هل لا تزال هناك فرصة لخفض سعر الفائدة في يونيو من قبل الاحتياطي الفيدرالي؟ سوق التوقعات المالية يخبرك بالإجابة

距离 6 月 FOMC 会议召开不足两周，市场对美联储的利率路径预期已发生剧烈转变。6 月降息几乎被市场资金彻底排除。

وفقًا لبيانات السوق الأحدث من Gate، يراهن التمويل السوقي على احتمال عدم تغيير سعر الفائدة الحالي من قبل الاحتياطي الفيدرالي في يونيو بنسبة تصل إلى 99%، بينما يقتصر الرهان على خفض 25 نقطة أساس على 1% فقط. توضح هذه البيانات بوضوح أن المشاركين في سوق التوقعات يتفقون تقريبًا على أن الاحتياطي الفيدرالي لن يتخذ أي إجراءات توسعية في يونيو.

هذا الحكم يتوافق بشكل كبير مع اتجاه تسعير أدوات السوق السائدة. وفقًا لأحدث بيانات أداة CME FedWatch، يتوقع السوق أن يكون احتمال إبقاء سعر الفائدة ثابتًا في يونيو حوالي 97%، بينما احتمال خفض 25 نقطة أساس هو 3%. وعلى مدار عام 2026، تظهر بيانات CME أن احتمال إبقاء سعر الفائدة ثابتًا طوال العام يبلغ حوالي 40.9%، في حين أن احتمال رفعه 25 نقطة أساس وصل إلى 41.6%.

من خلال مقارنة البيانات عبر الأسواق، فإن احتمالية 99% التي يعطيناها سوق Gate أعلى قليلاً من 97% التي تشير إليها بيانات CME — الفارق بين القيمتين ضئيل جدًا، والإشارة تتطابق تمامًا: احتمالية خفض الفائدة في يونيو أصبحت تقريبًا معدومة في نظر السوق الاحترافية.

وجهات نظر المؤسسات: غولدمان ساكس يتخلى عن خفض الفائدة خلال العام، وسيتي يظل الوحيد المتمسك

بدأت وجهات نظر المؤسسات في وول ستريت حول مسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي خلال العام تظهر انقسامات واضحة.

غولدمان ساكس أعلنت رسميًا عن "الاستسلام" في 6 يونيو، بعد صدور بيانات التوظيف غير الزراعي القوية في مايو، وتخلت تمامًا عن توقعات خفض الفائدة في 2026، وأرجأت آخر نقطتين لخفض الفائدة في النموذج إلى يونيو وديسمبر 2027. وأشار كبير الاقتصاديين الأمريكيين في غولدمان ساكس، ديفيد ميريك، إلى أن عوامل مثل الرسوم الجمركية، والصراع بين الولايات المتحدة والصين، وارتفاع أسعار النفط، وطلب الذكاء الاصطناعي ستبقي التضخم الأساسي (PCE) فوق 3% في 2026، مما يقلل من الحاجة الملحة لخفض الفائدة. وفي الوقت نفسه، رفع غولدمان ساكس احتمال رفع الفائدة في 2026 من 10% إلى 20%.

أما سيتي فظل الأكثر تشددًا بين وول ستريت. فهي لا تزال تتوقع ثلاث خفضات للفائدة خلال العام، مع توقع أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر وأكتوبر وديسمبر. يعتقد كبير الاقتصاديين الأمريكيين في سيتي، أندرو هولنهوست، أن سوق العمل سيتباطأ تدريجيًا خلال الأشهر الثلاثة القادمة، مما سيدفع السوق لإعادة تسعير توقعات خفض الفائدة. وقد كانت سيتي قد توقعت بدقة ثلاث خفضات للفائدة العام الماضي، مما يعزز مصداقيتها ويجعل توقعاتها تحظى باهتمام السوق.

أما المؤسسات الأخرى فتميل أكثر إلى التشدد. منذ يناير من هذا العام، تتوقع جي بي مورغان أن يرفع الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة في 2027؛ وبنك باريس في فرنسا، بعد صدور أحدث بيانات التوظيف، تحول أكثر نحو التشدد، متوقعًا أن يرفع الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة ثلاث مرات متتالية بدءًا من ديسمبر 2026.

البيانات الاقتصادية تضغط على مساحة خفض الفائدة: التوظيف والتضخم "غير متوافقين"

الاحتمال شبه المعدوم لخفض الفائدة في يونيو يعود إلى استمرار تفوق البيانات الاقتصادية الأمريكية للتوقعات.

