ماذا حدث لإيثريوم؟ تحركات محفظة الشريك المؤسس أخافت السوق

شهدت إيثريوم مؤخرًا تراجعًا مستمرًا، حيث انخفض السعر إلى حوالي 1500 دولار، مسجلًا أدنى مستوى له منذ أبريل 2025، وانتشرت المشاعر التشاؤمية في السوق بشكل واسع.

وفي الوقت نفسه، عاد البيتكوين أيضًا للهبوط إلى حوالي 60 ألف دولار، والسوق بشكل عام يتعرض لضغوط، ويُعزى الانخفاض الكبير الحالي إلى عوامل متعددة مثل انسحاب الأموال من المؤسسات، والتحويلات الكبيرة على السلسلة، وهروب أموال المشتقات المالية.

الانسحاب المستمر للأموال من المؤسسات هو السبب الرئيسي وراء ضعف أداء إيثريوم. تظهر البيانات أن صناديق ETF الفورية لإيثريوم استمرت في تدفق الأموال الخارجة لمدة أربعة أسابيع على التوالي، حيث تجاوز حجم التدفقات الخارجة 870 مليون دولار، وحدثت حالات هروب مستمر لمدة 17 يومًا على التوالي.

حاليًا، انخفض الحجم الإجمالي لصناديق ETF لإيثريوم من الذروة التاريخية البالغة 30 مليار دولار إلى 8.7 مليار دولار، بانخفاض يزيد عن 70%. كواحدة من القنوات الرئيسية لاستثمار وول ستريت في إيثريوم، فإن استمرار نزيف الأموال في ETF يعكس بشكل مباشر تقلص المؤسسات المالية التقليدية من تعرضها للمخاطر المرتبطة بالأصول المشفرة.

التغيرات الكبيرة على السلسلة زادت من هلع السوق أكثر. حافظت محافظ الشركاء المؤسسيين لإيثريوم على صمتها لمدة ثلاث سنوات، ثم عادت للنشاط فجأة، حيث نقلت على دفعات ما مجموعه 120 ألف عملة ETH، بقيمة تزيد عن 180 مليون دولار، مما أثار مخاوف السوق من تركيز البيع من قبل كبار المساهمين.

وفي الوقت نفسه، شهدت البورصات الرئيسية تدفقات كبيرة من ETH، حيث بلغت التدفقات اليومية 2.24 مليون عملة، وهو أعلى مستوى منذ أربعة أشهر. ارتفاع مخزون ETH داخل البورصات يشير إلى استمرار زيادة الضغوط البيعية المحتملة في السوق.

سوق المشتقات أيضًا يعاني من حالة من الكساد. حيث شهد القطاع تقليل الرافعة المالية بشكل كبير، حيث انخفضت العقود غير المغلقة لإيثريوم بنسبة 13%، وخرجت أموال المضاربة بشكل كبير، مما أدى إلى فقدان الزخم في السوق للانتعاش.

سوق الخيارات أيضًا تتجه بشكل كامل نحو التوقعات السلبية، حيث تتجاوز قيمة خيارات البيع (الپوت) بكثير قيمة خيارات الشراء (الکال)، مع تجمع العديد من مراكز التحوط عند مستويات سعرية مهمة مثل 1500 دولار، 1400 دولار، و1000 دولار، مما أدى إلى ارتفاع كبير في تقلبات الأسعار على المدى القصير، وأصبح مستوى 1500 دولار نقطة دفاع مهمة في معركة الثيران والدببة.

موقف كبار المستثمرين في السوق يظهر أيضًا تباينًا واضحًا، حيث قام بعض الحيتان الكبيرة بنقل ETH إلى البورصات، واختارت الهروب من السوق، مما زاد من الضغوط البيعية قصيرة الأجل.

لكن هناك أيضًا من كانوا قد استغلوا ارتفاع الأسعار وحققوا أرباحًا، وبدأوا الآن في إعادة شراء ETH على دفعات عند انخفاض الأسعار. يزداد الانقسام بين الثيران والدببة، لكن القوة الشرائية الإجمالية لا تزال ضعيفة.

على الرغم من أن بعض الأموال طويلة الأجل بدأت في التراكم عند المستويات المنخفضة، إلا أنه من الصعب حاليًا قلب المشهد قصير الأجل. للمحافظة على استقرار السوق، يبقى الاعتماد الرئيسي على قدرة أموال ETF على إعادة التدفق، وتباطؤ تدفقات ETH إلى البورصات.

وقبل ظهور إشارات واضحة على التعافي، من المرجح أن يظل إيثريوم في وضع ضعيف ومتذبذب.

بالطبع، بالإضافة إلى ضغط الهروب من الأموال، فإن سرد إيثريوم الحالي يواجه أيضًا اختبارًا، سواء كان السبب هو أن السرد هو الذي أدى إلى انهيار السعر، أو أن السعر هو الذي أثر على السرد، وربما لا يمكن تحديد الإجابة بعد.

ففي النهاية، يمر القطاع بأكمله بحالة من الشك الذاتي، فباستثناء البيتكوين الذي لا يزال صامدًا لبعض الوقت، فإن باقي الأصول أصبحت كالفئران التي تهاجم في الشارع، والجميع يهاجمها.

ومن المثير للاهتمام أن المشاعر الحالية في السوق والرسوم البيانية تشبه إلى حد كبير بداية صيف 2022.

فما مدى التشابه في المستقبل، وكيف سيكون رد فعل السوق، ربما لن نعرف إلا بعد أن نمر بهذا الصيف، فقط في ذلك الوقت، لم يكن هناك سرد ضخم مثل الذكاء الاصطناعي يسرق الأضواء، والآن هناك طرفان، أحدهما جديد والآخر قديم، لكن من منهما ليس "حلوى صغيرة" أخرى؟