إذا كنت تحب $TE، ستعجبك $TOYO

نفس الموضوع: تصنيع الطاقة الشمسية في الولايات المتحدة + المحتوى المحلي + إعادة التوطين الجمركي
تقييم مختلف
القيمة السوقية
→ $TE: حوالي 2.4 مليار دولار رأس مال سوقي / 2.7 مليار دولار قيمة مؤسسية بعد الزيادة
→ $TOYO: $510M رأس مال سوقي / حوالي $500M قيمة مؤسسية
لذا يتداول $TE بسعر تقريبا 4.6 أضعاف رأس مال سوقي لـ TOYO وحوالي 5 أضعاف+ قيمة TOYO المؤسسية
إنتاج 2026
→ $TE: دليل إنتاج الوحدات من G1_Dallas بين 3.1 و4.2 جيجاوات
→ $TOYO: شحنات خلايا شمسية بين 5.5 و5.8 جيجاوات + شحنات وحدات بين 1.0 و1.3 جيجاوات
النتائج المالية للربع الأول
→ $TE: الإيرادات / هامش إجمالي 16.4% / أرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك 9.1 مليون دولار / تدفق نقدي تشغيلي -72.9 مليون دولار
→ $TOYO: الإيرادات / هامش إجمالي 33.5% / أرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك 48.3 مليون دولار / تدفق نقدي تشغيلي +33.4 مليون دولار
$178M لديه إيرادات أكثر قليلاً
$143M لديه هوامش أفضل، وتحويل EBITDA، وربحية، وتوليد نقدي
خطط التوسع
→ $TE: مصنع خلايا TOPCon بسعة 5 جيجاوات في G2_Austin، مع المرحلة الأولى المستهدفة للإنتاج الأولي في الربع الرابع من 2026
→ $TOYO: مصنع خلايا HJT بسعة 1.5 جيجاوات في هيوستن، يقع بجانب منشأة الوحدات الأمريكية الخاصة به
$TE هو المنصة الأكبر في الولايات المتحدة
$TOYO هو خيار أقل تكلفة للأرباح/السعة
→ الاستحواذ على KORE Power مقابل حوالي $TE قيمة مؤسسية يجعل $TOYO أكثر تنوعًا عبر الطاقة الشمسية + بطاريات تخزين الطاقة + بنية تحتية لمراكز البيانات، لكنه لا يقضي على فجوة التقييم
الميزانية العمومية
→ $TE: رأس مال عامل أفضل، لكن ديون/هيكل مفضل/قابل للتحويل أثقل وما زال يمول G2
→ $TOYO: سيولة أضيق، رأس مال عامل سلبي، ومخاطر تمويل هيوستن
لذا فإن الاستنتاج المقارن هو:
→ $32M = منصة سياسة أمريكية أكبر، أكثر مؤسساتية
→ $TE = أصغر، مربحة بالفعل، وتتداول بنسبة أقل من التقييم