DanielRomero

الأسعار المستهدفة لدى Bernstein، من مذكرة بحثية يقودها المحلل Gautam Chhugani
$WULF TeraWulf: 36 دولاراً
$CIFR Cipher Mining: 32 دولاراً
$CORZ Core Scientific: 32 دولاراً
$CLSK CleanSpark: 24 دولاراً
$RIOT Riot Platforms: 30 دولاراً
$MARA MARA Holdings: 17 دولاراً
$IREN IREN: 100 دولار
تُقيّم Bernstein جميعها على أنها Outperform، باستثناء MARA التي حصلت على تصنيف Market Perform

خواطر قصيرة بشأن $LPK
لقد تابعت هذه الشركة منذ فترة، وكان لي شرف التحدث إلى الرئيس التنفيذي
ومع ذلك، كنت أتعامل في السهم فحسب. لم أتخذ أي مركز طويل الأجل
لا أعتقد أن التركيز بشكل مفرط على أحدث النتائج المالية أمر مفيد. فهذه الأرقام لا تعني الكثير
الموضوع الأبرز لهذه الشركة هو ركائز الزجاج، ومن غير المتوقع أن تتمكن من اختراق صناعة أشباه الموصلات بشكل ذي معنى إلا بعد عامين إضافيين
لكنني أرى أن أكثر القضايا إثارة للقلق هي مصداقية الإدارة
1. وعود متتالية بالمبالغة
> فشلت الشركة في تحقيق توقعاتها للعام 2024.
> ثم توقعاتها لعام 2025.
> والآن هي في طريقها إلى تفويت توقعاتها للعام 2026.
وهذا يعني ث

$AMD شرح شبكة Helios:
التوسّع داخل الرف:
- 72 وحدات GPU MI455X
- 12 شريحة ASIC من Broadcom Tomahawk 6
- 36 مستوى شبكة متوازٍ
- 3.6 تيرابايت/ثانية اتصال ثنائي الاتجاه لكل GPU
- 260 تيرابايت/ثانية إجمالي
تعتمد الشبكة على معيارين:
> يحدد UALoE كيفية تواصل وحدات GPU، بما في ذلك عمليات قراءة وكتابة الذاكرة، وترتيب المعاملات، وكيفية توزيع حركة المرور عبر 36 مستوى شبكة
> يوفّر ESUN نسيج Ethernet تحتها، ويتولى عمليات الإرسال والتمرير والتحكم في التدفق وإدارة الازدحام وإعادة المحاولة على مستوى الارتباط، مع تقليل كلفة الإرسال لرسائل الرسائل الصغيرة
المسار هو:
MI455X → UALoE → ESUN Ethernet → Tomahawk 6

$INTC انتقل من +12% إلى -4%
لن يكون من السهل عكس زخم قطاع أشباه الموصلات

ضاعفت Baird قيمة $AMD المستهدفة لسعر سهمها من 625 دولاراً إلى 1,250 دولاراً
يعكس هذا الهدف فرص AMD طويلة الأجل في مجال الذكاء الاصطناعي:
- 147 مليار دولار من إيرادات وحدات معالجة الرسومات الخاصة بالذكاء الاصطناعي بحلول 2030
- حصة 15% من سوق مسرّعّات الذكاء الاصطناعي المتوقع بقيمة 1.4 تريليون دولار
- نمو قوي في وحدات معالجة الرسومات للذكاء الاصطناعي ووحدات المعالجة المركزية (CPU) الخاصة بالخوادم
- سوق معالجات مراكز البيانات يمكن أن يصل إلى 220 مليار دولار بحلول 2030
- دخول Helios مرحلة الإنتاج الكامل، مع دعم Helios 500 لتقديرات أعلى

من أكتوبر 2025
هذا ما يحدث عندما تُحلِّل شركة بعمق
بينما كان الجميع متحمسًا لـ $NVDA، رغم تشبّع حصتها السوقية، لم يثق أحد في $AMD ليكون منافسًا
مرتفعًا بنسبة 230% منذ ذلك الحين

يعتقد الرئيس التنفيذي لدى DeepSeek أن هواوي لا تتأخر سوى بسنتين عن $NVDA
يقول ليانغ وينفِنج إن منصة هواوي Atlas 950 SuperPoD يمكنها تشغيل أحمال عمل مماثلة تقريبًا لأنظمة NVIDIA GB200 وGB300، مع زمن استجابة متقارب
لكن فجوة الكفاءة الأساسية لا تزال هائلة:
يلزم أربعة مسرّعات هواوي Ascend 950 لتعويض مسرّع واحد من NVIDIA GB300.
يقدّر ليانغ أن مسرّعات NVIDIA يمكن أن تظل مفيدة اقتصاديًا لمدة تقارب 5 سنوات، بينما قد تدوم شرائح هواوي أقرب إلى 3 سنوات قبل أن تجعلها الكفاءة الطاقية الأضعف غير جذابة
تتمثل استراتيجية هواوي في تعويض ضعف كل مسرّع على حدة عبر توسيع ضخم على مستوى النظام
ومن المتوقع أن تربط At

