DanielRomero

$AAOI أحد أوضح الأمثلة على عبارة «تظاهر بالنجاح حتى تحققه»
خلال العام الماضي، أصدرت AAOI أسهماً بقيمة 1.4 مليار دولار. ومع التفويض الأخير، سيرتفع ذلك الرقم إلى $2B
. قبل عام، كانت القيمة السوقية للشركة 1.3 مليار دولار فقط
وهذا يعني أن AAOI جمعت خلال عام واحد من خلال إصدار الأسهم أكثر مما كانت قيمة الشركة بأكملها
كيف تمكنت من ذلك؟
قدمت للمحللين أهداف نمو جنونية، لم يكن من الممكن تحقيقها واقعياً إلا إذا ارتفعت القيمة السوقية بما يكفي لجعل تمويل ATM واسع النطاق ممكناً
باختصار، راهنت الشركة على أن السوق سيقتنع بتلك الأهداف، ما سيسمح لها بجمع رأس مال كافٍ للنمو فعلياً وصولاً إلى الأرقام التي وعدت

تخطط Samsung لإعادة 65–80 مليار دولار إلى المساهمين في 2026، بما يعادل 5–7% من قيمتها السوقية
سيُدفع $22B على شكل توزيعات أرباح
وهذا يترك نحو $50B لتقسيمه بين توزيعات أرباح إضافية وعمليات إعادة شراء الأسهم
ولو وُجّه كل ذلك إلى عمليات إعادة شراء الأسهم، فسيعادل 4.2% من القيمة السوقية لـ Samsung

DIGITIMES: يظل ازدهار الذاكرة قوياً حتى 2027
تقول DIGITIMES إن دورة انتعاش الذاكرة تتسارع مع دفع البنية التحتية للذكاء الاصطناعي الطلب على DRAM وNAND وHBM، فيما يظل العرض شحيحاً حتى بدء وصول طاقات إنتاجية جديدة مؤثرة في 2027–2028
يتمثل أكبر تغير هيكلي في ارتباط الطلب على الذاكرة بشكل متزايد بهندسات مسرّعات الذكاء الاصطناعي بدلاً من أجهزة الكمبيوتر والهواتف الذكية. ويتسارع اعتماد HBM4 خلال 2026–27، يليه HBM4E، بينما تتجه منصة Vera التابعة لـ Nvidia نحو وحدات SOCAMM2 LPDDR5X قابلة للإزالة
ويستفيد تخزين المؤسسات أيضاً. فقد بدأت أقراص SSD للمؤسسات العاملة بمعيار PCIe Gen6 دخول مرحلة الإنتاج، فيما

$SKHY يحذر من أن نقص الذاكرة قد يتفاقم في 2027
يقول رئيس مجلس إدارة SK Group، Tae-Won Chey، إن نقص الذاكرة قد يبلغ ذروته في 2027 ويستمر حتى 2030 مع استمرار تجاوز الطلب على الذكاء الاصطناعي للمعروض
• قد يبلغ نقص الذاكرة ذروته في 2027 ويستمر حتى 2030
• تخطط SK Hynix $72B للتوسع عالميًا، مستهدفة مضاعفة الطاقة الإنتاجية خلال خمس سنوات
• سترتبط مصانع التصنيع الجديدة بطلبات العملاء طويلة الأجل لتجنب فائض الطاقة الإنتاجية
• تقيّم الشركة مواقع إضافية، بما في ذلك إنديانا
• تستخدم HBM مساحة من الرقائق تعادل نحو 4 أضعاف ما تستخدمه DRAM القياسية، بينما تظل معدلات الإنتاجية في عمليات التكديس مقيّدة
• تستكش