في سوق العمل، أضافت الولايات المتحدة 172 ألف وظيفة غير زراعية في مايو، وهو ضعف التوقعات البالغة 88 ألف وظيفة، وأعلى بكثير من 115 ألف وظيفة في أبريل. وظل معدل البطالة ثابتًا عند 4.3%. وسجلت الولايات المتحدة أكبر زيادة في التوظيف خلال أكثر من عامين في الأشهر الثلاثة الماضية. قال هاماك، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، بعد صدور بيانات التوظيف، إن سوق العمل "تقريبًا في توازن"، وأن الحديث عن رفع الفائدة بسرعة بدأ يظهر على السطح.

أما التضخم، فقد ارتفع مؤشر أسعار المستهلك (CPI) في أبريل على أساس سنوي إلى 3.8%، وهو أعلى مستوى منذ مايو 2023. ويتوقع السوق أن يرتفع CPI في مايو إلى 4.2%، مع توقع أن يصل التضخم الأساسي إلى 2.9%. لا تزال أسعار الطاقة العامل الرئيسي في التضخم — حيث أدت الصراعات في الشرق الأوسط إلى ارتفاع أسعار السلع الطاقية بنسبة 29.2% على أساس سنوي. وسيكون إصدار بيانات CPI لشهر مايو يوم الأربعاء هو آخر البيانات المهمة قبل اجتماع FOMC في يونيو، وسيؤكد النتائج ما إذا كان التضخم لا يزال في مسار تصاعدي.

تتوقع غولدمان ساكس أن عوامل مثل تأثير الرسوم الجمركية، وارتفاع أسعار النفط، وطلب الذكاء الاصطناعي ستبقي التضخم الأساسي (PCE) فوق 3% طوال عام 2026، وهو أعلى بكثير من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%. في ظل هذه الظروف، لا توجد مساحة لخفض الفائدة، بل بدأ بعض المؤسسات في إدراج رفع الفائدة كجزء من السيناريو الأساسي.

رئيس الاحتياطي الجديد وورش يواجهان ضغوطًا على التحول في السياسات

سيكون اجتماع FOMC في 16-17 يونيو هو أول قرار سياسي نقدي يتخذه رئيس الاحتياطي الفيدرالي الجديد، كيفن وورش، بعد توليه المنصب، ويترقبه السوق بشدة.

بدأ وورش منذ بداية توليه منصبه في التعبير عن استعداده لإجراء إصلاحات واسعة في الاحتياطي الفيدرالي. يركز السوق بشكل خاص على ما إذا كان سيستمر في إصدار ملخص التوقعات الاقتصادية الفصلية (SEP) ونقطة التوقعات (dot plot) — حيث أنه في الماضي لم يكن يوافق على إصدار النقاط، واعتبر أن التوجيه المستقبلي يجب أن يُلغى. حذر تقرير حديث من قبل مورغان ستانلي من أن اجتماع يونيو قد يكون الحدث الأكثر وضوحًا وخطورة غير محسوبة في سوق الفوركس، وأن أول إدارة له قد تكسر بيئة السوق ذات التقلب المنخفض التي سادت هذا العام.

وفيما يتعلق باتجاه السياسات، أشار مورغان ستانلي إلى أن وورش يميل إلى تقليل التوجيه المستقبلي، ويفضل أن يترك السوق يحدد مسار الاقتصاد والسياسة بنفسه. كما أشار بنك يو بي إس الإيطالي في تقريره إلى أن الاحتياطي الفيدرالي بقيادة وورش سيصبح "أكثر صعوبة في الالتزام، وأصعب في التنبؤ".

قيمة سوق التوقعات من Gate كمرجع فريد

تُظهر بيانات سوق التوقعات من Gate أن احتمالية خفض الفائدة في يونيو لا تتجاوز 1% — وهو توافق كبير مع إشارة أداة CME FedWatch، مما يوفر للمشاركين في السوق نظرة تحقق متبادلة من أدوات أصلية للعملة المشفرة.

عادةً، يقود سوق التوقعات مشاركون ذوو فهم عميق ومخاطر فعلية. مقارنة بأسعار العقود الآجلة للفائدة في الأسواق المالية التقليدية، فإن سوق التوقعات يعكس بشكل مباشر الرهانات الجماعية على أحداث معينة، ويوفر مرجعًا لاتخاذ القرارات بشكل مختلف. بالنسبة لقرار الاحتياطي الفيدرالي في يونيو، فإن البيانات عبر الأسواق تتطابق تمامًا.

