن التوقعات ما زالت قائمة، اضطر رأس المال المتداول على الهبوط (البيع على المكشوف) إلى الشراء مرة أخرى، ما أدى إلى القفزة.
3، منطق نفقات رأس المال للذكاء الاصطناعي حظي من جديد باعتراف السوق.
تشير التقارير القوية لشركة مايكروسوفت وتحديداً وضع التدفقات النقدية الحرة إلى أن الذكاء الاصطناعي يمكن أن يدر على مايكروسوفت إيرادات إضافية، ما يجعل المنطق التجاري قابلاً للتحول إلى إيرادات بشكل أوضح.
4، أعاد السوق تقييم ضغوط المنافسة التي تواجهها الصين في مجال التخزين.
في السابق، كان السوق يقلق من: توسع الشركات الصينية في زيادة السعة الإنتاجية → انخفاض أسعار التخزين عالمياً → ضغط على أرباح SK هاينيكس وميكرون.
لكن الآن يرى السوق أن المنافسة على المدى القصير تظل لدى الشركات الصينية مركزة أساساً في مجالات التخزين الناضج؛ بينما يواجه HBM المتقدم حواجز تقنية وبيئية وإجراءات اعتماد للعملاء.
وبالتالي يخف الضغط على قطاع التخزين.
قد تؤثر هذه التوقعات الجديدة في أسهم “التخزين” المدرجة ضمن “A” لكن ليست صافية بالكامل.
ومع ذلك، يدخل قطاع التخزين حالياً مرحلة تقلبات مرتفعة، ويهتم السوق أكثر بما سيحدث لاحقاً.
ولحسم قراءة حركة قطاع التخزين مستقبلاً، يمكن التركيز على نقطتين:
1، سعر HBM
إذا واصل الارتفاع، فهذا يصب في صالح أرباح شركات التخزين؛
2، نفقات رأس المال للذكاء الاصطناعي
راقب بشكل خاص: مايكروسوفت، جوجل، أمازون، Meta
إذا واصلت شركات السحابة توسيع الإنفاق على الذكاء الاصطناعي، فقد تمتد دورة التخزين.
وإذا تباطأ الإنفاق على رأس المال للذكاء الاصطناعي، قد يظهر مرة أخرى “قتل التقييمات” في قطاع التخزين.
الحكم على مدى تأكد الدورة من خلال يوم واحد فقط من الصعود والهبوط لا يزال مبكراً.
بالنسبة للمستثمرين الذين لديهم تعرض لقطاع التخزين، يجب الانتباه دائماً إلى هذه المخاطر المحتملة.
تأتي المعلومات أعلاه لأغراض التجميع والملخص فقط، ولا تشكل نصيحة استثمارية. $SK Hynix ‌$CXMT ‌

#HYPE شركة يابانية مدرجة في البورصة تشتري HYPE لأول مرة! تخطط Eole للاستثمار بمبلغ 100 مليون ين
اليوم، يوجد تحول مؤسسي آخر يستحق المتابعة في عالم العملات الرقمية. أعلنت شركة Eole، وهي شركة مدرجة في سوق Growth بسوق طوكيو للأوراق المالية، أنها اشترت في 28 يوليو 1,078.2547 قطعة من HYPE، بقيمة تقارب 10.08 مليون ين (حوالي 6.6 ملايين دولار). وبذلك أصبحت أول شركة يابانية مدرجة تفصح علنًا عن شراء HYPE في اليابان.
تخطط الشركة لزيادة حيازاتها على دفعات بحلول نهاية أغسطس، بحيث يصل إجمالي استثمارها في HYPE إلى 100 مليون ين (حوالي 61.1 ألف دولار).
وقالت Eole إن HYPE سيتم الاحتفاظ به جنبًا إلى جنب مع BTC ضمن أصولها الاستراتيجية في «Neo Crypto Bank»، بهدف ليس مجرد تحقيق مكاسب رأسمالية، بل دعم تطوير الخدمات المالية على السلسلة وأعمال Web3.
