#ShareYourUSStocksWinNvidia

تحليل SMH (صندوق فان إيك للرقاقات الإلكترونية) – يونيو 2026
الصورة الحالية للسوق

يعد SMH واحدًا من أكثر صناديق الاستثمار المتداولة في الرقائق الإلكترونية متابعة لأنه يوفر تعرضًا لنظام الشرائح بأكمله بدلاً من شركة واحدة. تشمل أكبر ممتلكاته قادة الرقائق مثل نيفيديا، شركة تايوان لصناعة أشباه الموصلات، برودكوم، ميكرون تكنولوجي، وأدفانسد ميكرو ديڤايز.

بعد انتعاش تاريخي مدفوع بالذكاء الاصطناعي، دخل SMH مرحلة تصحيح حيث يأخذ المستثمرون أرباحهم وينقلون رأس المال إلى القطاعات الصناعية، المالية، الرعاية الصحية، وقطاعات أخرى. ومع ذلك، يبدو أن التصحيح مدفوع أكثر بمخاوف التقييم منه بانهيار في الطلب على أشباه الموصلات.

القصة الأكبر وراء SMH

على مدى السنوات الثلاث الماضية، كانت شركات أشباه الموصلات المستفيدين الأساسيين من ثورة الذكاء الاصطناعي. كل نموذج رئيسي للذكاء الاصطناعي يتطلب وحدات معالجة رسومات متقدمة، أجهزة شبكات، شرائح ذاكرة، وقدرة تصنيع. هذا خلق أحد أقوى مواضيع الاستثمار في تاريخ السوق الحديث.

اليوم، يبدأ السوق في الانتقال من مرحلة بنية تحتية للذكاء الاصطناعي إلى مرحلة نشر الذكاء الاصطناعي.

في المرحلة الأولى، كافأ المستثمرون الشركات التي تبني أنظمة الذكاء الاصطناعي. في المرحلة الثانية، قد يكافئ المستثمرون بشكل متزايد الشركات التي تستخدم الذكاء الاصطناعي لتحسين الإنتاجية والربحية. هذا التحول يسبب دوران رأس المال بعيدًا عن بعض قادة أشباه الموصلات على الرغم من استمرار الإنفاق على الذكاء الاصطناعي بقوة.

عوامل صعودية

لا تزال التوقعات طويلة الأمد لأشباه الموصلات جذابة للغاية.

يواصل عمال السحابة العالمية إنفاق مئات المليارات من الدولارات على بنية تحتية للذكاء الاصطناعي. الطلب على وحدات معالجة الرسومات المتقدمة، ذاكرة HBM، الشبكات البصرية، السيليكون المخصص للذكاء الاصطناعي، والتصنيع المتقدم لا يزال قويًا. تستمر معظم شركات أشباه الموصلات الكبرى في الإبلاغ عن دفاتر طلبات قوية وتوقعات نمو طويلة الأمد.

عامل إيجابي آخر هو أن اعتماد الذكاء الاصطناعي لا يزال في مراحله المبكرة. يمكن أن يخلق الذكاء الاصطناعي المؤسسي، والروبوتات، والأنظمة الذاتية، والأتمتة الصناعية، وذكاء الرعاية الصحية، والمبادرات السيادية للذكاء الاصطناعي طلبًا إضافيًا يمتد لسنوات قادمة.

عوامل هبوطية

أكبر مخاطرة هي التقييم.

حققت العديد من أسهم أشباه الموصلات مكاسب استثنائية بين 2023 و2026، مما أدى إلى توقعات عالية جدًا. حتى تقارير الأرباح القوية يمكن أن تؤدي إلى البيع إذا فشل النمو في تجاوز التوقعات المتفائلة.

مخاوف أخرى هي أن نفقات رأس المال لعمال السحابة قد تعود إلى طبيعتها مع وصول بناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي إلى مرحلة النضج. على الرغم من أن هذا ليس مخاطرة فورية، إلا أنه يظل أحد المخاوف الرئيسية للمستثمرين المؤسساتيين.

التوقعات الفنية

مناطق المقاومة

330–340: أول منطقة مقاومة رئيسية.

350–360: منطقة اختراق رئيسية.

فوق 360: احتمال العودة إلى مستويات قياسية جديدة.

مناطق الدعم

300–310: دعم فوري.

280–290: منطقة تراكم قوية.

250–270: دعم مؤسسي رئيسي.

تحليل دوران القطاعات

واحدة من أهم المواضيع في سوق اليوم هي دوران رأس المال.

المستثمرون المؤسساتيون لا يتركون الأسهم بالضرورة. بدلاً من ذلك، يقومون بتنويع تعرضهم بعد سنوات من هيمنة أشباه الموصلات. يتدفق المال بشكل متزايد إلى الأتمتة الصناعية، والبنية التحتية، وتقنية الرعاية الصحية، والنقل، والخدمات المالية.

تاريخيًا، غالبًا ما يمد هذا النوع من الدوران الأسواق الصاعدة بدلاً من إنهائها. المشاركة الأوسع تخلق هيكل سوق أكثر صحة وتقلل الاعتماد على مجموعة صغيرة من أسهم التكنولوجيا.

التوقعات

قصير الأمد (1–4 أسابيع): محايد إلى سلبي قليلاً بينما يظل زخم أشباه الموصلات ضعيفًا.

متوسط الأمد (3–6 أشهر): صاعد إذا حافظ SMH على منطقة الدعم 300.

طويل الأمد (2027–2030): قوي جدًا مع استمرار توسع الذكاء الاصطناعي، والأتمتة، والروبوتات، والحوسبة المتقدمة عالميًا.

تقييم الاحتمالات

الانتعاش نحو مستويات قياسية جديدة: 60%

التماسك الأفقي: 25%

تصحيح أعمق تحت الدعم الرئيسي: 15%

يعتقد MrFlower_XingChen أن الضعف الأخير في SMH يعكس إعادة تقييم وليس نهاية الدورة الفائقة لأشباه الموصلات. يتطور ثورة الذكاء الاصطناعي، وليس تختفي. بينما قد تتوسع القيادة لتشمل أكثر من مجرد مصنعي الرقائق، تظل أشباه الموصلات البنية التحتية الأساسية التي تدعم الذكاء الاصطناعي، والحوسبة السحابية، والروبوتات، والاقتصاد الرقمي. للمستثمرين على المدى الطويل، قد يُذكر التصحيح الحالي في النهاية على أنه توقف ضمن اتجاه نمو أكبر طويل الأمد.