PaperImperium

أياً كان رأيك في قرار الحكومة الفيدرالية بشأن تقييم أهلية المقترضين للحصول على القروض الجامعية، فإنه لا يبشر بالخير لإصلاح برامج الإنفاق الحكومي الأكبر بكثير.
وبالنظر فقط إلى الاستجابة الفورية، يبدو أنها تركز بدرجة كبيرة على القيم والسياسة، بدلاً من الجدارة الائتمانية للمقترضين.

ماذا؟ في البداية كان الناس يهللون لـ Whop ويطلبون من الآخرين أن يصبحوا مسوّقين بالعمولة للخدمات المالية، والآن يتكهنون بشأن «سحب مصرفي تقوده الوكلاء».
تمتلك البنوك حزمة ضخمة من الخدمات، مثل دفع الفواتير وحماية السحب على المكشوف وحفظ الأصول، لبناء علاقة مع العميل تتجاوز حساسيته لأسعار الفائدة.
الحسابات الجارية عالية العائد موجودة بالفعل، كما توجد خدمات مثل المدخرات الآلية من Wealthfront التي تدير تحويل الأموال بين الحسابات عالية العائد، والتي عادةً ما تفرض حدوداً على الأرصدة أو تقدم أسعاراً تمهيدية.
كنت أظن أننا جميعاً نعمل في مجال التكنولوجيا المالية يا جماعة. هل نفهم جميعاً القليل إلى ه

توفيت جارتي التي كانت تبعد ثلاثة منازل في الشارع. كانت سيدة لطيفة، تمشي مع كلبها دائماً، وكنا نلوّح لبعضنا. ويبدو أنه لم يكن لها زوج أو أطفال.
عرض أشقاؤها كل ما في المنزل للبيع. دخلت أبحث عن رفوف للكتب - فأنا وأطفالي نفضّل الأشجار المقطّعة، حتى إن كانت زوجتي تفضّل المستطيلات الزجاجية، للقراءة منها.
وكان أحد الأغراض التي لفتت انتباهي أطلس طرق. قلّما ترى هذه الأطالس في الوقت الحالي، لكنها كتب ورقية تضم كل طريق في ولاية بأكملها.
وخلال عملي في علم الآثار لعقد من الزمن، وحتى بعد ظهور الهواتف الذكية، كنا نستخدمها بوصفها السجل المرجعي للطرق العشوائية في المقاطعات.
لا أعرف لماذا كانت تملك أطلس طرق. وأ

الجميع قلقون للغاية بشأن الذكاء الاصطناعي غير المتوافق، وكأن مستشاري القصور الخصيان المتآمرين، الذين كانوا أكثر كفاءة منك، لم يوجدوا قط. إنها تُسمى حتى مشكلة الأصيل والوكيل، بحق السماء.

أيها المهووسون بالبنوك المركزية: بما أن الين يحوم مجددًا حول المستوى الذي حدث عنده التدخل الأخير، فهل نعتقد أنهم سيبيعون بعض سندات الخزانة لتمويل ذلك التدخل؟
هل سيتدخل الاحتياطي الفيدرالي بخطوط مبادلة كبيرة أو يقدم مساعدة أخرى؟ أم سيجري بيع سندات طرف ما (وإذا كان الأمر كذلك، فهل ستكون سندات أمريكية أم ستُبتكر طرق ذكية لتحميل الاتحاد الأوروبي مجددًا عبء صافي المبيعات؟)

التدفقات النقدية المخصومة

ما زلت أتذكر حيرتي واستيائي خلال مكالمة مع مؤسس بارز في مجال العملات المشفرة في 2023، حين جعل 30 شخصاً يشاهدونه وهو يكتب في واجهة ChatGPT العادية ويسأل: «آه... هل يعرف أحد هنا لغة Python؟» كان الأمر مؤلماً.
كانت الخطة الكبرى تتمثل في تسليم البروتوكول لحوكمة بالذكاء الاصطناعي.
والآن نحن في 2026، وسيقوم الذكاء الاصطناعي بإرسال بريد إلكتروني إلى FBI من دون إذنك، أو باختراق شركة تضطر بعد ذلك إلى أن يشتريها طرف صديق لتجنب الدعاوى القضائية.
أتساءل إن كانت تلك المكالمة ستُعقد اليوم. على الأرجح، الاحتمال متساوٍ.

فهل تحقق أي من هذه البنوك الرقمية الناشئة للعملات المشفرة أرباحًا فعلًا؟ يبدو أن كل بنك أبحث فيه يحقق خسائر استنادًا إلى افتراضات معقولة بشأن صافي رسوم التبادل، باستثناء تلك التي أقنعت جهة أخرى بتمويل الحوافز من ميزانيتها العمومية.
أو بالنسبة إلى أمثال @mikulaja ممن لديهم نظرة متعمقة إلى البنوك الرقمية الناشئة على نطاق أوسع، هل يحقق أي كيان تقل أصوله عن $1b من الأصول أرباحًا؟

