العد التنازلي لطرح SpaceX العام! تجاوزت الطلبات 250 مليار دولار، كيف يمكن المشاركة في الاكتتاب العام مباشرة عبر Gate؟

شركة الفضاء التجارية العملاقة SpaceX بقيادة إيلون ماسك، تخلق لحظة تاريخية في الأسواق المالية العالمية. لقد دخلت هذه اللحظة بالفعل العد التنازلي النهائي يوم واحد.

بالنسبة لعدد لا يحصى من المستثمرين الذين يأملون في مشاركة فرص هذا العصر، أصبح السؤال الأهم هو: كيف يشاركون في الاكتتاب العام الأولي لـ SpaceX، وبأي سعر، ومن خلال أي قنوات، وأي الطرق هي الأنسب للمشاركة، وأيها الأكثر شعبية. كمنصة تداول الأصول الرقمية الرائدة عالميًا، قامت Gate ببناء قناة مباشرة لهذا الاكتتاب التاريخي.

الاكتتاب العام الأولي لـ SpaceX: إعادة كتابة تاريخ الفضاء البشري وقواعد السوق الرأسمالي

أكبر عملية طرح عام في التاريخ، وتفكيك منطق التسعير التقليدي في وول ستريت

في يونيو 2026، أطلقت SpaceX رسميًا عملية الاكتتاب العام الأولي. وفقًا لأحدث ملف طرحها المقدم للجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، تخطط SpaceX لطرح أسهمها في بورصة ناسداك، برمز SPCX، في التاريخ المحلي 12 يونيو.

وفيما يخص التسعير، اتبعت SpaceX استراتيجية غير معتادة تسمى "السعر الثابت"، حيث تم تحديد سعر الطرح عند 135 دولارًا للسهم، دون تحديد نطاق سعر تقليدي. هذا كسر القاعدة التي تتبعها وول ستريت منذ سنوات، حيث عادةً ما يتم اختبار السوق عبر جولات الترويج لتحديد نطاق السعر، لكن SpaceX قررت قبل بدء الجولات أن تعطي السعر النهائي، إما أن يقبل المستثمرون أو ينسحبوا.

بحساب سعر السهم عند 135 دولارًا، تخطط SpaceX لطرح حوالي 555.6 مليون سهم، مما يحقق جمع رأس مال أساسي قدره 75 مليار دولار، وتقديرًا للقيمة السوقية الإجمالية بحوالي 1.77 تريليون دولار. وإذا قام المقرضون باستخدام خيار الاكتتاب الزائد، يمكن أن تصل قيمة التمويل إلى 862.5 مليار دولار. هذا الحجم يتجاوز بشكل كامل رقم الاكتتاب الذي حققته أرامكو السعودية في 2019، والذي بلغ 29.4 مليار دولار، ليصبح أكبر عملية طرح عام في تاريخ الأسواق الرأسمالية العالمية.

بعد الإدراج، ستتجاوز قيمة شركة SpaceX شركة تسلا (التي تقدر قيمتها السوقية حاليًا بحوالي 1.6 تريليون دولار)، لتحتل المركز السابع بين أكبر الشركات المدرجة في الولايات المتحدة من حيث القيمة السوقية.

حماس غير مسبوق في السوق: أكثر من أربعة أضعاف الطلب الزائد

رد فعل السوق على الاكتتاب العام لـ SpaceX يمكن وصفه بـ"الجنون". حتى 10 يونيو، سجلت طلبات الاكتتاب على SpaceX أكثر من أربعة أضعاف، حيث تجاوز حجم الطلب الإجمالي 2500 مليار دولار، متجاوزًا بكثير هدف جمع 750 مليار دولار.

وبسبب الطلب الهائل، توقعت البنوك المقرضة أن تتوقف عن قبول الطلبات المؤسساتية بعد ظهر 10 يونيو. وأشارت تحليلات إلى أن العديد من المستثمرين المؤسساتيين قد قدموا طلبات شراء ضخمة، وربما تفكر SpaceX في إصدار أسهم إضافية أو رفع السعر أكثر لمواجهة الطلب القوي.

كما كسرت SpaceX القاعدة التقليدية، حيث خصصت 30% من الأسهم للمستثمرين الأفراد، وهو أمر نادر جدًا في عمليات الاكتتاب الحديثة. بالمقارنة، عادةً ما يحصل المستثمرون الأفراد على حوالي 5% فقط من الأسهم المخصصة. وقد شاركت العديد من شركات الوساطة الأمريكية في توزيع الأسهم، بما في ذلك Fidelity وRobinhood وCharles Schwab وSoFi.

