هل رأيت شركة لم تحقق أرباحًا مستقرة بعد، وتقييمها يتفوق على كامل سوق العملات الرقمية؟

SpaceX برمز SPCX يهبط إلى ناسداك.

أكبر طرح عام أولي في التاريخ: 1.75 تريليون دولار.

سهم بسعر 135 دولار، وجمع 75 مليار دولار، وتجاوز الاكتتاب 4 مرات — المليارديرات في الشرق الأوسط يلقون عشرات المليارات من الدولارات كطلبات شراء مباشرة.

حتى حصة المستثمرين الأفراد تم تخصيصها بنسبة 30%، وهو ثلاثة أضعاف النسبة المعتادة.

هل تظن أن هذا هدية من ماسك للمستثمرين الأفراد؟ أنت ساذج جدًا.

وفي الليلة التي تسبق الإدراج، كتب السيناتور وورين رسالة إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات: يطالب بتأجيل المراجعة.

ما هو السبب؟ الصناديق السلبية مجبرة على شراء الأسهم عند سعر مرتفع، مما يخلق مخاطر نظامية.

بعبارة بسيطة: SpaceX غالية جدًا، وصناديق المؤشرات مضطرة للشراء، والشراء هو رفع سعر سهم ماسك.

وبموجب القواعد الجديدة، يمكن إدراج SPCX في مؤشر ناسداك 100 خلال 15 يومًا من الإدراج. عندها، ستدخل استثمارات بقيمة 7 مليارات دولار بشكل هائل، كجرافة تدمّر السوق.

من يبيع؟ المستثمرون الأوائل وأصدقاء ماسك. ومن يشتري؟ صناديق التقاعد السلبية وصناديق المؤشرات.

فهل تستحق 1.75 تريليون دولار حقًا؟

دعونا نفكك الأمر.

الركيزتان الأساسيتان لـ SpaceX: ستارلينك والصواريخ.

ستارلينك، الإنترنت عبر الأقمار الصناعية منخفضة المدار عالميًا، لديه أكثر من 5 ملايين مشترك، والإيرادات السنوية تقدر بين 6 و7 مليارات دولار. مساحة الاحتمالات كبيرة، لكن شبكات الجيل الخامس الأرضية ومشروع كويبَر من أمازون يتنافسان على السوق.

الصواريخ، فالكون 9 ناضج، وسبيس إكس لا تزال تطلق صواريخها. سوق الإطلاق التجاري يقدر بمليارات قليلة سنويًا، وSpaceX تسيطر على الحصة الأكبر، لكن السقف واضح للعيان.

القصة الحقيقية هي: احتكار البنية التحتية للمدارات المنخفضة + حلم استعمار المريخ في المستقبل.

لكن هل يمكن للأحلام أن ترفع القيمة إلى 1.75 تريليون دولار؟ حتى تسلا في ذروتها لم تكن بهذا الرقم، فهي تبيع حوالي 2 مليون سيارة سنويًا وتحقق أرباحًا حقيقية.

حتى ماسك نفسه قال: "أكبر مخاطر SpaceX هو الإفلاس."

ماذا يمكن أن يراه لاعبو العملات المشفرة من ذلك؟

مسار توكن الأسهم، ارتفع خلال نصف سنة بنسبة 147%، ليصل إلى 5.5 مليار دولار. بعد إدراج SPCX، ستصبح الأسهم المجزأة على السلسلة أكثر شهرة.

هل لا تستطيع شراء 100 سهم؟ لا مشكلة، يمكنك شراء 0.1 من توكن SPCX على السلسلة، لتشعر وكأنك مساهم في أسهم ماسك.

وإذا تأخرت سبيس إكس في تحويل ستارشيب إلى عمل تجاري، وإذا لم ينمو مستخدمو ستارلينك كما هو متوقع، وإذا كانت معارضة وورين ستسبب مشكلة... فهذه الـ 1.75 تريليون قد تكون الدرس التالي لـ "الطرح عند الذروة".