أصدر مكتب إحصاءات العمل الأمريكي في يونيو 2026 تقريرًا، حيث ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين على أساس سنوي في مايو إلى 4.2%، مسجلًا أعلى مستوى منذ أبريل 2023، بزيادة شهرية قدرها 0.5٪؛ بينما بلغ مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي 2.9% على أساس سنوي و0.2% على أساس شهري، وهو أدنى من التوقعات.

السبب الرئيسي هو صدمة الطاقة — حيث أدت الأوضاع في الشرق الأوسط إلى ارتفاع أسعار النفط، حيث ارتفع مؤشر الطاقة شهريًا بنسبة 3.9% وعلى أساس سنوي بنسبة 23.5%، وارتفعت أسعار البنزين إلى 4.60 دولارات للجالون، وساهمت الطاقة بأكثر من 60% من الزيادة الإجمالية في مؤشر أسعار المستهلكين؛ والأغذية زادت بنسبة 0.2% فقط على أساس شهري، وتباطأ تكاليف السكن إلى 0.3% على أساس شهري، مما يشير إلى أن التضخم الأساسي لم يخرج عن السيطرة بشكل كامل.

السياسات والتأثيرات: لا تزال التضخم بعيدة عن هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%، مع قوة سوق العمل غير الزراعي التي أضافت 172 ألف وظيفة، وتوقعات خفض أسعار الفائدة تتلاشى، وترتفع احتمالية رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس خلال العام إلى حوالي 43%. من المتوقع أن يبقي الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير في يونيو، مع تعزيز مفهوم "أعلى لفترة أطول". بعد صدور البيانات، انخفضت الأسهم الأمريكية بأكثر من 1% ثم تقلصت، واستقر عائد سندات الخزانة، وارتفع الدولار الأمريكي بشكل طفيف، وارتفعت أسعار الذهب بعد تراجع مؤقت — مما يخفف من مخاوف رفع الفائدة بشكل حاد.

نقاط المخاطر: الأجور الحقيقية على أساس سنوي أصبحت سلبية بالفعل (بنقص حوالي 0.7% عن التضخم)، مما يضعف القوة الشرائية للمستهلكين؛ وإذا استمرت أسعار النفط في الارتفاع وأثرت على الخدمات الأساسية، فإن احتمالية إعادة رفع الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي ستزداد، ويجب مراقبة ما إذا كان التضخم سيظل ثابتًا أو يتغير بسبب التطورات الجيوسياسية.