جدل التقييم: خلافات و إجماع وطني في وول ستريت

رغم الحماس غير المسبوق، لا تزال هناك خلافات واضحة بين المؤسسات في وول ستريت حول تقييم شركة SpaceX.

بنك جولدمان ساكس، كمستشار رئيسي، أكد في تقريره أن السوق لا يشتري فقط أسهم Starlink، بل يراهن على النمو الهائل لـ xAI. وتوقع نموذج جولدمان أن إيرادات xAI ستقفز من حوالي 3.2 مليار دولار في 2025 إلى 322 مليار دولار في 2030، أي نمو يقارب المئة ضعف خلال خمس سنوات.

لكن بعض المؤسسات تتخذ موقفًا حذرًا. نشرت مجلة فورتشن تقريرًا يشير إلى أن تقييم SpaceX يعادل نسبة مبيعات متوقعة لعام 2026 تصل إلى 40 ضعف، وأن نسبة الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإهلاك (EBITDA) تصل إلى 175 ضعف، مع تقديرات أن القيمة العادلة قد تكون أقرب إلى تريليون دولار. وأستاذ جامعة نيويورك، المعروف بـ"ماهر التقييم"، أواسواس داموداران، قدر قيمة أسهم SpaceX بحوالي 1.3 تريليون دولار، أي حوالي 99 دولارًا للسهم.

تحليل عميق لنطاق الأعمال والبيانات المالية

تمتلك SpaceX حاليًا ثلاثة قطاعات رئيسية:

• قطاع إطلاق الصواريخ، والذي يعتمد على صواريخ Falcon 9 وStarship، ويهيمن على سوق الإطلاق التجاري العالمي بنسبة تقارب 90%. النسخة الأحدث من Starship، وهي حاملة قدراتها تتجاوز 100 طن، أُطلقت لأول مرة في مايو 2026. وتعمل الشركة على بناء مصنع Gigabay في قاعدة ستاربيس، بهدف إنتاج حوالي 1000 مركبة من Starship سنويًا، مما يقلل بشكل كبير من تكلفة الإطلاق لكل وحدة.

• قطاع الإنترنت عبر الأقمار الصناعية Starlink، والذي يُعد المصدر الأقوى للأرباح حاليًا. حتى الربع الأول من 2026، بلغ عدد مستخدمي Starlink أكثر من 10.3 مليون، وتم إطلاق أكثر من 10000 قمر صناعي، وتغطي أكثر من 160 دولة. في 2025، حققت أرباح تشغيلية بقيمة حوالي 4.4 مليار دولار، مع هامش EBITDA يصل إلى 63%. تتوقع الشركة أن تطلق في النصف الثاني من 2026 قمر Starlink V3، وتخطط لنشر الجيل التالي من الأقمار V2 Mobile في 2027، لتوسيع خدمات الهاتف المباشر.

• قطاع إطلاق الفضاء، حيث تسيطر SpaceX على حوالي 90% من سوق إطلاق الصواريخ التجارية العالمية. النسخة الجديدة من Starship، وهي قادرة على حمل أكثر من 100 طن، أُطلقت لأول مرة في مايو 2026. وتعمل الشركة على بناء مصنع Gigabay في قاعدة ستاربيس، بهدف إنتاج 1000 مركبة من Starship سنويًا، مما يقلل بشكل كبير من تكلفة الإطلاق.

• الذكاء الاصطناعي والحوسبة الفضائية، يُعدان من أكثر القطاعات ذات الإمكانات الكبيرة. كشف المدير المالي بريت جونسن خلال حوار قبل الاكتتاب أن إيرادات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي في SpaceX وصلت إلى 3.75 مليار دولار سنويًا، مما يجعلها خامس أكبر شركة حوسبة ذكاء اصطناعي في العالم. وتخطط الشركة لنشر بنية تحتية ضخمة من الأقمار الصناعية للذكاء الاصطناعي، مع توقعات بإطلاق أول أقمار صناعية للذكاء الاصطناعي في المدار بحلول 2028، وتحقيق حوالي 100 جيجاوات/سنة من قدرة مراكز البيانات المدارية خلال 4 إلى 5 سنوات.

أما البيانات المالية، فبلغت إيرادات SpaceX في 2025 حوالي 18.7 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 33%، لكن الخسائر الصافية كانت حوالي 4.9 مليار دولار. في الربع الأول من 2026، بلغت الإيرادات 4.7 مليار دولار، والخسائر الصافية 4.3 مليار دولار، مع خسائر تراكمية بلغت 41.3 مليار دولار، ويعزى ذلك بشكل رئيسي إلى استثمارات البحث والتطوير الضخمة في xAI والنفقات الرأسمالية.