التأثير المحتمل على حاملي الأصول المشفرة

بالنسبة لمشاركي سوق العملات المشفرة، فإن تأثير مسار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي يتجلى في بعدين رئيسيين.

أولًا، تم تسعير عدم تغيير السياسة في يونيو بشكل كامل، مما يقلل من احتمالية حدوث صدمات قصيرة الأمد. لكن إذا جاءت بيانات CPI يوم الأربعاء أعلى من المتوقع، فقد تتزايد توقعات رفع الفائدة، مما يضغط على أسعار الأصول عالية المخاطر. وقد تجاوز عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات 4.5% مؤخرًا، وتراجعت مؤشرات الأسهم الأمريكية الرئيسية، مع هبوط مؤشر ناسداك بنسبة 4.7% خلال الأسبوع.

ثانيًا، يجب الانتباه لتغيّر التوجيه المستقبلي. على الرغم من أن احتمالية خفض الفائدة في يونيو تقترب من الصفر، إلا أن التغييرات في بيان FOMC بعد الاجتماع، وإذا أصدرت النقاط (dot plot) بشكل تقليدي، فإن أي إشارة متشددة من وورش قد تضغط على توقعات خفض الفائدة خلال العام، مما يفرض ضغطًا على تدفقات رأس المال إلى السوق المشفرة.

تنبؤات Gate: سوق التوقعات يطلق فعاليات كأس العالم المحدودة

بالإضافة إلى التركيز على قرار الفائدة، أطلق سوق التوقعات من Gate (Gate Polymarket) فعالية "المتنبئ الأخضر" لكأس العالم 2026 بشكل محدود. يبلغ إجمالي جوائز الفعالية أكثر من 500,000 USDT، وتستمر من 4 يونيو إلى 21 يوليو 2026. يمكن للمستخدمين التسجيل مجانًا للحصول على تذاكر التوقع، وإكمال مهام مثل التداول الفوري، والعقود، وCFD، وترقية العضوية VIP للحصول على المزيد من تذاكر التوقع وتجارب التوقعات. يمكن للمشاركين التنافس على جوائز بقيمة 30,000 USDT بالإضافة إلى قميص محدود، مع جائزة خاصة بقيمة 5,000 USDT للفائزين في التوقعات النهائية. كما يمكن للأعضاء VIP الاستفادة من مكافآت التسجيل الحصرية وهدية القميص. سجل الآن في Gate وشارك في تجربة توقعات كأس العالم.

الخلاصة

بالاعتماد على بيانات سوق التوقعات من Gate، وأداة CME FedWatch، وأحدث تقييمات المؤسسات الرائدة في وول ستريت:

• خفض الفائدة في يونيو غير مرجح على الإطلاق. تظهر بيانات سوق Gate أن احتمالية الخفض 1%، وبيانات CME تشير إلى حوالي 3%، والمؤسسات مثل سيتي فقط تحتفظ بتوقعات خفض الفائدة.
• الميزان السياسي يميل نحو "أعلى وأطول". غولدمان ساكس تخلت تمامًا عن توقعات خفض الفائدة خلال العام، وبدأت العديد من المؤسسات مناقشة احتمالية رفعها.
• البيانات الاقتصادية هي أكبر قيد. أظهرت بيانات التوظيف في مايو تجاوزًا كبيرًا للتوقعات، وارتفع CPI في أبريل إلى 3.8%، ومن المتوقع أن يرتفع إلى 4.2% في مايو، مع بقاء التضخم بعيدًا عن هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%.
• التركيز على اجتماع FOMC في يونيو سيكون على إشارات وورش. هل سيغير رئيس الاحتياطي الفيدرالي الجديد من تقليد إصدار نقاط التوقعات، وهل سيصدر إشارات توجيهية مستقبلية، كلها عوامل أكثر أهمية من قرار سعر الفائدة نفسه.

هذا المحتوى للاطلاع فقط، ولا يُعد نصيحة استثمارية. تتسم أسعار الأصول المشفرة بتقلبات عالية، ويجب على المستثمرين تقييم مخاطرهم بشكل كامل، ومتابعة تقلبات السوق الناتجة عن اجتماع FOMC في 16-17 يونيو، وبيانات CPI التي ستصدر هذا الأسبوع.