قال أشخاص مطلعون على صناعة ASIC إن استراتيجية تعدد الموردين لدى $GOOG تهدف إلى منع أي شريك منفرد من اكتساب نفوذ كبير على الأسعار، ولا سيما $AVGO
بالنسبة إلى Broadcom، تتمثل الضربة الرئيسية في فقدان مكانتها كشريك Google الوحيد طويل الأمد
تتولى Broadcom بشكل أساسي إنتاج وحدات TPU الرائدة المستخدمة في تدريب الذكاء الاصطناعي، وتمتد اتفاقيتها حتى عام 2031. ورغم أن الصفقة $MRVL لا تبدو مؤثرة في رقائق التدريب، فإن بطاقات NIC ووحدات التحكم في التخزين التابعة لها ستتنافس مباشرة مع منتجات Broadcom للشبكات

التقييم لكل ميغاواط لمشغلي مراكز البيانات
$DGXX هو الأرخص، و$WYFI هو الأغلى، و$IREN هو الأرخص بين مزوّدي السحابة الجديدة
• Digi Power X | $DGXX: 0.2 مليار دولار EV / 400 MW = 0.5 مليون دولار EV/MW
• Soluna | $SLNH: 0.2 مليار دولار EV / 206 MW = 1.1 مليون دولار EV/MW
• Bitdeer | $BTDR: 4.4 مليار دولار EV / 2,825 MW = 1.5 مليون دولار EV/MW
• HIVE Digital Technologies | $HIVE: 0.9 مليار دولار EV / 564 MW = 1.6 مليون دولار EV/MW
• MARA Holdings | $MARA: 3.6 مليار دولار EV / 1,900 MW = 1.9 مليون دولار EV/MW
• CleanSpark | $CLSK: 3.7 مليار دولار EV / 1,800 MW = 2.1 مليون دولار EV/MW
• IREN | $IREN:

$META أصبحت الآن واحدة من $MSFT أكبر عملاء الذكاء الاصطناعي
تنفق Meta مئات الملايين من الدولارات سنوياً على نماذج الذكاء الاصطناعي عبر Azure Foundry
تستهلك Meta، وفقاً لـ Bloomberg، تريليونات من الرموز كل أسبوع، مستخدمةً نماذج خارجية، بما في ذلك نماذج OpenAI، لدعم تطوير البرمجيات وحتى تقييم مخرجات نماذجها الخاصة
لا تزال إيرادات Microsoft من الذكاء الاصطناعي تتركز بدرجة كبيرة بين شركات التكنولوجيا الأخرى. ويُقال إن ByteDance هي أكبر عملاء Foundry، بينما تُعد Adobe وPerplexity وSierra أيضاً من المستخدمين الرئيسيين. وشكلت OpenAI وحدها نحو 70% من إيرادات Microsoft من الذكاء الاصطناعي في سنتها الما

$GOOG تنتقل إلى استراتيجية متعددة الموردين للشرائح المخصصة
توزيع شرائح $GOOG الحالي:
• Sunfish | TPU v8، مخصص للتدريب | $AVGO
• Zebrafish | TPU، مخصص للاستدلال منخفض التكلفة | MediaTek
• Merope | LPU / مسرّع للاستدلال | $MRVL
كما قال محلل DIGITIMES لوك لين: «لا تتولى Marvell خطوط منتجات TPU الحالية. النطاق الموضح في الإفصاح يتعلق بمنظومة TPU وليس بداخلها».
كما فازت Marvell ببرامج لتطوير:
• وحدات تحكم التخزين
• NICs
• وحدات تحكم واجهات الذاكرة
• الحوسبة القريبة من الذاكرة
تقول DIGITIMES إن أعمال Marvell في مجال المسرّعات قد تشمل Merope، الذي تقدر KeyBanc أنه قد يدر إيرادات بقيمة 20–25 مليار د

تقترب $SKHY من $NVDA و$AMD
تبني الشركة فريقاً لتصميم HBM في سان خوسيه للمشاركة مباشرةً مع كبار عملاء رقائق الذكاء الاصطناعي في الولايات المتحدة في تصميم الجيل المقبل من HBM
تقع سان خوسيه بجوار سانتا كلارا، حيث يقع المقر الرئيسي لكل من Nvidia وAMD، بينما تدير Broadcom أيضاً عمليات كبيرة في المنطقة
يتيح وجود موظفي تصميم HBM في مكان قريب تنسيقاً أسرع خلال تطوير منتجات الجيل المقبل، وتسريع نقل الملاحظات إلى فرق البحث والتطوير التابعة لـ SK Hynix في كوريا الجنوبية