السيطرة المطلقة لإيلون ماسك

في هيكل الملكية وهيمنة الشركة، تعتمد SpaceX على هيكل ملكية ذو مستويين. يمتلك إيلون ماسك حاليًا 12.3% من الأسهم من فئة A و93.6% من الأسهم من فئة B. وبما أن كل سهم من فئة B يمنح 10 أصوات تصويت، فإن ماسك بعد الاكتتاب سيظل يملك 85.1% من حقوق التصويت المطلقة، مما يمنحه السيطرة الكاملة على قرارات الشركة في الفضاء والذكاء الاصطناعي.

بعد الإدراج، تقدر قيمة حصص ماسك في SpaceX بأكثر من 866.5 مليار دولار، ومع ممتلكاته في تسلا التي تقترب من 300 مليار دولار، فإن ثروته الإجمالية قد تصل إلى تريليون دولار، مما يجعله أول "ملياردير تريليونير" في العالم.

تحليل فرص الاستثمار في أسهم SpaceX برمز SPCX

جدول زمني للإدراج وسعر الطرح المحتمل

لقد أصبح جدول الاكتتاب العام لـ SpaceX واضحًا تقريبًا: سيتم تحديد السعر النهائي في 11 يونيو، وستبدأ التداولات في ناسداك في 12 يونيو. حاليًا، تم تثبيت سعر الطرح عند 135 دولارًا للسهم، مع احتمال تعديله فقط في ظروف السوق القصوى.

تقييم الفرص الاستثمارية المحتملة

من عدة زوايا، تمتلك SpaceX قيمة استثمارية فريدة:

أولًا، حواجز نموذج الأعمال المتكامل عموديًا. أنشأت SpaceX دورة تجارية مغلقة تتضمن: خفض تكاليف الإطلاق—توسيع حجم الأقمار الصناعية—زيادة سعة الشبكة—نمو المستخدمين—وتدفق الأموال لدعم البحث والتطوير في الفضاء والذكاء الاصطناعي. هذه الدورة يصعب على المنافسين تكرارها في المدى القصير.

ثانيًا، مسار نمو متنوع. يصف المدير المالي بريت جونسن هيكل أعمال SpaceX بأنه "دورة مغلقة فاخرة من خمسة أجزاء" تشمل: إطلاق السفن الفضائية، Starlink، الحوسبة المدارية، الحوسبة الذكية على الأرض، ورقائق المعالجة الذاتية Terafab. هذه القطاعات تتكامل وتتعاون، وكل منها مفتوح للجمهور، مما يوسع قاعدة الحجم ويخفض التكاليف بشكل عكسي.

ثالثًا، نافذة الاستفادة من الفرص الزمنية. تأتي عملية الإدراج في وقت تتجه فيه شركات الذكاء الاصطناعي نحو الاكتتاب العام، حيث أرسلت شركة Anthropic طلبًا سريًا للجنة الأوراق المالية، وتخطط OpenAI لتقديم طلبها خلال أسابيع. هذا التركز من عمالقة التكنولوجيا في السوق الثانوية يمثل اتجاهًا رئيسيًا في 2026.

عوامل المخاطر التي يجب الانتباه لها

كما يجب على المستثمرين أن يكونوا واقعيين بشأن المخاطر المحتملة:

• مخاطر التقييم: يعتقد بعض المؤسسات أن تقييم SpaceX مرتفع جدًا، وقد يواجه تصحيحًا في القيمة.
• الخسائر المستمرة: خسائر xAI في 2025 بلغت حوالي 6.4 مليار دولار، وفي الربع الأول من 2026 كانت 2.5 مليار دولار، مع عدم وضوح في الأرباح على المدى القصير.
• عدم اليقين التكنولوجي: مشاريع مثل تطوير Starship، وبناء مراكز البيانات المدارية، تواجه تحديات تقنية وتنظيمية وتكلفة عالية.
• سحب الأسهم من قبل الموظفين: يمكن لموظفي SpaceX بيع جزء من أسهمهم خلال فترة الحظر، مما قد يضغط على سعر السهم.

Gate IPO Access: تمكين المستثمرين العاديين من الوصول المباشر لفرص استثمار SpaceX

غالبًا ما يواجه المشاركون في الاكتتابات التقليدية عوائق مثل متطلبات رأس مال عالية، وقيود جغرافية، وتعقيد عمليات الطلب، وتفضيل المؤسسات على حساب الأفراد. حتى لو كان المستثمرون الأفراد متحمسين لشركات مثل SpaceX، غالبًا ما يعيقهم ذلك الحواجز.

