CryptoQuant: قد يكون البيتكوين قريبًا من القاع الهيكلي، لكن الضغوط البيعية المحتملة في السوق لم تنفد بعد

موجز BlockBeats، في 11 يونيو، أصدر تقرير حديث على وسائل التواصل الاجتماعي من قبل CryptoQuant يفيد بأن البيتكوين قد هبطت إلى أدنى مستوى في السوق الهابطة عند 59,000 دولار، وهي الآن فقط أعلى بنسبة 9% من سعر تحقيقها البالغ 53,600 دولار. من خلال النظر إلى الدورات التاريخية، عادةً ما يرتبط هذا المستوى من التقييم بقاع السوق الهابطة. في الأسواق الهابطة السابقة، غالبًا ما تتوقف الأسعار عند أو أقل بقليل من سعر التحقيق، مما يعني من منظور التقييم الصرفي أن البيتكوين قد يكون على وشك الوصول إلى قاع هيكلي.

ومع ذلك، فإن حالة الطلب لا تزال سلبية للغاية. الأسبوع الماضي، انخفض الطلب الإجمالي على البيتكوين (المضاربة في العقود الآجلة والطلب الظاهر على الفور) إلى -652,000 بيتكوين، وهو أكبر انخفاض منذ يناير 2022. كما أن الطلب على الأصول الفورية على المدى الطويل (نمو الطلب الظاهر لمدة سنة) قد تحول إلى السلبية، وانخفض إلى ما دون خط الاتجاه، وهو أدنى مستوى منذ فبراير 2024.

تتقلص عمليات شراء الصناديق المتداولة في البورصة (ETF) بسرعة غير مسبوقة منذ إطلاقها في يناير 2024، حيث أن نمو الطلب على ETF خلال 30 يومًا في المنطقة السلبية غير المسبوقة. هذا يشير إلى أن الطلب من المؤسسات الأمريكية، الذي يعد الدافع الهيكلي الرئيسي للدورة الحالية، لا يتوقف فحسب، بل انعكس بسرعة غير معتادة في التاريخ ليصبح صافي مبيعات.

لم تصل خسائر البيتكوين المحققة لدى حامليها إلى مستوى البيع الاضطراري. خلال الثلاثين يومًا الماضية، حقق البائعون خسائر بقيمة 187,000 بيتكوين، مقارنةً مع 400,000 بيتكوين عندما وصل سعر البيتكوين لأول مرة إلى 60,000 دولار خلال هذه الدورة الهابطة في فبراير 2026؛ وفي قاع الدورة بعد انهيار FTX في نوفمبر 2022، بلغت هذه القيمة 1.2 مليون بيتكوين. عدم وجود ذروة البيع الاضطراري يشير إلى أن السوق لم ينفد بعد من البائعين المستعدين للبيع.

من حيث مستوى السعر، قد يكون القاع قد اقترب، لكن للتحول إلى سوق صاعدة، نحتاج إلى انتعاش بناء للطلب، وهو أمر غير واضح بعد في البيانات. قبل استقرار الطلب الإجمالي، واستعادة تدفقات الأموال في ETF، ووصول الخسائر المحققة إلى ذروة البيع الاضطراري، يجب تفسير مستوى السعر الحالي على أنه قاع تقييم محتمل، وليس قاع دورة مؤكد.