$AMD تعتقد أنها تستطيع الاستحواذ على أكثر من 50% من سوق وحدات المعالجة المركزية CPU الذي يُتوقع أن يصل إلى 220 مليار دولار بحلول 2030
تبلغ إيرادات AMD خلال آخر اثني عشر شهراً (TTM) حالياً 37 مليار دولار
وهذا يعني أن AMD تعتقد أنها تستطيع مضاعفة إجمالي إيراداتها تقريباً إلى ثلاثة أضعافها من خلال مبيعات المعالجات المركزية وحدها

$NVDA يشعر بحرارة الأضواء!
- $AMD Helios: الرائد في الأداء وقدرة الذاكرة
- $CBRS محرك على نطاق شرائح: الرائد في سعة SRAM وعرض نطاق الذاكرة
النتيجة: أعلى إنتاجية وأسرع استدلال في نظام واحد

الذكاء الاصطناعي المُوجَّه بالوكلاء يتسبب في طفرة في الطلب على معالجات خوادم (CPU)
$AMD يتوقع نمواً مركباً سنوياً (CAGR) بنسبة 50% حتى عام 2030 لشرائح المعالجات الخاصة بالخوادم
> مقارنةً بـ 35% قبل شهرين فقط
> وبزيادة من 18% في نوفمبر 2025
التوقعات تواصل الارتفاع
قالت ليزا سو: “لم يتوقع أحد أن وكلاء الذكاء الاصطناعي سينمون بهذه السرعة.”

فقط لكي تعرف:
لا يزال نموذج أعمال مركز البيانات واحداً من أكثر النماذج سوءاً في الفهم
> معظم وول ستريت تمكنت من فهمه، لكن لا تزال متشككة
> لا يزال عامة المستهلكين يفتقرون إلى الفهم إلى حد كبير
هذا النوع من الجهل هو ما يجعل الأسعار تبدو جذابة لفترة أطول

هل صفقة Anthropic هي الأكبر $AMD ؟
الإجابة لا
> OpenAI: 6GW
> Meta: 6GW
> Anthropic: حتى 2GW
تمتلك OpenAI وMeta أكبر الالتزامات الإجمالية بفارق كبير، إذ خصصت 1GW لكل منهما لـ MI450، بينما يغطي الباقي أجيالاً مستقبلية
تملك Anthropic أكبر التزام صريح مخصص لـ MI450 وحده، وتحصل على استثمار من AMD بدل مذكرة حق الاكتتاب، وهو ما يُعد أكثر ملاءمة لـ AMD
ليس بالضرورة أن تكون صفقة أصغر، بل مجرد صفقة تغطي إطاراً زمنياً أقصر، بينما تمثل الأخريات علاقات تمتد على المدى الأطول

عاجل
أعلنت $AMD وAnthropic عن شراكة استراتيجية لنشر ما يصل إلى 2 جيجاواط من وحدات معالجة الرسوم AMD Instinct MI450-سلسلة عبر منصة Helios الخاصة بـ AMD على مستوى الرفوف
ومن المتوقع أن يبدأ نشر أول جيجاواط في النصف الأول من 2027، انطلاقاً من الاستخدام الحالي لدى Anthropic لوحدات MI355X
ستتعاون الشركتان أيضاً في تطوير البرمجيات، باستخدام Claude لتحسين أحمال العمل على عتاد AMD وتسريع تطوير ROCm. وستعتمد AMD Claude عبر فرق الهندسة والمنتجات لديها
كما التزمت AMD بإجراء استثمار حقوق ملكية استراتيجي بما يصل إلى 5 مليارات دولار في Anthropic

تتذكرون عندما أطلقت شركة Google نموذج Gemini 3 Pro العام الماضي، واعتقد الجميع أنهم حقًا في طريقهم للفوز بسباق نماذج LLM؟

يمتلك صندوق ليوبولد أشينبرينر 5.6% من $NBIS
تمتلك $NVDA نسبة 9.3%
تبدو أن "الأموال الذكية" تلاحظ بوضوح شيئاً مميزاً هنا
وبالإضافة إلى ذلك، يمتلك الرئيس التنفيذي أركادي فولوز 11.3% من الأسهم، ما يمنحه أيضاً حصة كبيرة في المخاطرة

$AMD MI455X تم الآن تأكيد أنه تم اختياره من قِبل:
> OpenAI
> Meta
> Microsoft
> Oracle
بالإضافة إلى احتمال Anthropic، وهو ما يبدو أنه سرّ مفتوح
بوضوح، يقدم شيئاً مميزاً، لأن هذه الشركات كان بإمكانها استخدام ASICs أو $NVDA، ومع ذلك ما زالت ترغب في المراهنة على $AMD

$NVDA مستثمر في Revolut
ومن المثير للاهتمام أنهم وصلوا إلى حد الاستثمار في البنوك الرقمية (neobanks) بدلًا من مجرد إعادة شراء الأسهم
ومع ذلك، يُعد Revolut أفضل بنك في أوروبا