ولحل هذه المشكلة، أطلقت Gate رسميًا IPO Access — خدمة مبتكرة تتيح للمستثمرين العاديين تقديم نية شراء (Expression of Interest، اختصارًا EOI) قبل أن يتم إدراج الشركة في السوق. من خلال هذه الخدمة، يمكن للمستخدمين المؤهلين المشاركة في عملية الطلب قبل اكتمال الاكتتاب، والحصول على حصص بعد الإدراج، مما يربط بين طلب الاكتتاب والتداول في السوق الثانوي بشكل سلس.

آلية المشاركة الأساسية في Gate IPO Access

بالنسبة لطلب الاكتتاب في SpaceX عبر Gate، تعتمد الآلية على النقاط التالية:

• عملة المشاركة: USDT فقط.
• حد أدنى للمشاركة: 100 USDT، والحد الأقصى 500,000 USDT لكل شخص.
• آلية التوزيع: تعتمد على EOI، حيث يتم حساب وزن التوزيع بناءً على متوسط قيمة الحجز خلال الفترة، مع مكافأة للمشاركة المبكرة والحجز المستمر.
• نتائج التوزيع: بناءً على حالة الإصدار النهائي وكمية التخصيص التي تحصل عليها المنصة، قد يحصل المستخدم على كامل الحصة، جزء منها، أو لا شيء.
• الرسوم: لا توجد رسوم خدمة، أو رسوم إدارة، أو عمولات على الأرباح.
• الاحتفاظ والتداول: بعد الحصول على الشهادة، يمكن للمستخدمين التداول قبل السوق، أو الاحتفاظ، أو التداول عبر منتج Gate Stocks الذي يدعم تداول الأسهم الأمريكية الرئيسية و ETFs باستخدام USDT، مع حد أدنى للتداول يبلغ 0.01 سهم.

دليل المشاركة: كيف تشارك في اكتتاب SpaceX عبر Gate

إليك الخطوات الأساسية للمشاركة عبر Gate IPO Access (مع مراعاة أن التفاصيل قد تتغير وفقًا للإعلانات الأخيرة وواجهة المنصة):

1. التسجيل وإكمال التحقق من الهوية: تأكد من وجود حساب على Gate وإتمام عملية KYC.
2. إيداع USDT: أودع USDT كافٍ للمشاركة.
3. الدخول إلى صفحة IPO Access: ابحث عن خدمة IPO Access في منصة Gate، واختر مشروع SpaceX (SPCX).
4. تقديم نية الشراء: أدخل مبلغ المشاركة المقصود (الحد الأدنى 100 USDT، والحد الأقصى 500,000 USDT)، وقدم الطلب.
5. انتظار نتائج التخصيص: ستقوم المنصة بحساب وزن التخصيص بناءً على الحجز خلال فترة EOI، وسيتم الإعلان عن النتائج بعد إتمام الاكتتاب.
6. ما بعد التخصيص: ستظهر الحصة المخصصة في حسابك، ويمكنك اختيار الاحتفاظ أو التداول عبر Gate Stocks، أو البيع قبل السوق.

ملاحظة مهمة: ستنتهي مرحلة طلب الاكتتاب في SpaceX عبر Gate قبل يوم واحد من تحديد سعر الطرح (11 يونيو). لذا، على المهتمين الإسراع.

الخلاصة

إن إدراج SpaceX هو الحدث الأبرز في الأسواق العالمية لعام 2026، بلا منازع. هذه الشركة التي تتطلع إلى المريخ، وتستمد تدفقاتها النقدية من Starlink، وتدفعها تقنيات الذكاء الاصطناعي، تُعيد رسم قواعد التقييم والسردية الرأسمالية بمقدار 1.77 تريليون دولار من التقييم و75 مليار دولار من التمويل.

أما للمستثمرين العاديين، فإن سعر الطرح البالغ 135 دولارًا، ونسبة تخصيص الأفراد التي تتجاوز بكثير المعتاد (30%)، يفتح نافذة استثمارية نادرة. وخدمة IPO Access التي تقدمها Gate، تتيح للجميع المشاركة، بأقل حد 100 USDT، دون الحاجة إلى ثروات عالية أو المرور عبر قنوات معقدة.

فقط يوم واحد يفصلنا عن دخول SpaceX رسميًا إلى ناسداك. في تاريخ الأسواق المالية، نادرًا ما تتكرر عمليات طرح بهذا الحجم والجدل. سواء كنت من عشاق الفضاء، أو من المؤمنين بالتكنولوجيا، أو مستثمرًا يبحث عن أصول متقدمة، فإن اكتتاب SpaceX هو فرصة تستحق الدراسة.

سجّل الآن في Gate، وشارك في IPO Access لـ SpaceX، واغتنم الفرصة الأخيرة لدخول تاريخ الفضاء التجاري للبشرية.