لماذا هذا مهم
هذه هي المرة الأولى التي تقوم فيها شركة يابانية مدرجة بتخصيص HYPE (رمز Hyperliquid) بشكل علني، ما يشير إلى أن: اعتراف المؤسسات اليابانية بمنصة تداول المشتقات اللامركزية بأن HYPE كفئة أصول ناشئة يقتحم نطاق نظر الأسواق التقليدية؛ وما تزال اليابان تتصدر آسيا من حيث تحويل أصول العملات المشفرة إلى طابع مؤسسي
قد يؤثر على ★★★★☆
عوامل إيجابية هيكلية
قد يدفع ذلك المزيد من الشركات اليابانية المدرجة لتخصيص أصول مشفرة؛ ومن المتوقع أن ترتفع سيولة HYPE وسمعته، ما يوفر مرجعًا لاعتماد المؤسسات لفئات أخرى من الرموز الناشئة $HYPE ‌

تجاوزت أرباح أمازون التوقعات: نمو AWS بنسبة 37%—هل ما زال بإمكانك شراء سهم AMZN؟
أعاد تقرير أرباح أمازون الأخير مجددًا جذب اهتمام وول ستريت. ومع نمو $AWS بالإيرادات بنسبة 37% بشكل لافت، قدمت الشركة نتائج فاقت توقعات المحللين ورسخت مكانتها بوصفها واحدة من أكثر عمالقة التكنولوجيا نفوذًا في العالم.
لكن بالنسبة للمستثمرين، فإن أهم سؤال ليس ما إذا كانت أمازون حققت ربعًا قويًا—بل ما إذا كان سهم AMZN ما يزال يستحق الشراء بعد موجة الارتفاع.
تظل AWS محرك نمو أمازون
لسنوات، كانت أمازون تُعرف في المقام الأول كشركة للتجارة الإلكترونية. ومع ذلك، بات اليوم قطاعها للحوسبة السحابية، Amazon Web Services (AWS)، من بين أكثر الأصول قيمة لدى الشركة.
تدعم AWS آلاف الشركات حول العالم، من الشركات الناشئة إلى الشركات متعددة الجنسيات. ومع استمرار الذكاء الاصطناعي في إعادة تشكيل صناعة التكنولوجيا، شهد الطلب على البنية التحتية السحابية وتخزين البيانات وقدرات الحوسبة ارتفاعًا حادًا.
تشير وتيرة نمو بنسبة 37% إلى أن الشركات تستثمر بقوة في خدمات الذكاء الاصطناعي وأدوات التعلم الآلي والبنية التحتية الرقمية. وفي كثير من النواحي، تستفيد AWS من طفرة الذكاء الاصطناعي نفسها التي دفعت شركات مثل Nvidia وMicrosoft.
لماذا يثير المستثمرون الحماس
لا تكتفي السوق بالرد على أرقام الإيرادات القوية فحسب.
يرى المستثمرون ثلاثة محفزات رئيسية وراء زخم أمازون:
- نمو انفجاري في الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية.
- تحسن الربحية في عمليات التجارة الإلكترونية.
- فرص طويلة الأجل في الإعلان والخدمات الرقمية.
لم تعد أمازون تعتمد على التسوق عبر الإنترنت وحده. ففي الوقت الحالي تعمل الشركة عبر عدة قطاعات عالية النمو، بما في ذلك البنية التحتية السحابية، والخدمات اللوجستية، والبث، والإعلان، والذكاء الاصطناعي.
يمنح هذا التنوع أمازون موقعًا استراتيجيًا يجعلها من أبرز الشركات في القطاع التكنولوجي.
سيناريو الصعود لأمازون
شخصيًا، أعتقد أن أكبر ميزة لدى أمازون هي منظومتها البيئية.
يتسوق المستهلكون على أمازون.
تعتمد الشركات على AWS.
تعلن العلامات التجارية على منصتها.
ويستهلك ملايين المستخدمين المحتوى عبر Prime Video.
لا تمتلك شركات كثيرة هذا المزيج القوي من البنية التحتية والعملاء والبيانات.
إذا استمر تبني الذكاء الاصطناعي في التسارع خلال العقد المقبل، فقد تظل AWS أحد أبرز المستفيدين الرئيسيين.
