الولايات المتحدة في مايو، مؤشر أسعار المنتجين يرتفع بنسبة 6.5% على أساس سنوي، مسجلاً أكبر زيادة خلال ثلاث سنوات تقريبًا! هل التضخم خرج عن السيطرة، وأصبح رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي أمرًا محسومًا؟

وفقًا لأحدث البيانات التي أعلنت عنها إدارة العمل الأمريكية (BLS) في التوقيت التايواني الليلة (11)، ارتفعت نسبة التضخم السنوية لمؤشر أسعار المنتجين (PPI) في الولايات المتحدة لشهر مايو 2026 بشكل جنوني إلى 6.5%، مسجلة أكبر ارتفاع منذ نوفمبر 2022. كما أن مؤشر PPI الأساسي حقق أيضًا مستويات قياسية جديدة منذ سنوات، ويعود السبب الرئيسي في ذلك إلى الارتفاع الكبير في أسعار الطاقة مثل النفط والبنزين. هذه البيانات التضخمية التي جاءت بعد مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) مرة أخرى، قد تجبر مجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed) على إعادة رفع أسعار الفائدة، مما يعيدها إلى طاولة النقاش بشكل حاسم.
(ملخص سابق: تضخم مايو في أمريكا يتجاوز 4%! بيتكوين والذهب يخسران معًا، هل يمكن أن يخفض الفيدرالي الفائدة في النصف الثاني من العام؟)
(معلومات إضافية: تضخم CPI في أمريكا يصل إلى 4.2% في مايو! ارتفاع أسعار الطاقة هو السبب الرئيسي في التضخم، وتوقعات رفع الفائدة في ديسمبر تصل إلى 42.5%)

فهرس المقال

تبديل

• ارتفاع البنزين بنسبة 23%! مساهمة السلع في أغلب الارتفاعات
• مؤشر PPI الأساسي يحقق أعلى مستوى منذ أربع سنوات، وتكاليف النقل في قطاع الخدمات ترتفع بشكل كبير
• "إعادة رفع الفائدة" قد تصبح قرارًا نهائيًا، والأصول ذات المخاطر تتعرض لضربات قوية

يستعد الوحش التضخمي في القطاع التجاري الأمريكي لمواجهة انتفاضة جنونية. بعد أن انفجر مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) أمس، أعلنت إدارة العمل الأمريكية (BLS) في توقيت تايبي الليلة الساعة 8:30 عن تقرير مؤشر أسعار المنتجين (PPI) لشهر مايو 2026، الذي يحمل قوة تدميرية. تظهر البيانات أن ضغط التكاليف على الموردين في المرحلة العليا قد خرج عن السيطرة، حيث سجلت نسبة التضخم في PPI أعلى مستوى لها خلال ثلاث سنوات، كما أن المؤشر الأساسي بعد استبعاد الأغذية والطاقة سجل أيضًا أرقامًا قياسية منذ سنوات، مما يعلن أن إنذار التضخم قد وصل إلى أعلى مستوى.

ارتفاع البنزين بنسبة 23%! مساهمة السلع في أغلب الارتفاعات

وفقًا للبيان الصحفي الرسمي لـ BLS، بلغ معدل التغير الشهري لمؤشر الطلب النهائي (Final Demand PPI) في مايو +1.1%، بينما ارتفعت نسبة التضخم السنوية غير المعدلة موسمياً بشكل كبير إلى 6.5%، مسجلة أكبر ارتفاع منذ نوفمبر 2022. من بين ذلك، ارتفعت أسعار السلع النهائية (Goods) بنسبة 2.8% خلال الشهر، وهو أعلى معدل منذ ديسمبر 2009، وساهمت بشكل قوي في حوالي 80% من الارتفاع الكلي لمؤشر PPI.

الارتفاع المفاجئ في تكاليف السلع كان بلا شك بسبب الطاقة. ارتفع مؤشر الطاقة النهائي في مايو بنسبة 10.7% خلال الشهر، مع ارتفاع أسعار البنزين بالجملة بنسبة 23.4%، وارتفعت أيضًا أسعار الديزل والوقود النفاث وغيرها من المواد الكيميائية الصناعية بشكل كبير. بالمقابل، ظل معدل زيادة أسعار الأغذية عند 0.6% خلال الشهر، بينما انخفضت أسعار لحم الخنزير بنسبة 10.1% بشكل معاكس للاتجاه.

مؤشر PPI الأساسي يحقق أعلى مستوى منذ أربع سنوات، وتكاليف النقل في قطاع الخدمات ترتفع بشكل كبير

الأمر الذي جعل خبراء وول ستريت يشعرون بالاختناق هو ثبات التضخم الأساسي. بعد استبعاد الأغذية والطاقة والخدمات التجارية من مؤشر PPI الأساسي، سجلت الزيادة الشهرية في مايو 0.8%، وهو أعلى معدل منذ مارس 2022؛ كما أن معدل النمو السنوي توسع ليصل إلى 5.1%، مسجلًا أيضًا أعلى مستوى منذ أكتوبر 2022.

في قطاع الخدمات، زادت الأسعار بنسبة 0.3% خلال مايو، على الرغم من أنها كانت أبطأ قليلاً من 0.7% في أبريل، إلا أن تفاصيلها أظهرت ارتفاعًا كبيرًا في النقل والتخزين بنسبة 2.6%، وزيادة في رسوم إدارة المحافظ بنسبة 4.8%. كما أن تكاليف الشحن بالشاحنات ورسوم السمسرة في الأوراق المالية لا تزال مرتفعة. بالإضافة إلى ذلك، شهدت المواد الخام الوسيطة (Intermediate Demand) ارتفاعات واسعة، حيث ارتفعت أسعار النفط غير المعالج بنسبة 11.8% خلال الشهر، وارتفعت أسعار الطاقة المعالجة بنسبة 13.3%، مما يدل على أن ضغوط التضخم المستقبلية لا تزال تتدفق من الأعلى إلى الأسفل بشكل مستمر.

"إعادة رفع الفائدة" قد تصبح قرارًا نهائيًا، والأصول ذات المخاطر تتعرض لضربات قوية

في ظل استمرار الحرب في الشرق الأوسط (حرب إيران) وتأثيرها على إمدادات مضيق هرمز، فإن هذا التقرير المخيف عن تضخم PPI قد قضى تمامًا على أي أمل في السوق بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed) قد يخفف من سياسته ويخفض الفائدة هذا العام. بعد أن اضطرت البنك المركزي الأوروبي (ECB) اليوم إلى إعادة رفع أسعار الفائدة بمقدار 1 نقطة أساس بسبب تضخم الطاقة، فإن صدمة التضخم المزدوجة من CPI وPPI في الولايات المتحدة خلال يومين، تعني أن سياسة الفيدرالي لم تعد تتعلق فقط بـ"مدة استمرار أسعار الفائدة"، بل بـ"ما إذا كان من الضروري إعادة رفعها". في ظل احتمالية ارتفاع أسعار الفائدة بشكل أكبر، واقتراب تكاليف التمويل من مستويات قصوى، فإن سوق العملات الرقمية العالمية، بما في ذلك بيتكوين، وأسهم التكنولوجيا الأمريكية، قد تواجه على المدى القصير موجة من الخسائر والانهيارات الحادة.