S&P تشتري @OpenZeppelin

ارتفاع أسعار الفائدة: جيد للعملات المستقرة، وسيئ لعملات العائد

قد يكون هذا سؤالاً ساذجاً، لكن إذا كان بإمكان الذكاء الاصطناعي قتل عدد هائل من الناس، فلماذا لم تقع حوادث قتل فيها 5 أو 10 أو 100 شخص؟
مع وجود عشرات النماذج وعشرات الآلاف من الوكلاء (أو أكثر؟) المتباينين، يبدو أننا سنرى أولاً أعداد الضحايا الأصغر بكثافة قبل أن يظهر قاتل متسلسل.
هل لدى أحدكم أطروحة جيدة لتفسير ذلك؟

كثيرون ممن يناقشون سلامة الذكاء الاصطناعي لم يكونوا قد وُلدوا بعد، أو لا يتذكرون السنوات الأولى من الحرب العالمية على الإرهاب التي بدأت قبل 25 عاماً من اليوم.
أعتقد أن فيها بعض الدروس ذات الصلة.
أولاً، نُفذت هجمات 9/11 باستخدام تقنية متاحة على نطاق واسع: قواطع الصناديق. لا توجد ببساطة طريقة عملية لمنع إتاحة قواطع الصناديق لأي شخص يملك 5 دولارات.
ويبدو أن الذكاء الاصطناعي يتجه نحو تكاليف أقل وحواجز دخول أدنى؛ إذ يمكنك تشغيل نموذج جيد بما يكفي على جهازك الخاص.
كان الرد الفوري هو إنشاء إدارة أمن النقل TSA وبروتوكولات أمن المطارات التي نعرفها جميعاً ونكرهها اليوم. وحتى في أفضل حالاتها، فهي لعبة «ا

«تخوض DeFi تاريخ الاقتصاد بسرعة قياسية» عبارة أكررها بانتظام.
أعتقد أن الوقت حان لنبدأ باستيعاب المفهوم الأساسي المتمثل في «التفكير الهامشي».
هناك مدونة اقتصادية رائعة تُدعى Marginal Revolution (@MargRev)، لأن التفكير الهامشي كان بالفعل فكرة ثورية.
لكنني سأكون أكثر تحديداً فيما يتعلق بالعملات المشفرة: تعلّموا تحديد متى تنخفض التكاليف لكل وحدة (وفورات الحجم)، ومتى ترتفع التكاليف لكل وحدة (عدم وفورات الحجم).
أرى بانتظام على الخلاصة أطروحة استثمارية بشأن رمز أو بروتوكول أو DAT أو أي شيء آخر، تقوم على النمو المستقبلي.
النمو المستقبلي جيد غالباً! وينبغي أن يكون حالة صعودية، أليس كذلك؟
حسناً، ليس دا

لعبة أفضل؟

سؤال جاد: ما المخاطر الخاصة بالذكاء الاصطناعي على البشر؟
ليس المقصود حجم الخطر، بل اشرح كيف يحدث. ما الذي يستطيع الذكاء الاصطناعي فعله بالبشر ولا يمكن أن يحدث إذا منحنا الصلاحيات نفسها لشرير أو لأحمق غير كفء؟
نحن لا نمنح إنساناً واحداً صلاحية التحكم في أنظمة إطلاق الصواريخ أو مختبرات الأسلحة البيولوجية (على حد علمي). فهل الخوف من أن تتعطل أدمغتنا وننسى هذه الممارسة مع الذكاء الاصطناعي، أم من أن يمتلك الذكاء الاصطناعي قدرات محددة لتحريك الجزيئات في العالم المادي، بصورة مستقلة عن الأنظمة المحمية؟

من اللافت حقاً أن عائلة ميديتشي أدارت نوعاً من الشركة القابضة بدلاً من شراكات فردية منفصلة تماماً، كما كان سائداً في ذلك الوقت.
من ناحية، عرّض ذلك المنظمة بأكملها للمسؤولية القانونية، لكن بالنظر إلى الإقراض بين الفروع، كان انتقال العدوى أمراً ممكناً دائماً.

من المدهش حقاً بالنسبة إليّ أن فرع بنك ميديشي في روما عمل من دون أي رأسمال تقريباً منذ البداية.
كان مصدراً ضخماً للأموال من البابوية والكرادلة الباحثين عن عائد، إلى حد أنه موّل أنشطة فروع أخرى من دون أن يشعر بالحاجة إلى الاحتفاظ بهامش أمان من رأس المال.
مضاربون متهورون حقاً.

هل يدرك الناس أنه يمكنهم الإيداع مباشرةً في سوق Morpho إذا رغبوا؟
قد لا ترغب أو لا تحتاج إلى الإدارة النشطة لأمين الخزنة، والتي تبرر الرسوم التي يتقاضاها.
واجهات المستخدم المتاحة لهذا الغرض نادرة، لكننا نعيش في عالم الذكاء الاصطناعي، حيث تحتاج واجهة مستخدم شخصية بسيطة فقط إلى معرّف السلسلة، وعنوان السوق، وRPC عام، وVercel أو مكان آخر للاستضافة (ويرجع السبب في الحالة الأخيرة أساساً إلى أن العديد من المحافظ لن تسمح لك بالاتصال من دون https).
تتمثل الفوائد الرئيسية في القضاء على خمول النقدية على مستوى الخزنة، ورسوم أمين الخزنة، والتعرض لمحفظة أوسع مما تريده.
أما الجانب السلبي فهو عدم وجود أمين خز