يجادل مؤيدو أمازون بأن الشركة ما تزال في المراحل المبكرة من تحقيق إيرادات من خدمات الذكاء الاصطناعي وبرمجيات المؤسسات ومنتجات السحابة من الجيل التالي.
إذا ثبت صحة هذا الطرح، فقد لا يزال تقييم اليوم يملك مجالًا للنمو.
المخاطر التي ينبغي للمستثمرين أخذها في الاعتبار
رغم التفاؤل، لا ينبغي للمستثمرين تجاهل المخاطر.
تواجه AWS منافسة شرسة من Microsoft Azure وGoogle Cloud.
تتطلب البنية التحتية للذكاء الاصطناعي إنفاقًا رأسماليًا ضخمًا.
كما يستمر الضغط التنظيمي على شركات التكنولوجيا الكبيرة في التصاعد.
إضافة إلى ذلك، بعد تحقيق أرباح قوية، تصبح التوقعات أعلى بكثير. حتى تباطؤ طفيف في الأرباع المقبلة قد يؤدي إلى تقلبات في سعر السهم.
هناك أيضًا قلق يتعلق بالتقييم.
عندما تصبح الأسواق شديدة التفاؤل، قد تصبح حتى الشركات الممتازة استثمارات مكلفة على المدى القصير.
هل ما زال بإمكانك شراء AMZN؟
يعتمد الجواب على أفق استثمارك.
إذا كنت تبحث عن مكاسب سريعة خلال الأسابيع القليلة المقبلة، فقد يؤدي التقلب بعد الأرباح القوية إلى خلق حالة من عدم اليقين.
لكن إذا كنت تستثمر بمنظور خمس أو عشر سنوات، فإن أمازون ما تزال توفر تعرضًا لأبرز الاتجاهات التي تشكل مستقبل التكنولوجيا:
- الذكاء الاصطناعي.
- الحوسبة السحابية.
- الإعلان الرقمي.
- التجارة الإلكترونية.
- أتمتة الخدمات اللوجستية.
شخصيًا، لا أعتقد أن على المستثمرين أن يسألوا: "هل حققت أمازون ربعًا رائعًا؟"
السؤال الأفضل هو:
"هل ستظل أمازون إحدى الشركات التي تحدد العقد المقبل من التكنولوجيا؟"
إذا كان جوابك نعم، فقد يظل AMZN يستحق مكانًا ضمن قائمة المتابعة الخاصة بك.
لأن أمازون في سوق اليوم لم تعد مجرد متاجر إلكترونية.
إنها تتجه لتصبح واحدة من شركات البنية التحتية الأساسية التي تعمل على تشغيل اقتصاد الذكاء الاصطناعي.

$SUI ‌
توقعات السوق الأسبوعية لـ SUI (Sui) – هل يتهيأ SUI لانطلاقتها التالية؟
تحيز السوق الحالي: صعودي
يواصل SUI احتلال صدارة ضمن أقوى مشاريع سلاسل الكتلة من الطبقة الأولى (Layer-1)، ما يجذب اهتمامًا متزايدًا من المستثمرين الأفراد والمؤسسات على حد سواء. وقد ساعد توسع منظومة DeFi لديه، ونمو إجمالي القيمة المقفلة (TVL)، وارتفاع نشاط المطورين، وتحديثات المنظومة المستمرة، في تعزيز ثقة السوق. ومع أن التقلبات قصيرة الأجل تظل جزءًا طبيعيًا من سوق العملات المشفرة، فقد أثبت SUI مرونته باستمرار من خلال الحفاظ على مستويات دعم محورية وجذب المشترين أثناء عمليات هبوط السوق.
ومن منظور أوسع، لا يزال SUI ضمن بنية سوق عامة صعودية. إذا حافظ Bitcoin على الاستقرار واستمرت سوق العملات البديلة (altcoin) في التعزيز، فقد يتفوق SUI على كثير من مشاريع الطبقة الأولى الأخرى خلال الأسبوع القادم.
توقع سعر خلال 24 ساعة
سيناريو صعودي
النطاق المتوقع: $5.10–$5.35
يمكن أن تدفع ضغوط شراء قوية مع تحسن معنويات السوق SUI نحو مستوى مقاومته التالي. من شأن حدوث اختراق فوق المقاومة مع زيادة في الحجم أن يؤدي على الأرجح إلى تنشيط زخم شراء إضافي.
