أسعار الفضة والذهب تتعرض لضربات قوية مثل بيتكوين – ليس هروبًا إلى الأمان، بل هروبًا إلى السيولة

يضاهي ضغط البيع على أسعار الذهب والفضة انخفاض البيتكوين – وهذا غير معتاد. وهذا يخبرك بشيء. في الأسبوعين الماضيين، انخفض الذهب من حوالي 4540 دولارًا إلى 4160 دولارًا – تقريبًا 8%. انخفضت الفضة من حوالي 78 دولارًا إلى 64 دولارًا – تقريبًا 18%.

خلال نفس الفترة، انهارت أسعار البيتكوين حوالي 15% (من $73K إلى المستويات الحالية البالغة 62 ألف دولار)

كما يقول المحلل الشهير «تييري» على إكس، لا توجد أخبار أزمة ولا صدمة في المعدلات. في الواقع، هناك حروب تدور عالميًا، والمعادن الثمينة تتألق خلال هذه الأوقات.

الذهب هو الأصل الذي من المفترض أن تهرع نحوه عندما تصبح الأمور مخيفة. عندما تنخفض الأسهم ويرتفع الذهب، فهذا هروب إلى الأمان. طبيعي. صحي. لكن عندما ينخفض الذهب والفضة والبيتكوين جميعًا معًا في نفس الوقت بدون سبب واضح، فليس هذا هروبًا إلى الأمان. هذا هروب إلى السيولة.

عندما يُجبر المستثمرون على جمع الأموال، لا يبيعون ما يريدون بيعه. يبيعون ما يمكنهم. أكثر الأصول سيولة التي يمتلكونها. الذهب. الفضة. البيتكوين. الأصول التي تتداول على الفور، في أي مكان، في أي وقت.

• ما الذي يسحب السيولة من النظام؟
• نظرة تاريخية – هذا التصحيح طبيعي لسوق صاعدة
• رأينا – وجهة نظر مستثمر الذهب على المدى الطويل

ما الذي يسحب السيولة من النظام؟

تذكر ما يسحب السيولة من النظام الآن. أكبر عرض عام أولي في التاريخ يضرب السوق هذا الأسبوع. OpenAI وAnthropic يقفان خلفه، بمزيد من حوالي 200 مليار دولار. جوجل تحولت من إعادة شراء 60 مليار دولار سنويًا إلى إصدار 80 مليار دولار. صناديق الائتمان الخاصة تقيد عمليات السحب. ديون الهامش تصل إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق بالنسبة للناتج المحلي الإجمالي.

تريليونات من العرض، كلها تطلب الشيء نفسه في نفس اللحظة. السيولة. عندما يبيع كل ملاذ آمن وكل أصل مخاطرة معًا، فإن الأصل ليس هو القصة. الأنابيب هي القصة. ينخفض الذهب لأن شخصًا ما، في مكان ما، يحتاج إلى السيولة أكثر مما يحتاج إلى التحوط.

هذا هو شكل المرحلة المتأخرة من دورة السيولة. ليس ذعرًا. فقط الجميع يمد يده بصمت نحو نفس المخرج.

نظرة تاريخية – هذا التصحيح طبيعي لسوق صاعدة

نشر المحلل Momentum Structural مقارنة تاريخية قوية. انخفض الفضة بنسبة تقارب 50% من يونيو 1968 إلى نوفمبر 1971، ثم ارتفعت حوالي 420% حتى فبراير 1974. ثم انخفضت الفضة حوالي 43% حتى عام 1976، ثم ارتفعت تقريبًا 1150% بحلول يناير 1980. انخفضت الفضة بنسبة 60% من مارس إلى أكتوبر 2008، ثم ارتفعت حوالي 490%.

انخفض الذهب بنسبة تقارب 30% في أواخر 1973، ثم ارتفع بنسبة تقارب 100% – ثم انخفض حوالي 25% وارتفعت بنسبة 45% أخرى حتى يناير 1975. انخفض الذهب بنسبة 50% في 1975 و1976، ثم ارتفع حوالي 770% بحلول يناير 1980. انخفض الذهب بنسبة 26% في 2006، ثم ارتفع بنسبة 90%. انخفض الذهب بنسبة 35% في 2008، ثم ارتفعت بنسبة 180%.

البيع الجماعي منذ يناير 2026 هو الآن ثالث أكبر انخفاض للفضة على الإطلاق ضمن سياق سوق صاعدة. بالنسبة للذهب، هو الرابع – تقريبًا على قدم المساواة مع تصحيح 1973 وما يقرب من مطابقة لأزمة المالية الكبرى. من حيث الوقت من القمة إلى القاع، هذا أشبه بتصحيح 1973 (حوالي 20 أسبوعًا) أو 2006 (حوالي 20 أسبوعًا).

كل هذه الانخفاضات أدت إلى انتعاشات حادة على شكل قاع على شكل حرف V. كانت بعض منها سريعة جدًا لدرجة أنه إذا تكررت اليوم، فسيعني ذلك أن الذهب سيصل إلى أكثر من 8000 دولار بحلول أكتوبر.

اقرأ أيضًا: توقعات سعر الذهب: أموال ميتة أم صفقة العقد؟

رأينا – وجهة نظر مستثمر الذهب على المدى الطويل

كشخص امتلك الذهب عبر عدة دورات، هذا البيع يشعرني بالاعتياد. في 2008، انخفض الذهب بنسبة 35% وقال الجميع إن السوق الصاعدة انتهت. ثم ارتفع بنسبة 180%. في 1973، انخفض الذهب بنسبة 30% ثم تضاعف. هذه التصحيحات هي علامات على أن السوق يختبر الضعفاء ويجمع السيولة لمطالب أخرى.

قصة السيولة منطقية. أكبر عرض عام أولي في التاريخ ليس حدثًا صغيرًا. إصدار جوجل للديون بدلًا من إعادة شراء الأسهم يحول مصدر طلب هائل إلى مصدر عرض. صناديق الائتمان الخاصة التي تقيد عمليات السحب تجبر المستثمرين على بيع أصول أخرى لتلبية طلبات السيولة. ديون الهامش عند مستويات قياسية تعني البيع الإجباري عندما تنخفض الأسعار.

هذه ليست أزمة ثقة في الذهب أو الفضة. إنها حدث سيولة. وتنتهي أحداث السيولة عندما يتم جمع السيولة. السجل التاريخي واضح: هذه التصحيحات الحادة ضمن الأسواق الصاعدة دائمًا ما تليها انتعاشات قوية. ليس دائمًا على الفور، لكن عادة خلال شهور.

بالنسبة للمستثمرين على المدى الطويل، ليست هذه وقت الذعر. إنها وقت الصبر. إذا كان لديك سيولة، فإن مستويات 4100 دولار للذهب و64 دولارًا للفضة تعتبر نقاط دخول جذابة على مدى سنوات متعددة. لا تحاول التقاط القاع بالضبط.

لكن افهم أن هيكل السوق الصاعدة يتضمن هذه الانخفاضات العنيفة. لم تتغير الأسس – شراء البنوك المركزية، عجز العرض، ومخاوف العملة الورقية. ستتضح الأمور. وعندما تتضح، قد يفاجئ الذهب والفضة الجميع من الأعلى.