تعلن $NBIS عن تسعير طرح خاص موسع بقيمة 5.0 مليار دولار من السندات الممتازة القابلة للتحويل
• سندات بقيمة 3.0 مليار دولار بفائدة 0.50% تستحق في 2030
• سندات بقيمة 2.0 مليار دولار بفائدة 4.50% تستحق في 2034
أسعار التحويل البالغة 313.46 دولار و324.65 دولار، بما يمثل علاوتين بنسبة 40% و45%
أسعار التحويل الفعلية عند الاستحقاق البالغة 344.81 دولار و405.82 دولار، بما يمثل علاوتين بنسبة 54% و81.3%
• خيار لإصدار إضافي من $750M
تُتوقع أن تبلغ صافي المتحصلات 4.94 مليار دولار، أو 5.68 مليار دولار إذا جرى شراء السندات الإضافية بالكامل
ستستبدل Nebius أيضًا $800M من السندات القابلة للتحويل الحالية مقابل نح

يشهد التغليف المتقدم على مستوى اللوحة ازدهاراً هائلاً
وفقاً لتقرير Yole لعام 2026، من المتوقع أن يسجل سوق التغليف المتقدم معدل نمو سنوي مركب قدره 9.1% من 2025 إلى 2031
ينمو PLP بوتيرة أسرع بكثير
تتوقع Yole ارتفاع إيرادات PLP من 312 مليون دولار في 2025 إلى 2.959 مليار دولار في 2031، بما يمثل معدل نمو سنوي مركب قدره 45.5% خلال الفترة نفسها

$NBIS لجمع 4.5 مليار دولار عبر سندات قابلة للتحويل
تُعد المدفوعات المسبقة والقروض المدعومة بوحدات معالجة الرسومات مهمة، لكن مثل هذا التوسع الطموح يتطلب أكثر من ذلك
الأمر متوقع ومفهوم. القيمة السوقية مرتفعة جداً في الوقت الحالي، لذا فهذا هو الوقت المثالي لذلك
من الجنون أنهم يجمعون ما يعادل قيمتهم السوقية بالكامل عندما طرحوا أسهمهم للاكتتاب العام

تفيد DigiTimes بأن $AMD يُرجح أن تتعاون مع $GOOG في مجال حقوق الملكية الفكرية لوحدات المعالجة المركزية، والمنطق القابل للبرمجة، وتقنيات الربط البيني، و/أو قدرات التغليف المتقدمة
ويعود السبب إلى خبرة AMD في دمج وحدات المعالجة المركزية والمسرّعات ضمن الحزمة نفسها
ويظل الاضطراب الذي يطال $AVGO محدوداً

$INTC مصنع التغليف المتقدم في ماليزيا يدخل حيز التشغيل الآن، وفقاً لـ SemiAnalysis
تتجه حصة متزايدة من شحنات HBM الكورية الجنوبية الآن إلى ماليزيا، في حين انخفضت الشحنات إلى تايوان بشكل حاد
يُصدَّر الآن إلى ماليزيا HBM بقيمة نحو 1.3 مليار دولار، مقارنة بأقل من 3 مليارات دولار إلى تايوان، بعدما كانت تتجاوز 5 مليارات دولار قبل بضعة أشهر فقط
وبما أن TSMC لا تملك منشأة للتغليف المتقدم في ماليزيا، فيما يظل اللاعبون المحليون الآخرون صغاراً نسبياً، ترى SemiAnalysis أن Intel هي الوجهة الأكثر ترجيحاً
أكملت Intel مؤخراً المرحلة النهائية من مجمع Project Pelican للتغليف المتقدم في ماليزيا، البالغة قيمته 7