سيناريو هبوطي
النطاق المتوقع: $4.70–$4.90
إذا تعرض Bitcoin لضعف مؤقت أو بدأ المتداولون في جني الأرباح، فقد يعيد SUI اختبار مستويات دعم أدنى قبل محاولة تحرك صعودي آخر. وسيظل هذا التصحيح صحيًا ما لم يتم كسر دعم رئيسي.
نظرة 7 أيام صعودية وهبوطية
النظرة الصعودية
إذا ظلت ظروف السوق مواتية، يمكن أن يستهدف SUI:
- الهدف 1: $5.50
- الهدف 2: $5.80
- الهدف 3: $6.10
قد يؤدي الاختراق فوق هذه المستويات إلى تحسين ثقة السوق بشكل كبير وجذب سيولة جديدة إلى منظومة SUI.
النظرة الهبوطية
في حال تراجع قوة سوق العملات المشفرة الأوسع، قد ينخفض SUI باتجاه:
- $4.60
- $4.40
- $4.10
قد توفر هذه المستويات فرص شراء قوية إذا ظلت معنويات السوق العامة إيجابية.
مستويات الدعم والمقاومة الرئيسية
مناطق الدعم
- الدعم 1: $4.80
- الدعم 2: $4.50
- الدعم الرئيسي: $4.10
مناطق المقاومة
- المقاومة 1: $5.30
- المقاومة 2: $5.70
- المقاومة الرئيسية: $6.10
قد يؤدي إغلاق يومي فوق مستوى المقاومة الرئيسي إلى تعزيز النظرة الصعودية وفتح المجال لتحقيق مكاسب إضافية.
التحليل الفني
يواصل SUI التداول ضمن اتجاه صاعد صحي، مُشكّلًا قممًا أعلى وقِيَعانًا أعلى عبر عدة أطر زمنية. يبقى السعر فوق المتوسطات المتحركة الرئيسية، ما يشير إلى أن المشترين ما زالوا يسيطرون على الاتجاه الأوسع.
يظل مؤشر القوة النسبية (RSI) ضمن المنطقة الصعودية دون الوصول إلى ظروف تشبع شرائي قصوى، ما يعني وجود مجال لمزيد من الارتفاع. يستمر مؤشر MACD في إظهار زخم إيجابي، بينما زادت أحجام التداول تدريجيًا خلال الارتفاعات الأخيرة، بما يعكس تحسن ثقة المستثمرين.
بشكل عام، تميل البنية الفنية إلى استمرار القوة، رغم أنه ينبغي توقع عمليات جني أرباح قصيرة الأجل كجزء من دورة سوق صحية.
استراتيجية التداول
منطقة الدخول: $4.80–$4.95
جني الربح 1: $5.30
جني الربح 2: $5.70
جني الربح 3: $6.10
هدف ممتد: $6.40 (إذا تسارع الزخم الصعودي)
وقف الخسارة: أسفل $4.50
تتمثل الاستراتيجية المنضبطة في تجميع الأصول أثناء عمليات التصحيح الصحية وتأمين الأرباح تدريجيًا قرب مستويات المقاومة الرئيسية بدل ملاحقة التحركات الصعودية الحادة.
عوامل المخاطر
على الرغم من التوقعات الإيجابية، ينبغي على المتداولين مراقبة المخاطر التالية:
- تصحيحات حادة في Bitcoin تؤثر في سوق العملات البديلة الأوسع.
- جني الأرباح بعد الارتفاعات القوية.
- انخفاض حجم التداول بما يقلل الزخم الصعودي.
- تطورات اقتصادية كبرى أو تنظيمية غير متوقعة.
يظل حسن إدارة المخاطر ضروريًا، خصوصًا خلال فترات ارتفاع التقلبات.
معنويات السوق
لا تزال معنويات السوق المحيطة بـ SUI شديدة التفاؤل. يواصل المشروع توسيع منظومة DeFi الخاصة به، وجذب المطورين والمستخدمين والسيولة. ويدعم استمرار ارتفاع التبني ونمو المنظومة ومشاركة المجتمع القوية الثقة طويلة الأجل.
