محلل بيت يونكس: السوق بدأ يتداول "توقعات السلام"، لكن الاختبار الحقيقي يأتي من السيولة وبيئة الفائدة العالية

BlockBeats أخبار، في 12 يونيو، حدث تحول مهم في الوضع في الشرق الأوسط. بعد ساعات قليلة من تهديد ترامب باتخاذ إجراءات عسكرية ضد إيران، أعلن أن الاتفاق الأمريكي الإيراني يقترب من الاكتمال، ومن المحتمل توقيعه في نهاية هذا الأسبوع. تدخلت قطر والإمارات وباكستان وغيرها من الدول في الوساطة بشكل متزامن، وبدأ السوق في تسعير احتمالية استئناف الملاحة في مضيق هرمز وتهدئة الوضع الإقليمي مسبقًا. ومع ذلك، لا تزال وزارة الخارجية الإيرانية وفريق التفاوض ينكران التوصل إلى اتفاق نهائي، كما أن القوات المسلحة الإيرانية لا تزال في حالة تأهب قصوى، مما يدل على أن المخاطر الجيوسياسية لم تُحل بعد بشكل كامل.

من وجهة نظر السوق، فإن التغيير الأكبر حاليًا ليس هو انتهاء الحرب، بل أن الأموال بدأت تحاول تسعير النظام بعد الحرب. حتى وزير الخزانة الأمريكي بيزنت علنًا ذكر إمكانية استخدام أصول إيران المجمدة لتعويض خسائر دول الخليج، مما يمثل تحولًا في المناقشات الأمريكية من تصعيد الصراع إلى إعادة البناء وتنظيم النظام الإقليمي. ومع ذلك، لا تزال الخلافات الأساسية حول القضية النووية، ورفع العقوبات، ومتطلبات أمن إسرائيل غير محلولة، وما زال السوق يواجه مخاطر تكرار الاتفاق.

وفي الوقت نفسه، فإن التغير المحتمل الآخر في اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع المقبل يستحق أيضًا الانتباه. يتوقع السوق أن يخفف الرئيس الجديد كيفن وورش تدريجيًا من التوجيهات المستقبلية ومخطط نقاط أسعار الفائدة، ويعيد المزيد من سلطة التسعير إلى السوق. في ظل عدم اليقين بشأن التضخم وآفاق النمو، هذا يعني أن مسار أسعار الفائدة في المستقبل قد يعتمد أكثر على الحكم الذاتي للسوق، مع احتمال ارتفاع عوائد السندات وتقلبات الأصول عالية المخاطر بشكل أكبر.

بالنسبة لسوق العملات المشفرة، فإن الضغط الحقيقي لا يزال يأتي من الجانب المالي. تظهر البيانات أن صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة شهدت تدفقات خارجة صافية بقيمة 405 مليون دولار خلال الأسبوع الماضي، وخروج 5.49 مليار دولار خلال الشهر الماضي. حتى مع انخفاض المخاطر الجيوسياسية على المدى القصير، لم تتعافَ بعد تدفقات المؤسسات المالية بشكل واضح، ولا يزال السوق في مرحلة تصحيح السيولة ومعركة بين بيئة ارتفاع أسعار الفائدة.