يجب التفكير في العملة المستقرة على أنها ثلاثية الأجزاء: مدخل، ومخرج، والتداول بينهما.

يجب أن يأتي المخرج أولاً في ترتيب العمليات. من المفارقات أن العديد من العملات المستقرة لديها مخرج محدود. MakerDAO/Sky يمتلك الأفضل - التحويلات بدون إذن إلى USDC. التحسين الوحيد هو التحويلات بدون إذن إلى حساب دولار خارجي.
التداول صعب. معظم العملات المستقرة تعتمد على العائد، ولا تتجاوز ذلك بكثير. ربما يكون الضمان. لكن نادراً ما يكون أصل تسوية أو وحدة حساب.
أعتقد أن معظم العملات المستقرة تؤدي بشكل سيء هنا لأنها تتوسع بشكل واسع وليس عميقاً. العملات الرقمية تتيح لك الإطلاق في كل مكان، دفعة واحدة. لذلك يفعل الناس ذلك. ولا يطورون شبكة المتاجر، والمصرفيين، والمقترضين، والعمال الذين يقبلون العملة المستقرة.
المدخل مفاجئ أنه غير سلس لمعظم العملات المستقرة. إنها المشكلة الشهيرة التي كانت تواجهها سك العملات في العصور الوسطى - إذا كانت العملة تساوي دولاراً واحداً، فلابد أن يكون هناك مواد/ضمان بقيمة دولار واحد لصنعها.
لكن الطباعة ليست مجانية، والنقل عادة ليس كذلك أيضاً. كلاهما أرخص للعملات المستقرة من العملات المعدنية، لكنك لا تزال بحاجة إلى من يتحمل تكلفة الطباعة + التوزيع.
تاريخياً، كان يتم ذلك بواسطة من يدفعون الحسابات الذين يفتقرون إلى عملات مادية، لذلك كانوا يدفعون لطبعها. أو بواسطة مقرضين خاصين يقدمون أوراق بنكية للتجار مقابل مستحقات بخصم. أو بواسطة بنوك تقرض أوراقاً مضمونة بضمانات غير سائلة مثل الأراضي الزراعية.
لذا، غالباً لا يوجد لديك نقطة دخول سلسة للعملات المستقرة التي لا تقرض أو تمارس التسهيل الكمي، لأنك تعود إلى مشكلة سك العملات الملكية في العصور الوسطى لكن ربما لا يوجد من يرغب في دفع 1000 عامل بالدولار الأمريكي على الرغم من نقص العملة المادية.
العملات المستقرة التي لا تكتسب قيمة نقدية تتجنب خطوة التداول تلك (أو أن “التداول” الوحيد هو أن تكون مربوطاً بـ EOA لشخص ما من خلال عائد قسري)، مما يجعلها في الأساس صناديق سوق المال أو صناديق استثمار مدارة.
لكن أعتقد أن المدخل والمخرج غير متطورين أيضاً لمعظم العملات المستقرة - بما في ذلك USDT و USDC.