ومن بين مشاريع سلاسل الكتلة من الطبقة الأولى، يبقى SUI واحدًا من أكثر الأصول التي يُتابعها السوق عن كثب بسبب قابلية التوسع، ونمو الاستخدام الفعلي، وتطور المنظومة بشكل مستمر.
خطة التداول الخاصة بي
ما زلت صعوديًا تجاه SUI طالما أن السعر يحافظ على منطقة الدعم عند $4.80. بدلًا من الشراء بعد الارتفاعات الكبيرة، أفضل التجميع خلال عمليات السحب المؤقتة وتحديد الأرباح تدريجيًا قرب مناطق المقاومة.
إذا تمكن SUI من كسر $5.30 بنجاح مع حجم تداول قوي، أتوقع أن يستهدف المشترون $5.70–$6.10 خلال الأيام السبعة المقبلة. يظل الحفاظ على حجم مراكز منضبط واستخدام أوامر وقف الخسارة أسفل مستويات الدعم الرئيسية هو النهج المفضل.
الخلاصة
يواصل SUI إظهار واحدة من أقوى البُنى الفنية بين عملات الطبقة الأولى (Layer-1). تدعم حركة السعر الصحية، وتحسن مؤشرات الزخم، ونمو نشاط المنظومة، ومعنويات المستثمرين الإيجابية، نظرة بنّاءة.
تظل نظرتي خلال 7 أيام صعودية، مع احتمال صعود نحو $5.70–$6.10 إذا ظلت ظروف السوق مواتية. ورغم أن التصحيحات قصيرة الأجل ممكنة دائمًا، فإن الاتجاه الأوسع ما زال يميل لصالح المشترين، ما يجعل SUI أحد أكثر مشاريع الطبقة الأولى الواعدة التي يستحق مراقبتها خلال الأسبوع القادم.

$MSFT ‌
انفجار القيمة السوقية لمicrosoft يغيّر محادثة الذكاء الاصطناعي
قد تصبح 30 يوليو 2026 واحدة من التواريخ الحاسمة في استثمارات الذكاء الاصطناعي. فقد قدّمت Microsoft تقرير أرباح لم يكتفِ بتجاوز التوقعات، بل أقنع السوق بأن الذكاء الاصطناعي لم يعد مجرد فرصة مستقبلية. إنه يولّد بالفعل إيرادات ذات معنى.
قفزت MSFT بنسبة 15.51% في جلسة تداول واحدة، لتغلق عند 451.10 دولار بعد أن افتتحت عند 438.50 دولار وبلغت أعلى مستوى خلال اليوم عند 458.69 دولار. أضاف هذا الارتفاع نحو 450 مليار دولار إلى القيمة السوقية، متجاوزًا الرقم القياسي السابق لشركة NVIDIA لأكبر زيادة يومية في القيمة السوقية في تاريخ سوق الأسهم الأمريكية.
ما يجعل هذه الخطوة لافتة هو السياق. إذ كانت Microsoft قد انخفضت بنحو 19% خلال العام السابق، ومع ذلك ورغم هذا الصعود التاريخي، ظل السهم منخفضًا تقريبًا بنسبة 4.62% منذ بداية 2026. لم يكن المستثمرون يمنحون مكافأة لأرباح قوية فحسب—بل كانوا يعيدون تسعير أعمال Microsoft بالكامل في مجال الذكاء الاصطناعي.
ثلاثة أرقام غيّرت اتجاه معنويات السوق
قدم تقرير الأرباح ثلاثة أرقام نقلت رواية الاستثمار بالكامل.
توسعت إيرادات Azure السحابية بنسبة 43% على أساس سنوي، متجاوزة التوقعات، وتسارعت عن الربعيات السابقة. كما عبرت Azure حاجز 100 مليار دولار في الإيرادات السنوية، ما يؤكد أن أحمال الذكاء الاصطناعي على مستوى المؤسسات تتحول إلى محرك نمو رئيسي بدل أن تكون نشاطًا تجريبيًا.
تجاوزت Microsoft 365 Copilot 30 مليون مقعد مدفوعة، وأضافت ما يقرب من 10 ملايين مقعد جديدة خلال الربع. يستخدم Copilot الآن أكثر من 300,000 عميل مؤسسي، في حين أن المؤسسات التي تنشر أكثر من 5,000 مقعد زادت بأكثر من سبعة أضعاف مقارنة بالعام الماضي.
كما تجاوزت أعمال الشركة في مجال الذكاء الاصطناعي معدل إيرادات سنوي مُعادل بقيمة 37 مليار دولار، ما يثبت أن الذكاء الاصطناعي تطور من قصة استثمارية إلى مصدر ملموس لتدفقات نقدية متكررة.
معًا، تُظهر هذه الأرقام منظومة تجارية متكاملة؛ إذ توفر Azure بنية تحتية حاسوبية، بينما يقدم Copilot إنتاجية مدعومة بالذكاء الاصطناعي، وتحول منصة برامج المؤسسات لدى Microsoft طلب الذكاء الاصطناعي إلى إيرادات متكررة.
لماذا تميّزت Microsoft بينما تعثّر المنافسون
أنتج موسم أرباح الذكاء الاصطناعي نتائج متباينة جدًا عبر عمالقة التكنولوجيا.
فيما ارتفعت Microsoft بقوة، تراجعت Meta بنحو 8% تقريبًا، لتواصل سلسلة خسائرها مع تشكيك المستثمرين فيما إذا كانت وتيرة الإنفاق المتزايد على الذكاء الاصطناعي يمكن أن تدر عوائد كافية. كما واصلت Alphabet زيادة استثماراتها في الذكاء الاصطناعي، ورفعت إرشادات الإنفاق الرأسمالي، لكنها تواجه ضغطًا متزايدًا على التدفق النقدي.
ردّت Microsoft على أكبر مخاوف السوق مباشرة.
بلغت النفقات الرأسمالية 41 مليار دولار، ومع ذلك أظهرّت الإدارة أن الطلب لا يزال يتجاوز السعة المتاحة في مجال الذكاء الاصطناعي. كما ارتفعت التزامات الأداء المتبقية التجارية إلى 678 مليار دولار، بزيادة تقارب 50 مليار دولار ربع سنويًا، ما يشير إلى أن الإيرادات المستقبلية مدعومة بالفعل بطلب مؤسسي متعاقد.
كما أكد الرئيس التنفيذي ساتيا ناديلا أن طلب Azure لا يزال يفوق السعة المتاحة، ما يعزز الثقة بأن إنفاق البنية التحتية للذكاء الاصطناعي مدعوم بتبنٍّ حقيقي من العملاء.
لماذا ما يزال كثير من المستثمرين متفائلين
تُعد Microsoft واحدة من الشركات القليلة التي تتحكم في كل طبقة رئيسية ضمن منظومة الذكاء الاصطناعي.
فشراكتها مع OpenAI تدعم نماذج الذكاء الاصطناعي، فيما توفر Azure البنية التحتية السحابية، ويقوم Copilot بتسويق تطبيقات الذكاء الاصطناعي، بينما تمنح Microsoft 365 وDynamics وLinkedIn وصولًا مباشرًا إلى ملايين العملاء من المؤسسات.
تسارعت نمو Azure من 35% إلى 43%، وتتوقع الإدارة نموًا يقارب 45% في الربع المقبل. كما يخلق Copilot فرصة جديدة لزيادة متوسط الإيراد لكل عميل مؤسسي عبر اشتراكات الذكاء الاصطناعي المميزة.
لا يزال وول ستريت متفائلًا رغم الارتفاع. فقد رفع Goldman Sachs هدفه السعري إلى 640 دولارًا، وزاد Bernstein هدفه إلى 647 دولارًا، بينما يبلغ متوسط الهدف لدى 56 محللًا 561.58 دولارًا، ما يشير إلى مساحة صعود إضافية من المستويات الحالية.
المخاطر التي ينبغي أن يراقبها المستثمرون
يرفع هذا الارتفاع القياسي أيضًا مستوى التوقعات.
تعني زيادة 450 مليار دولار في القيمة السوقية أن الأرباح المستقبلية يجب أن تستمر في إثبات أن استثمارات الذكاء الاصطناعي تترجم إلى نمو مستدام في الإيرادات. وأي تباطؤ في توسع Azure، أو ضعف تبني Copilot، أو ارتفاع الإنفاق الرأسمالي عن المتوقع قد يضغط على التقييم.
انخفض التدفق النقدي الحر بنسبة 23% على أساس سنوي إلى 19.6 مليار دولار، بينما يظل استثمار البنية التحتية للذكاء الاصطناعي مرتفعًا جدًا. كما تتواصل المنافسة من Amazon AWS وGoogle Cloud ومقدمي البنية التحتية الآخرين للذكاء الاصطناعي في التصاعد.
Microsoft مقابل NVIDIA: فائزون مختلفون في الذكاء الاصطناعي
ورغم أن الشركتين تستفيدان من تبني الذكاء الاصطناعي، فإن نماذج أعمالهما تختلف بشكل كبير.
تسيطر NVIDIA على البنية التحتية للحوسبة في الذكاء الاصطناعي عبر تقنيات وحدات GPU ومُسرّعات مراكز البيانات، ما يجعل الإيرادات تعتمد بدرجة عالية على الطلب على عتاد الذكاء الاصطناعي.
تتوجه Microsoft إلى تسويق ذكاء اصطناعي على مستوى المؤسسات. توفر Azure القدرة الحاسوبية، بينما يحول Copilot وMicrosoft 365 الذكاء الاصطناعي إلى إيرادات اشتراكات متكررة. توفر هذه المنظومة المتنوعة تعرضًا عبر خدمات السحابة وبرامج المؤسسات وتطبيقات الذكاء الاصطناعي بدل الاعتماد فقط على مبيعات العتاد.
أهم المؤشرات التي ينبغي متابعتها
فيما يلي، من المرجح أن تحدد عدة مؤشرات اتجاه Microsoft.
يُفترض أن يستمر نمو Azure فوق نطاق 30-40% للحفاظ على الثقة في الطلب على ذكاء اصطناعي على مستوى المؤسسات.
ستكشف وتيرة تبني Copilot ومعدلات التجديد والتوسع لدى المؤسسات ما إذا كانت أدوات إنتاجية الذكاء الاصطناعي يمكن أن تصبح المحرك التالي الرئيسي للإيرادات طويلة الأجل لدى Microsoft.
وينبغي على المستثمرين أيضًا مراقبة التدفق النقدي الحر إلى جانب النفقات الرأسمالية لتحديد ما إذا كانت Microsoft تواصل تحويل استثمار ضخم في الذكاء الاصطناعي إلى ربحية مستدامة.
خلاصة أخيرة
لم تكن زيادة القيمة السوقية القياسية لدى Microsoft بقيمة 450 مليار دولار مجرد رد فعل على أرباح ربع سنوية قوية. لقد مثلّت نقطة تحول في كيفية تقييم المستثمرين للذكاء الاصطناعي.
فإن نمو Azure بنسبة 43%، وتجاوز 30 مليون مقعد مدفوعة لـ Copilot، ومعدل إيرادات سنوي مُعادل للذكاء الاصطناعي بقيمة 37 مليار دولار، تُظهر مجتمعة أن تسويق الذكاء الاصطناعي بات قابلاً للقياس أكثر من كونه مجرد تصور نظري.
وفي الوقت نفسه، أصبحت التوقعات أعلى بكثير الآن. يجب أن تواصل الربعيات المقبلة إثبات أن تبني الذكاء الاصطناعي على مستوى المؤسسات يمكن أن يدعم نمو Azure، وأن يوسّع تحقيق الإيرادات من Copilot، وأن يبرر استمرار الاستثمار في البنية التحتية.
السؤال الأكبر لم يعد ما إذا كان بإمكان الذكاء الاصطناعي خلق قيمة. لقد أجاب السوق عن ذلك إلى حد كبير. يتحول التركيز الآن إلى ما إذا كانت Microsoft قادرة على الاستمرار في قيادة تسويق الذكاء الاصطناعي مع تقديم أداء مالي ثابت ربعًا بعد ربع.
$450B